音飞储存(603066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-27 音飞储存：中报点评：订单快速增长，产能逐步释放 (华泰证券 肖群稀,关东奇来,时彧)

●公司与罗伯泰克有望形成合力，稳步扩大业务范围及规模。维持盈利预测，预计21-23年归母净利润为1.00/1.15/1.36亿元，EPS0.33/0.38/0.45元，对应PE26x/23x/19x。参考可比公司Wind一致预期21年PE估值均值26x，考虑到公司业务开拓能力加强与下游景气度提升，新增产能有望逐步释放，给予21PE30x，目标价10.0(前值9.9)元，维持“增持”评级。

●2021-03-30 音飞储存：年报点评：业绩同增21%，订单饱满产能待释放 (华泰证券 肖群稀,时彧,关东奇来)

●公司订单饱满，产能释放有望有效扩大收入规模。公司与陶文旅集团有望形成合力，帮助公司稳步扩大业务范围及规模。音飞泰国智能工厂投建计划有望提升公司产能及海外影响力。新增23年盈利预测，预计21-23年归母净利润为1.00/1.15/1.36(21-22年前值1.00/1.15)亿元，EPS0.33/0.38/0.45(21-22年前值0.33/0.38)元，对应PE24x/21x/18x。参考同类可比公司Wind一致预期21年PE估值均值22x，考虑到1)公司实控人变更为国资背景更利于业务开拓，2)新增产能有望逐步释放，给予21PE30x，目标价9.9(前值13.28)元，维持“增持”评级。

●2020-08-31 音飞储存：即将迎来业绩向上拐点 (招商证券 刘荣,吴丹,时文博)

●实控人变更，订单和经营迎来向上拐点。6月公司控股股东变更为陶文旅集团，实控人景德镇国资委，依托新大股东的资金实力以及当地对于智能制造产业的扶持，公司有望在陶瓷、农产品冷链领域获得较为确定的增量订单。结合公司上半年已展现的新增订单加速趋势，我们认为公司今年将迎来业绩向上拐点，明后年新产能投产将支撑公司业务上台阶，20-21年业绩1.1亿、1.5亿，估值29/22倍，并且有超预期可能，上调至“强烈推荐-A”评级。

●2020-08-31 音飞储存：中报点评：20H1业绩同增3%，订单快速增长 (华泰证券 章诚,时彧,陈莉)

●公司订单饱满，产能释放有望有效扩大收入规模。维持盈利预测，预计20-22年归母净利润为0.85/1.00/1.15亿元，20-22年EPS0.28/0.33/0.38元，对应PE38x/33x/29x。参考同类可比公司Wind一致预期21年PE估值均值36x，考虑到1)公司实控人变更为国资背景更利于业务开拓，2)新增产能逐步释放，据中报，公司20H1新签订单同比快速增长(yoy+56.15%)，有望于21年确认收入，给予21PE40x，目标价13.28(前值9.08-9.93)元，维持“增持”评级。

●2020-08-31 音飞储存：业绩符合预期，即将解决产能瓶颈问题 (长城证券 王志杰)

●公司上半年业绩符合预期，在手订单充裕，控股股东与公司在多领域产生协同效应，马鞍山工厂投产将解决公司产能瓶颈问题，看好公司的长期发展。我们预测2020-2022年公司的EPS分别为0.28元、0.34元和0.39元，对应PE分别为38.58倍、32.10倍和28.03倍。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-04-24 圆通速递：市场份额持续提升，一季度盈利明显修复 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为56.3、62.7和67.7亿元，对应EPS分别为1.65、1.83和1.98元，对应PE分别为13.6X、12.2和11.3X。我们看好公司的长期竞争力，在反内卷环境下，公司服务质量的优势逐步凸显，市场份额持续提升，盈利具备较强弹性。我们维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-04-24 圆通速递：【华创交运*业绩点评】圆通速递：26Q1业绩同比增长60.8%超预期，反内卷下业绩弹性持续验证，继续强推 (华创证券 吴晨玥,张梦婷)

●考虑行业增速和公司地位，给予圆通2026年净利润15倍PE，对应980亿市值，对应目标价28.6元，较现价约32%空间，强调“强推”评级。

●2026-04-23 圆通速递：年报点评：25年量价优于行业，看好26年盈利持续修复 (华泰证券 沈晓峰)

●我们上调公司26-27年归母净利润至58.33亿、66.66亿元(较前值分别+20%/+25%)，并新增28年预测74.54亿元，对应EPS为1.70元、1.95元、2.18元，上调主因我们看好26年“反内卷”成果维持、公司有望实现量利同步修复。给予公司26年16.3倍PE(可比公司Wind一致预期为13.6x，估值溢价主因公司精益管理能力、履约能力和品牌溢价优于行业，量价表现优秀；前值25E PE为16.7x，前次估值溢价12%，本次上调估值溢价至20%，我们看好“反内卷”托底行业价格，公司实现件量份额提升与优于行业的盈利改善幅度)，目标价为27.74元(前值20.40元)，维持“买入”。

●2026-04-23 圆通速递：2025年报及2026年一季报点评：量价齐升带动Q1业绩高增，看好全年利润修复 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为864.76亿元、962.34亿元和1035.85亿元，同比分别+14.88%、+11.28%和+7.64%，归母净利润分别为59.34亿元、68.01亿元、75.24亿元，同比分别增长37.28%、14.61%、10.63%，对应市盈率分别12.5倍、10.9倍、9.9倍。一方面，受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，看好公司利润稳步修复，另一方面，公司凭借较强的服务质量和全网数字化管控等优势赋能，市场份额有望稳步提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-23 圆通速递：Q1盈利超预期，量利双升望持续 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●基于当前良好的业绩表现和行业环境的改善，中泰证券调整了圆通速递2026-2027年的盈利预测，并新增了2028年的预测。预计公司在这三年间将实现归母净利润分别为61.93亿元、70.82亿元和78.75亿元，每股收益分别为1.81元、2.07元和2.30元。考虑到当前股价对应的PE倍数较低，分析师维持对该股的“增持”评级。

●2026-04-23 圆通速递：反内卷红利持续释放+公司α，市占盈利双提升 (财通证券 祝玉波)

●维持对圆通速递的“买入”评级，并预计公司2026-2028年的营业收入分别为839.56亿元、900.72亿元和962.24亿元，归母净利润分别为60.39亿元、66.61亿元和71.63亿元，对应PE分别为12.7倍、11.5倍和10.7倍。不过，报告也提醒投资者注意行业件量增速不及预期、快递价格战重启、成本管控不力以及加盟商运营风险等潜在问题。

●2026-04-23 圆通速递：26Q1利润好于预期，维持“买进”的投资建议 (群益证券 赵旭东)

●上调2026、2027年盈利预测，预计2026-2028年公司实现分别净利润56、65、78亿元(此前分别为50、58亿元)，yoy分别为+30%、+15%、+21%，EPS分别为1.6、1.9、2.3元，当前A股价对应PE分别为13、12、10倍，给予“买进”的投资建议。

●2026-04-21 福然德：2025年年报点评：深耕汽车行业，多元化布局新产品线 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为124.2、132.6、141.7亿元，归母净利润分别为4.24、4.62、5.0亿元，EPS分别为0.86、0.94、1.01元，对应市盈率分别为15、14、13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 密尔克卫：业绩稳增夯实基础，投资资源筑造未来 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为151.60亿元、174.96亿元、202.30亿元，同比增速分别为13.69%、15.41%、15.63%；归母净利润分别为7.63亿元、9.24亿元、10.87亿元，同比增速分别为21.79%、21.08%、17.68%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为12倍、10倍、9倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-16 申通快递：反内卷助力业绩弹性兑现，Q1净利同比实现高增 (国信证券 罗丹)

●考虑到行业反内卷涨价具有较强持续性，上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.7/19.0/22.5亿元(25-27年调整幅度分别为+5.9%/+16.8%/+18.2%)，分别同比增长32%/39%/18%，维持“优于大市”评级，现在股价对应26-27年EPS的PE估值分别为13X、11X。