江瀚新材(603281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 江瀚新材：年报点评报告：25年主业景气拐点或确立，静待业绩兑现 (天风证券 唐婕,郭建奇,杨滨钰)

●结合公司硅烷价格趋势、未来新材料产能投放节奏，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.9/7.4/9.4亿元(2026、2027年前值为5.0/6.8亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2025-11-16 江瀚新材：功能性硅烷领军企业，成长空间可期 (华鑫证券 张伟保)

●功能性硅烷景气或开始回升，公司盈利能力有望持续修复。预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.50、5.95、6.98亿元，EPS分别为1.2、1.59、1.87元/股，当前股价对应PE分别23.6、17.9、15.2倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-10-29 江瀚新材：2025年三季报点评：主营产品价格下行拖累业绩，硅烷价格或已触底 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●根据前三季度表现，我们调整公司盈利预期，预计公司2025-2027年营业收入分别为19.50、25.64、31.84亿元，归母净利润分别为4.18、5.71、7.19亿元，对应PE分别23、17、13倍，考虑公司的长期成长能力，维持“买入”评级。

●2025-09-16 江瀚新材：半年报点评：25Q2受行业景气影响产销小幅走弱，毛利率环比修复 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇,杨滨钰)

●上半年实现营业收入9.45亿元，同比-19.5%；归属于母公司股东的净利润2.10亿元，同比-32.6%。按3.73亿股总股本计，实现每股收益0.56元。结合公司硅烷产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们调整公司2025-2027年预计归母净利润分别为4.5/5.0/6.8(前值为5.6/6.4/7.3)亿元，维持“买入”投资评级。

●2025-09-07 江瀚新材：硅烷价格下行拖累业绩，看好公司长期发展 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为24.67、31.60、39.61亿元，归母净利润分别为5.07、6.42、8.33亿元，对应PE分别19、15、11倍，考虑公司的长期成长能力，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-03 奥来德：年报&一季报点评：高世代蒸发源验收确立拐点，材料跬步前行静待国产替代良机 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润3.59、4.47亿和6.71亿元，当前市值对应PE分别为32.24、25.94和17.27倍，随着8.6代线建设浪潮兴起，公司蒸发源设备的验收弹性开始逐年增强，维持公司“买入”评级。

●2026-05-03 万润股份：2025年及2026Q1业绩改善，新材料布局推进 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●考虑到环保材料、液晶显示材料下游需求增速放缓，公司PI等新材料尚处于放量初期，调整2026-2027年预测EPS分别为0.43元、0.52元，并预测公司2028年EPS为0.63元，对应PE分别为38.4倍、31.6倍、26.2倍。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。

●2026-05-02 振华股份：Q1业绩同比增长，看好铬盐产业链景气度整体提升 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.49、9.69、11.03亿元，EPS分别为1.12、1.28、1.46元，当前股价对应PE分别为31.1、27.3、24.0倍。我们看好铬盐产业链景气度整体提升以及公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-05-02 龙佰集团：钛白粉盈利短期承压，公司加速出海布局 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●公司作为钛白粉行业龙头，目前拥有151万吨钛白粉产能，并较早实现硫酸法和氯化法两条主流路线量产。展望后续，为应对海外反倾销税的影响及国内日益加剧的竞争格局，公司一方面提高上游钛矿自给率，另一方面加速出海布局。钛矿方面，公司正全力推进“红格北矿区两矿联合开发”及“徐家沟铁矿开发”项目。海外布局方面，公司于2025年收购Venator UK资产，并且正推进马来西亚生产基地建设。我们预计公司2026-2028年实现营收315.19/349.31/390.02亿元，同比分别+21.4%/+10.8%/+11.7%；实现归母净利润15.06/22.00/28.38亿元，同比分别+20.98%/+46.08%/+29.02%。当前股价对应PE分别为26.6/18.2/14.1x，给予2027年24x PE，目标价格21.75元，维持“买入”评级。

●2026-05-01 华峰化学：氨纶、己二酸景气共振，聚氨酯制品龙头迎来周期向上拐点 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●考虑到公司的氨纶、己二酸两大主业景气度底部反转向上，且公司产能均为国内最大，成本优势领先，业绩弹性显著。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为296、299、329亿元，同比增速分别为+23%、+1%、+10%；归母净利润分别为31、34、41亿元，同比增速分别为+69%、+8%、+21%，按2026年4月30日收盘价计算，对应PE分别为19、17、14倍。我们看好公司作为氨纶行业龙头，将持续扩大规模优势，远期成长可期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-01 桐昆股份：Q1业绩同环比大幅增长，长丝行业反内卷渐入佳境 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩超预期，我们上调2026-2027年并维持2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为60.78(+24.30)、72.68(+29.94)、81.31亿元，EPS分别为2.55(+1.03)、3.05(+1.27)、3.42元，当前股价对应PE分别为9.5、7.9、7.1倍。我们看好下半年长丝补库需求，维持“买入”评级。

●2026-04-30 贝泰妮：2025年报&2026一季报点评：26Q1收入利润高增，经营改善趋势明确 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●贝泰妮是我国皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下多平台拓展顺利，品牌矩阵逐步完善，系列新品上新后有望贡献业绩增量。考虑到品牌焕新业绩逐渐释放，我们将公司2026-27年归母净利润预测8.1/9.4亿元下调至6.3/7.2亿元，新增2028年归母净利润预测8.3亿元，对应PE分别为28/24/21X，考虑到公司敏感肌赛道龙头地位稳固且管理层经营改善趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-04-30 呈和科技：海外业务实现突破，布局高端电子材料新赛道 (国信证券 杨林,王新航)

●我们小幅调整对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.47/4.30/5.22亿元(2026/2027年原值为3.50/4.02亿元)，同比增速为25.7%/24.1%/21.3%，摊薄EPS为1.84/2.28/2.77元，当前股价对应PE为39.2/31.6/26.1x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 新洋丰：新型肥占比提升，产能布局优化 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是国内磷复肥行业龙头企业，凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，近年来复合肥销量连续稳定增长；同时公司布局精细磷化工产业，打开长期发展空间。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为18.43、21.65和25.21亿元，对应EPS分别为1.44、1.69和1.97元，当前股价对应P/E值分别为11、9和8倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-30 恒力石化：Q1PX-原油价差扩大，扣利润同比增厚 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●考虑到目前油价中高位震荡，公司凭借良好的原料成本管控及产业链一体化能力，盈利有望持续修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2348亿元、2424亿元和2514亿元；归母净利润分别为118.42亿元、138.33亿元和151.30亿元，对应EPS分别为1.68元、1.97元和2.15元，对应PE分别为13.21倍、11.31倍和10.34倍(以2026年4月29日收盘价为基准)，维持“增持”评级。