长江电力(600900)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 长江电力：年报点评报告：利润增速持续亮眼表现，高分红彰显大水电价值 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●预计2026-2028年公司可实现归母净利润355.6/364.6/377.7亿元，对应PE18.8/18.3/17.7x，维持“买入”评级。

●2026-05-02 长江电力：2025年报&2026一季报点评：电量增长费用优化，红利价值彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2027年归母净利润预测358.65/364.31亿元，新增2028年归母净利润预测366.43亿元，2026-2028年PE为18.6/18.4/18.2倍(估值日2026/4/30)，维持“买入”评级。

●2026-05-01 长江电力：2025年年报&2026年一季报点评：业绩表现亮眼，股息优势强化 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●由于公允价值变动收益存在不确定性，我们暂不考虑该影响，预计公司26-28年分别实现归母净利润354.59、364.20、369.98亿元，对应PE分别为18.85x、18.35x、18.07x。维持“推荐”评级。

●2026-04-30 长江电力：年报点评：2025年3.74%股息率凸显配置价值 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑公允价值变动净收益有一定不确定性，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测值353/369亿元(前值351/367亿元)，预计2028年归母净利润为384亿元，对应EPS为1.44/1.51/1.57元。参考可比公司Wind一致预期26年平均PE19.1x，看好公司六库联调和上游龙盘(未投产)/两河口水库为公司水电站带来电量增发效应及金沙江下游水风光储一体化发展，给予公司25.5x26E PE，目标价36.84元(前值：36.55元基于26E25.5x PE)。

●2026-04-30 长江电力：发电量带动业绩增长，财务费用显著下降 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“买入”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润352.51亿/359.28亿/367.21亿元，分别同比+2.2%/+1.9%/+2.2%，对应2026年4月29日收盘价的PE估值为18.6x/18.2x/17.8x。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-05-08 珠海港：港航主业毛利率提升，计提减值及投资收益波动导致四季度业绩低于预期 (东兴证券 曹奕丰)

●公司围绕两江布局的港航供应链物流体系逐步完善，形成了产业链上下游多方联动发展的格局，竞争力与抗风险能力持续提升；新能源板块作为公司的第二主业不断实现突破；子公司秀强股份所属的玻璃深加工行业目前处于调整期，但秀强在光伏玻璃等细分领域具备较强的技术优势，行业整体承压的情况下依旧维持盈利。我们认为公司经营长期向好，维持“推荐”评级。

●2026-05-08 联美控股：清洁供热与高铁数字传媒双轮驱动 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润8.99/9.37/9.98亿元(较前值-3%/-10%/-)，对应EPS为0.40/0.41/0.44元，调整主因兆讯传媒毛利率延续下行，下调其毛利率预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为13.0倍，考虑公司供热主业稳健运营，未来户外裸眼3D高清大屏媒体业务具备增长潜力，给予公司2026年20.0x目标PE，目标价7.93元(前值7.66元，对应20.7x2025E PE)，维持“买入”评级。

●2026-05-07 大唐发电：火电盈利大幅改善，风光板块增利 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。综合考虑长协电价下降、电力现货市场套利空间、减值及费用压降空间，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为64.21、68.40、74.71亿元，分别同比-13.1%、+6.5%、+9.2%，对应5月6日A股收盘价PE估值分别为13.2x、12.4x、11.3x，H股收盘价PE估值分别为7.4x、6.9x、6.4x。

●2026-05-07 联美控股：营收阶段性承压，高分红与成本控制构筑安全边际 (东方财富证券 周喆)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为34.55/35.79/37.06亿元，归母净利润分别为7.81/8.67/9.15亿元，对应EPS分别为0.35/0.38/0.40元，对应2026年5月6日收盘价PE分别为19.70/17.75/16.82倍，维持“增持”评级。

●2026-05-07 嘉泽新能：一季度业绩低于预期，风资源波动不改长期增长趋势 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到一季度业绩表现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.0、9.0、15.0亿元，同比增速分别为-1.96%、28.41%、66.44%，当前股价对应的PE分别为25、19、12倍，继续维持“买入”评级。

●2026-05-07 绿发电力：电价下行业绩承压，紧抓“东数西算”提升消纳水平 (国投证券 汪磊,卢璇)

●根据公司最新业绩报告，我们调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司实现收入分别为60.34亿元、76.05亿元、86.7亿元(增速：23.3%、26.0%、14%)，归母净利润分别为7.2亿元、10.37亿元、11.00亿元(增速：-10.1%、44.1%、6.1%)，对应PE分别为30X、20.8X、19.6X，考虑到电价逐渐探底，公司积极布局西北地区数据中心项目，“算电协同”有望提振估值中枢，给予2027年22倍PE，目标价11.1元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-05-06 中国核电：在建机组即将进入投产期，机制电价有望提振中长期盈利中枢 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们调整公司2026年-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司实现收入为892.33/950.25/1088.1亿元，增速分别为8.7%、6.5%、14.5%，实现归母净利润分别为106.27/108.7/125.16亿元，增速分别为14.2%、2.3%、15.1%，考虑到公司在建机组即将迎来投产密集期，给予公司2027年20倍PE，目标价10.57元，维持买入-A的投资评级。

●2026-05-06 华能水电：年报点评报告：机组投产与发电量增长带动利润稳健提升 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于电价波动存在不确定性，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润89.3/93.7/97.2(26-27年前值为93.6/99.4)亿元，对应PE19.9/18.9/18.2x，维持“买入”评级。

●2026-05-06 陕西能源：Q1略超预期，电力增量投放在即 (华福证券 汤悦)

●考虑到公司电力业务产能集中投放在即，调整公司26-27年，新增28年归母净利润预期分别为33.57/36.61/37.48亿元(前值2026-2027为31.20/36.10亿元)，对应EPS为0.90/0.98/1.00元/股。考虑到公司是优秀的“煤-电-热”全产业链龙头企业，对比普通火电企业，煤电一体化优势使得其具备较强的盈利预期稳定性，维持“买入”评级。

●2026-05-06 皖能电力：年报点评报告：业绩表现稳健，计划稳步提升分红比例 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司新能源业务布局情况、一季度业绩等，下调2026-2027年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为19.4、20.7、22.4亿元(2026-2027年前值为23.7、24.1亿元)，对应PE10、9、8倍，维持“买入”评级。