众鑫股份(603091)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-11-07 太阳纸业：Q3量增驱动收入稳增，浆纸一体化建设有序推进 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计太阳纸业2024-2026年营业收入分别为409.5、436.2、484.1亿元，同比增长3。6%、6.5%、11.0%；归母净利润分别为31.5、34.4、38.5亿元，同比增长2.2%、8.9%、11.9%；对应P/E为11。9x、10.9x、9.8x，维持“买入”评级。

●2024-11-07 太阳纸业：2024年三季报点评：三季度营收稳健，资产处置短期影响利润 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润31.1/35.9/39.8亿元(前值34.1/37.7/42.4亿)，同比增速1%/16%/11%，当前股价对应PE=12/10/9倍。公司显现出周期底部蓄力向上的特性，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 裕同科技：2024年三季报点评：收入利润创单季新高，高分红回馈股东 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司是全球3C包装龙头，业务多元拓展打开长期成长空间，智能制造与全球生产布局筑造护城河。调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为16.3/18.7/21.0(前值17.0/19.9/23.5亿)，同比+13%/14%/12%，摊薄EPS=1.75/2.01/2.25元，当前股价对应PE=15.0/13.1/11.7x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 依依股份：季报点评：三大主要产品均保持高速增长，境外业务势头强劲 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.88、2.24、2.63亿元，同比+81.8%、+19.5%、+17.3%，当前收盘价对应2024-2025年PE为16、13倍，公司作为护理领域龙头企业，参考可比公司给予公司2024年24-25倍PE估值，对应合理价值区间24.37-25.38元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-05 太阳纸业：2024年三季报点评：毛利率周期波动，产能持续稳步扩充 (西南证券 蔡欣)

●预计2024-2026年EPS分别为1.14元、1.35元、1.48元，对应PE分别为12倍、10倍、9倍。考虑到公司龙头地位稳固，林浆纸一体化成本优势明显，维持“买入”评级。

●2024-11-04 太阳纸业：2024年三季报点评：收入维持稳健，盈利有望筑底 (国联证券 管泉森,孙珊,戚志圣)

●我们预计2024-2026年营收分别为421.69/457.14/485.93亿，同比分别+6.64%/+8.41%/+6.30%；归母净利润预期分别为32.90/37.49/42.42亿，同比分别+6.63%/+13.93%/+13.16%，EPS分别为1.18/1.34/1.52元，3年CAGR为11.19%。公司林浆纸一体化综合竞争优势铸就长期护城河，维持“买入”评级。

●2024-11-04 山鹰国际：季报点评：需求修复初显，关注转债兑付进展 (华泰证券 樊俊豪,石狄,刘思奇)

●我们维持此前盈利预测，预计2024-26年归母净利润5.5/6.8/8.1亿元。参考近五年以来历史平均0.85xPB，考虑尚未恢复的行业供需关系，给予0.74x2025年PB(2025年BPS：2.85元)，维持目标价2.11元。 1

●2024-11-04 五洲特纸：季报点评：产能有序释放，静待盈利改善 (天风证券 孙海洋)

●公司产能规模稳步提升，浆纸一体成效初现；根据24年三季报，且考虑Q3原材料仍有上行压力，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为4.4/5.8/7.6亿元(前值5.0/6.6/8.1亿元)，对应PE分别为12/9/7X。

●2024-11-04 华旺科技：季报点评：预计24Q4运营逐季改善 (天风证券 孙海洋)

●公司产品研发及成本管控优异，中高端装饰原纸市占率持续提升，高分红强化价值成长；根据24年三季报业绩，考虑前期终端需求疲软，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为5.3/6.1/7.3亿(前值为6.3/7.0/8.0亿)，PE为11X/9X/8X。

●2024-11-04 仙鹤股份：季报点评：三季度业绩表现稳健，上游纸浆布局日益完备 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整公司销量、纸价假设，我们预测2024-2026年公司归母净利润为10.79/12.35/14.00亿元(此前预计2024-2026年为10.34/13.46/15.55亿元)，给予公司DCF目标估值22.66元，维持“买入”评级。