中国化学(601117)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-12 中国化学：经营稳健，实业转型稳步推进 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测2024-2026年公司实现营业收入为1847/1987/2166亿元(前值2151/2505/2529亿元)，同比+3.6%/+7.6%/+9.0%，实现归母净利润55.6/59.2/67.0亿元(前值70.3/77.0/86.3亿元)，同比+2.5%/+6.5%/+13.1%，对应PE为8.0/7.6/6.7X，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 中国化学：2024年三季报点评：三季度业绩同比增长，新签订单稳中有增 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1827、2007、2188亿元，归母净利润分别为58、66、73亿元，对应PE分别9、8、7倍。公司是化学工程龙头企业，实业项目开启第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2024-11-05 中国化学：盈利能力持续改善，新签有结构亮点 (国联证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2,016/2,282/2,586亿元，分别yoy+13%/+13%/+13%，归母净利润分别为61/71/81亿元，分别yoy+13%/+16%/+15%EPS分别1.0/1.2/1.3元/股，3年CAGR为15%。受益于化学工程稳步增长以及实业新材料持续放量，“两商”战略支撑公司增长动能及增长质量，维持“买入”评级。

●2024-11-02 中国化学：季报点评：毛利率持续提升，业绩环比显著改善 (国盛证券 何亚轩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为57/63/72亿元，同增4.2%/11.5%/13.8%，EPS分别为0.93/1.03/1.17元，当前股价对应PE分别为8.8/7.9/6.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中国化学：季报点评：毛利率同比改善带动Q3净利高增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司24-26年归母净利预测为59/64/68亿元，可比公司25年Wind一致预期平均9xPE，认可给予公司25年9xPE，调整目标价至9.43元（前值7.74元），维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-02-11 中国核建：全球核电建设新浪潮，高景气度稀缺标的 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测公司2024-2026年EPS为0.78/0.89/1.02元，维持盈利预测和买入评级不变，维持目标价为9.40元不变。

●2025-02-05 中国核建：核电建设国之重器，核心受益行业景气周期 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为23.1/26.7/30.6亿元，同增12%/15%/15%(2023-2026年CAGR14%)，EPS分别为0.77/0.89/1.02元，PE分别为10.6/9.2/8.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-05 中国交建：大交通领域龙头企业，受益于稳增长与化债 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们认为公司作为八大建筑央企之一，在港口、水利水电、道路桥隧、运河等多领域行稳致远，有望受益于化债、地产等积极政策。我们预计2024-2026年，公司营业收入为7817.24/8287.17/8794.19亿元，同比增速分别为3.04%/6.01%/6.12%，2024-2026年归母净利润为240.98/260.30/281.62亿元，同比增速分别为1.20%/8.02%/8.19%，EPS为1.48/1.60/1.73元/股，对应2025年1月27日收盘价分别为6.36/5.89/5.45倍PE，维持公司“增持”评级。

●2025-01-31 中山公用：中山市环保水务龙头，业务布局日益完善 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预测公司2024-2026年分别实现营业收入56.84亿元、59.53亿元、62.64亿元，实现归母净利润12.76亿元、14.15亿元、16.01亿元，对应EPS分别为0.87元/股、0.96元/股、1.09元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-24 中钢国际：Q4业绩预计受减值影响，海外业务高景气延续 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●根据公司2024年业绩快报，我们对盈利预测进行调整，预计24-26年归母净利润分别为8.1/8.9/9.7亿元，同比增长6%/10%/9%，EPS分别为0.56/0.62/0.68元/股，当前股价对应PE分别为11.2/10.2/9.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-22 中岩大地：24Q4业绩预告高增，战略转型拐点已现 (华西证券 戚舒扬,杨伟,金兵,王丽丽)

●我们维持收入预测2024-2026年分别为11.22/24.21/34.95亿元，归母净利润分别为0.76/2.07/3.34亿元，EPS0.6/1.63/2.64元，对应1月21日42.44元收盘价70.66/25.97/16.06xPE。维持“增持”评级。

●2025-01-13 中油工程：与ADNOC签署5.13亿美元EPC合同，海外市场地位进一步巩固拓展 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●公司背靠中石油集团资源优势，持续开拓海内外市场，“一带一路”背景石化行业对外合作进一步加深，公司有望持续受益。我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.53、9.66、10.83亿元，对应的EPS分别为0.15、0.17、0.19元/股，维持对公司的“增持”评级。

●2025-01-10 上海港湾：软土地基出海排头兵，卫星钙钛矿空间广阔 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司2024年以来新签订单高增，我们预计随着新签项目陆续开工，2025年收入确认有望加快，同时随着东南亚、中东等地区基建投资需求不断攀升，公司海外新签订单有望继续维持高位，支撑公司可持续发展，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.0/2.8/3.5亿元，对应EPS分别为0.81/1.16/1.44元，给予公司2025年28xPE，对应目标价为32.48元，维持买入评级不变。

●2025-01-03 上海港湾：卫星钙钛矿领域布局有望贡献新成长性 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●公司切入卫星钙钛矿电池领域，带来潜在增长点，我们维持2024-2026年归母净利润预测为2.05亿元、2.69亿元、3.48亿元，对应1月2日股价PE为28、21、16倍。维持“增持”评级。

●2024-12-31 山东路桥：山东路桥龙头，化债政策助力基本面底部反转 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予“增持”评级。考虑到公司有望受益于政府化债政策，我们看好公司传统主业底部反转。预计24-26年公司营业收入为746.55/795.63/844.81亿元，同比分别为+2.23%/+6.57%/+6.18%；归母净利润为23.36/25.27/27.51亿元，同比分别为+2.05%/+8.20%/8.85%；EPS分别为1.50/1.62/1.76元/股；对应当前股价PE为4.07/3.76/3.46倍。