江瀚新材(603281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 江瀚新材：季报点评：24Q3价格受景气影响有所回落，毛利率水平稳定 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇,杨滨钰)

●结合公司硅烷产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们调整公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.2/7.1/8.2(前值为6.5/7.5/8.3)亿元，维持“买入”投资评级。

●2024-09-23 江瀚新材：24Q2扣非净利润1.49亿元，同比下降28.24%，产销规模提升 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为6.31、7.67和9.23亿元，对应EPS分别为1.69、2.05、2.47元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-20倍PE，对应合理价值区间为30.42-33.80元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-08-22 江瀚新材：半年报点评：24Q2环比实现增长，公司产销量规模创新高 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇,杨滨钰)

●结合公司硅烷产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们调整公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.5/7.5/8.3（前值为7.1/8.0/9.3）亿元，维持“买入”投资评级。

●2024-08-20 江瀚新材：2024年中报点评：产销大幅增长，静待行业景气回升 (西南证券 黄寅斌,屈紫荆)

●预计2024-2026年EPS分别为1.67元、2.17元、2.81元，对应动态PE分别为14倍、11倍、8倍。可比公司2025年平均估值为13倍，给予公司2025年15倍估值，对应目标价32.55元，维持“买入”评级。

●2024-08-20 江瀚新材：2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，销量同环比增长 (西部证券 黄侃)

●二季度业绩符合我们预期，我们预计24-26年归母净利为6.20/7.32/8.99亿元，对应当前PE分别为14.2/12.0/9.8x，公司在行业底部维持高盈利能力，我们长期看好公司的发展潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-05 湖北宜化：资产重组持续推进，前三季度归母净利润同比增长95% (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著，三季度以来，伴随子公司新疆宜化重组进展公示，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长。此外，“节能降碳方案”持续推进，公司产品PVC、合成氨、磷酸二铵、电石等行业格局或会有持续改善的空间。维持公司2024-2026年营业收入为183/181/184亿元，归母净利润为10.94/11.86/14.15亿元，EPS分别为1.03/1.12/1.34元的预测，当前股价对应PE分别为13/12/10X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 麦加芯彩：季报点评：Q3业绩同环比显著提升，集装箱涂料业务贡献增量 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●结合公司集装箱及风电涂料产品价格及行业景气度，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.6/3.2亿元(前值为2.0/2.9/3.4亿元)，维持“买入”投资评级。

●2024-11-05 麦加芯彩：集装箱景气程度高企，Q3业绩同比大幅增长 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收19.26/18.51/19.19亿元，同比增长68.8%/-3.9%/3.7%；实现归母净利润1.94/2.67/3.07亿元，同比增长16.2%/37.7%/15.0%，对应EPS分别为1.80/2.47/2.84元，PE为24.6/17.9/15.5倍，维持“买入-B”评级。

●2024-11-05 宇新股份：经营稳健前三季度营收保持增长，规划项目稳步推进 (中信建投 卢昊,彭岩)

●公司披露2024年三季报：2024前三季度公司实现营业收入56.91亿元，同比增长21.96%，归母净利润2.62亿元，同比下降31.33%，其中Q3营业收入19.6亿元，同比+15%，环比+3%，归母净利润0.6亿元，同比-63%，环比-53%。预计公司2024-2026年归母净利润为3.0、4.7、5.8亿元，EPS为0.8、1.2、1.5元，维持“买入”评级。

●2024-11-05 新凤鸣：3Q24公司业绩短期承压，长丝龙头未来发展可期 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为648.46/695.66/750.11亿元，实现归母净利润分别为10.75/16.40/19.52亿元，对应EPS分别为0.71/1.08/1.28元，当前股价对应的PE倍数分别为19.9X、13.0X、11.0X。我们基于以下几点：1)公司聚酯产品产销量稳定增长，叠加行业产能供给扩能明显放缓，长丝价格有望触底回升，盈利水平或将改善；2)公司PTA产能不断扩张，保障涤纶产品的原料供给，持续推进一体化布局增强公司竞争力。我们看好长丝触底回升及公司一体化布局，维持“买入”评级。

●2024-11-05 合盛硅业：3Q24公司业绩略有下降，光伏行业有望迎来拐点 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)光伏行业多项政策利好，低位投资价值有望迎来拐点，公司业绩或将得到改善；2)公司项目布局持续完善，产业协同优势明显，利于公司硅产能放量及市占率进一步提升。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-05 华恒生物：3Q24公司盈利有待改善，产品多元布局打开增长空间 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司新产品有序投入市场，经营规模持续扩大，释放利润弹性；2)主营产品产能稳定，缬氨酸价格下行空间有限，有望实现以量补价；3)公司加强PDO-PTT产业链上下游协同创新，且补充资金支持生产建设与扩大产能，业绩有望持续修复。我们看好公司产品矩阵扩充及PDO产品发展前景，维持“买入”评级。

●2024-11-04 亚钾国际：Q3业绩环比改善，持续推进降本增效及项目建设 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司项目建设有所推迟及老挝税费政策变化，我们下调2024-2025、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.36(-12.17)、11.73(-10.49)、16.38亿元，EPS分别为0.79、1.26、1.76元/股，当前股价对应PE为24.0、15.0、10.8倍。我们看好公司持续低成本扩张钾肥产能，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2024-11-04 丸美股份：24年三季报点评：归母净利+44%符合预期，净利率改善至10.5% (浙商证券 汤秀洁)

●我们预计24-26年公司收入为28.6/35.1/42.1亿元，同增28%/23%/20%；归母净利润分别为3.5/4.4/5.3亿，同增36%/24%/22%。当前市值对应PE分别为34/27/22倍。维持“增持”评级。

●2024-11-04 国光股份：前三季度扣非后净利润同比增长22.92%，全程方案收入大幅增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.64亿元、4.34亿元、5.26亿元，参考同行业公司，给予公司2024年26.28倍PE，对应目标价为20.50元(维持)，维持“优于大市”评级。