航天电子(600879)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-16 航天电子：拟增资子公司航天火箭，积极融入商业航天发展新格局 (东方证券 罗楠,冯函)

●维持前期预测，预计公司25-27年EPS为0.17、0.24、0.32元，参考可比公司26年78倍PE，对应目标价18.72元，维持买入评级。

●2025-12-15 航天电子：航天电子信息与无人装备核心标的，高质成长提速前行 (湘财证券 汪炜)

●预计2025-2027年，公司营业收入为155.72、181.56、220.99亿元，同比增长9.1%、16.6%、21.7%；归母净利润5.32、7.36、9.53亿元，同比增长-2.85%、38.24%、29.44%。对应2025年12月15日收盘价，市盈率为89.11、64.46、49.80倍。首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-10-30 航天电子：2025年三季报点评：有望迎来“收入确认+现金流+估值”的三重弹性共振 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.82/7.89/8.98亿元，对应PE分别为64/47/42倍，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入88.35亿元，同比去年-4.32%；归母净利润2.09亿元，同比去年-62.77%。

●2025-10-30 航天电子：季报点评：坚定看好公司长期发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们下调公司25-27年归母净利润(-14.09%/-7.44%/-3.44%)预测至5.81/8.66/11.05亿元(三年复合增速为26.34%)，对应EPS为0.18/0.26/0.33元。下调主要因公司部分产品有所降价，下调了公司的毛利率。可比公司26年Wind一致预期PE均值为60倍，给予公司26年60倍PE估值，下调目标价为15.48元(前值16.95元，对应81倍25年PE)。

●2025-10-30 航天电子：Q3收入同比大增，资本运作完善业务布局 (银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2025-2027年净利润分别为5.64/7.61/9.87亿元，EPS分别为0.17/0.23/0.30元，当前股价对应PE分别为66/49/38倍。维持“推荐”评级。公司发布2025年三季报，2025前三季度公司实现营收88.35亿元，较上年同期下降4.32%，实现归母净利润2.09亿元，较上年同期下降62.77%。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-30 中铁工业：Q4新签订单同比+15%，经营现金流同比明显改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好化债、稳增长和重点工程带动公司业绩复苏。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润分别为14.50/15.28/16.14亿元，同比+6.05%/+5.44%/+5.60%，对应3月27日股价11.89/11.28/10.68x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-30 赛诺医疗：2025年业绩高增，利润端明显改善 (开源证券 余汝意,陈峻)

●2025年公司实现总营收5.25亿元(+14.53%，同比，下同)，归母净利润4728.63万元(+3057.07%)，同比实现明显改善。2025Q4公司实现营收1.62亿元(+15.19%)，归母净利润2616.83万元(+110.80%)，单季度盈利创年内新高。费用端，公司销售费用率14.76%(-2.45pct)，管理费用率17.26%(-2.25pct)，研发费用率23.33%(-7.31pct)，主要系规模效应及降本控费成效显现。公司毛利率66.32%(+4.3\pct)，主要系生产提效与工艺优化，净利率9.03%(+9.88pct)；现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元(+23.34%)，经营质量继续改善。考虑到集采影响基本出清以及公司海外市场商业化进程加速，我们26-2027上调年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.66/0.91/1.23亿元(原值0.58/0.86)，EPS分别为0.16/0.22/0.30元，当前股价对应P/S分别为19.3/15.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2026-03-29 光力科技：整机/核心零部件/耗材闭环，受益AI深化及半导体自主可控 (华金证券 熊军,王臣复)

●我们预计公司2025年至2027年营业收入分别为6.89/9.32/11.26亿元，增速分别为20.2%/35.2%/20.8%；归母净利润分别为0.45/0.82/1.04亿元，增速分别139.9%/81.4%/27.0%。考虑到公司是全球少数同时拥有切割划片量产设备、核心零部件-空气主轴和刀片等耗材的企业，全资子公司以色列ADT客户遍布全球，在半导体切割精度方面一直处于世界先进水平，叠加全资子公司英国LP在加工超薄和超厚半导体器件领域的先进技术以及核心零部件空气主轴方面的独特优势，维持“增持”评级。

●2026-03-29 海尔生物：2025年年报点评：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长 (银河证券 程培,孟熙)

●维持“推荐”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为3.15/3.85/4.61亿元，对应EPS为1.00/1.22/1.46元，当前股价对应PE为31/25/21倍。但需关注海外市场拓展不及预期、新品研发与上市进展缓慢、行业需求恢复不足以及并购整合效果不佳等潜在风险。

●2026-03-28 罗博特科：子公司ficonTEC新签约6亿元硅光耦合设备订单，看好公司硅光/CPO高端设备成长性 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏主业承压，我们下调公司25-27年归母净利润为-0.5/0.5/1亿元(原值1.3/1.9/2.4亿元)，当前市值对应PE为-1228/1290/652倍，考虑到公司业务成长性，维持“增持”评级。

●2026-03-27 开立医疗：收入逐步改善，新品持续放量 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.34/0.82/1.07元。公司为超声和内镜行业国内领先厂商，新品持续放量，随行业招标回暖和国产替代进程推进，有望持续提升市占率，维持“增持”评级。

●2026-03-27 天地科技：主业短期承压，价值长期可待 (信达证券 高升,李睿,刘波)

●信达证券预计，公司在产能周期驱动下经营业绩有望保持稳健，并凭借较高的净现金规模和分红水平，具有较大的估值修复空间。预测公司2026-2028年归属于母公司的净利润分别为26.54亿元、27.84亿元和30.03亿元，EPS分别为0.64元、0.67元和0.73元。基于对公司未来发展和估值修复空间的看好，信达证券维持“买入”评级。

●2026-03-26 南微医学：国际化渠道深耕与可视化新曲线共振 (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

●我们看好南微医学的稳健增长，预计公司2025-28E收入和归母净利润的CAGR分别为14.6%和13.6%。首次覆盖给予“买入”评级，基于10年DCF模型，目标价92.13元人民币(WACC：10.7%，永续增长率：2.0%)。

●2026-03-26 惠泰医疗：25Q4业绩增速回升，电生理板块全年增长稳健 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●公司为国内血管介入及电生理赛道领军企业，管线布局完善，PFA等热门产品商业化持续推进，海外业务加速布局。受益于国内PFA和血管介入赛道的高景气度，公司有望在该领域国产替代浪潮下维持高速增长。考虑传统电生理业务及冠脉业务增速略有下滑，略下调2026-2027年盈利预测，引入2028年盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入32.89/41.26/50.86亿元(同比+27.3%/25.5%/23.3%；2026-2027原为34.23/44.01亿元)；预计公司2026-2028年归母净利润10.92/13.99/17.50亿元(同比+33.1%/28.0%/25.1%；2026-2027原为11.34/14.73亿元)，当前股价对应PE=29.2/22.8/18.2倍，维持“优于大市”评级。

●2026-03-26 杰瑞股份：海外天然气稳健增长，电力系统开拓新方向 (西部证券 张恒晅,王昊哲,牛先智)

●我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为164.7/207.1/251.9亿元，同比增速分别为23.4%/25.7%/21.6%；2025-2027年归母净利润分别为30.8/39.8/49.4亿元，同比增速分别为17.2%/29.3%/24.2%；考虑到公司产品技术先进性，市场地位以及海外业务等其他领域的扩展性，我们给予公司2026年30倍PE，对应目标价116.7元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。