中国国航(601111)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-02 中国国航：国际航线继续恢复，关注公司业绩弹性 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为71.7,119.4和141.6亿元，对应EPS分别为0.44、0.74和0.87元。鉴于行业及公司基本面的持续改善，我们维持“推荐”评级。

●2024-04-02 中国国航：2023年年报点评：盈利大幅减亏，2024有望盈利 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2024-2026年每股收益分别为0.49/0.93/1.06，对应PE为15.2/8.0/7.1倍。我们看好中国民航的长期需求以及公司优质航线布局，认为公司可以享受一定的估值溢价。参考可比公司PB估值，我们给予中国国航2024年3.3倍PB，目标价9.11元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-01 中国国航：亏损幅度收窄，迎接盈利上行期 (兴业证券 袁浩然,张晓云,肖祎)

●调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为73.05、122.76、139.76亿元，对应3月29日收盘价，PE估值分别为16.6、9.9、8.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-01 中国国航：利润大幅减亏，看好未来盈利修复弹性 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利79.59、101.97、122.34亿元，同比分别+860.6%、+28.1%、+20.0%，对应每股收益分别为0.48、0.61、0.74元，现价对应PE分别为15.22、11.88、9.90倍。当前公司国内外航线恢复，供需关系加速改善，看好公司未来盈利持续改善，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-01 中国国航：【华创交运*业绩点评】中国国航：2023年归母亏损10.5亿，Q4归母亏损18.4亿 (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●我们继续强调，2023年是全新价格机制的基础年，建议2024年的供需价格推导站在23年基础上看边际变化，24年更从容的出境准备的计划与更多的国际航班恢复率，供需结构会支持量价表现。维持“强推”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-04-17 唐山港：业绩高增长，积极回报股东 (兴业证券 张晓云,王春环)

●唐山港专注于散杂货装卸堆存业务，区位优势突出，经济腹地广阔，主营货物运量稳健增长，业绩保障较强，同时公司实施高分红政策，注重股东回报，此外，在河北省港口资源整合的背景下面临新的发展机遇。综上，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为20.97、21.63、22.32亿元，EPS为0.35元、0.36元、0.38元，对应2024年4月16日收盘价，PE为12.8X、12.4X、12.0X，PB为1.29X、1.23X、1.17X，假设未来维持0.2元/股分红，股息率为4.42%。维持“增持”评级。

●2024-04-16 春秋航空：低成本航空龙头，定位精准空间可期 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利21.64、30.21、40.12亿元，同比分别+171.3%、+39.6%、+32.8%，对应每股收益分别为2.21、3.09、4.10元，现价对应PE分别为26.45、18.95、14.27倍。考虑到公司作为国内低成本航空龙头，公司成长仍具备较高弹性，行业提振背景下业绩修复加快。综合历史估值情况考虑，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2024-04-16 深圳机场：2023年报及2024年一季度业绩预告点评：24Q1扭亏为盈，归母净利中枢9772万元 (浙商证券 李丹,李逸)

●深中通道、深江铁路陆续开通将扩大深圳机场对广东地区的辐射，公司有望持续完善国际航线网络，建设国家物流枢纽，升级商业业态。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.57、6.64、7.73亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-16 吉祥航空：2023年报点评：全年盈利7.5亿元，2024年机队规模计划增长10% (浙商证券 李丹,李逸)

●吉祥航空2023年盈利7.5亿元，其中Q4亏损3.8亿元2023年，公司实现营业收入200.96亿元，同比+144.76%；归母净利润7.51亿元，同比+118.11%。其中23Q4，公司实现营业收入42.16亿元，同比+144.78%，归母净利润-3.82亿元，亏损同比收窄7.93亿元。预计公司24-26年归母净利润分别约15.9、20.2、22.3亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-12 南方航空：2023年年报点评：经营数据大幅修复，2024盈利改善弹性可期 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2024-2026年每股收益分别为0.35/0.58/0.68，对应PE为15.8/9.6/8.2倍。我们看好中国民航的长期需求以及公司航线资源优势，参考可比公司PB估值，我们给予南方航空2024年3.19倍PB，目标价7.60元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 招商港口：2023年业绩点评：公司业绩符合预期，2023年分红比例达40.58% (上海证券 王亚琪)

●我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为169.68亿元、179.21亿元和188.10亿元，分别同比增长7.73%、5.62%和4.96%。其中，港口业务分别贡献161.94亿元、170.94亿元和178.91亿元，同比增长7.70%、5.56%和4.66%。2024-2026年期间公司毛利率预计呈现稳步提升的趋势，分别为41.20%、41.36%和41.40%。2024-2026年公司归母净利润分别为37.77亿元、40.05亿元和42.10亿元，同比增长5.74%、6.04%和5.12%，对应EPS为1.51元、1.60元和1.68元，以2024年4月10日收盘价对应的市盈率为12x、11x和11x，维持“买入”评级。

●2024-04-10 吉祥航空：23年业绩扭亏为盈，盈利增长可期 (国信证券 罗丹,高晟)

●考虑到2024年宏观经济承压以及消费较疲软，我们下调了可用座公里以及收入客公里的预测，因此导致盈利预测下调，预计2024-2026年公司归母净利分别为22.2亿、28.1亿、32.2亿(24-25年调整幅度分别为-30%/-33%)，中长期看好民航复苏趋势，维持“买入”评级。

●2024-04-09 吉祥航空：2023年报点评：盈利能力快速恢复，积极扩张机队释放业绩增量 (光大证券 程新星)

●展望2024年，我们预计航空客运供需两端能保持恢复/增长，公司供给释放较为充分，特别是公司国际航线的恢复/扩张及宽体机运营持续优化，有望进一步增强公司的业绩弹性。我们维持公司2024、2025年归母净利润预测分别为20.5、27.5亿元，新增2026年归母净利润预测34.1亿元，维持公司“增持”评级。

●2024-04-09 吉祥航空：2023年扭亏为盈，民营航司再显盈利能力优势 (中邮证券 曾凡喆)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为244.7亿元、268.1亿元、281.2亿元，同比分别增长21.8%、9.6%、4.9%，归母净利润分别为17.1亿元、23.8亿元、26.3亿元，同比分别增长127.8%、39.3%10.4%，维持“买入”评级。

●2024-04-09 招商公路：年报点评：投资收益助力业绩高增，23年分红再上新台阶 (国联证券 田照丰,李蔚)

●公司是高速公路行业经营里程最长、覆盖区域最广的综合性公路投资运营主体，同时公司参股多家优质收费公路主体形成的投资收益亦将对盈利形成积极补充，参考可比公司估值，给予公司2024年14X PE，对应目标价13.58元，维持“买入”评级。