龙建股份(600853)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-07-04 龙建股份：乘风破浪推进省外布局，非公开发行提振公司实力 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司作为黑龙江省国资委下唯一上市公司，在保持主营业务省内优势同时，全力发展省外、海外市场。加上国改再次提速增厚公司国改预期，公司定增获批提振资金实力，公司的业绩将上升一个台阶。我们上调2018-2020年EPS为0.29、0.37、0.47元/股(原18-19年为0.19、0.25元)，对应PE为13、10、8倍。公司PB为1.66倍，低于可比公司平均水平2.2倍，考虑到公司非公开发行完成、订单较为饱满，估值有望向行业看齐。由于行业整体自去年9月以来估值下降近40%，我们也相应下调目标价，由8元下调至4.80元，维持公司“买入”评级。

●2017-09-01 龙建股份：半年报点评：上半年业绩亮眼，未来增发或将提振公司业绩 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司作为黑龙江省建设集团旗下唯一上市公司，享受资源优厚，上半年新签订单大幅增长，业绩亮眼，归母净利润大增，且公司PPP拓展情况良好，增发事项也在有序推进中，综上，公司经营情况持续向好，我们预计2017-2019年EPS为0.12、0.19、0.25元/股。对应PE为49、32、倍，维持公司“买入”评级。

●2017-04-11 龙建股份：订单营收超额完成目标，PPP项目落地加快 (天风证券 唐笑)

●公司主业经营充分利用国家政策，大力发展西藏、黑龙江本省及海外业务，带动大批相关项目中标落成；PPP项目迅速开展，17年拟通过增发为项目提供资金目前已获省国资委通过，PPP有望成为2017新增长点；增塑剂和现代农业布局完成体现企业多元化转型决心。综上，公司经营情况持续向好，我们预计2017-2019年EPS为0.12、0.19、0.25元/股。对应PE为59、38、29倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2015-04-15 龙建股份：2014年年报点评：需求持续疲软，未来成长取决于三因素 (首创证券 邵帅)

●营业利润持续下降，盈利能力待改进；总资产首次出现下降，规模收缩是否持续有待观察。在手订单充裕，省内公路投资建设市场仍庞大，公司业绩长期改善更需拓展外部市场。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-03-27 中材国际：2025年报点评：毛利率下滑、减值增加导致利润承压，收入/新签稳健增长 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为32.35、35.59、38.80亿元，EPS分别为1.23、1.36、1.48元，维持“买入”评级。公司2025年实现营收495.99亿元，同比+7.53%；归母净利润28.62亿元，同比-4.06%；扣非归母净利润26.01亿元，同比-4.42%。

●2026-03-27 中材国际：2025年年报点评：境外业务保持高增速，分红比例提升 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司国际化程度稳步推进，高端装备业务实现高增速；境内水泥行业受益于双碳推进，替代燃料、产线技改、绿色矿山建设将受益。我们预测公司2026-2028年EPS为1.18/1.27/1.36元(原预测2026-2027年EPS为1.27/1.37元)，维持买入评级和目标价14.27元不变。

●2026-03-26 中材国际：年报点评报告：业务结构显著优化，水泥周期影响弱化有望带动业绩增长提速 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司业务结构显著优化，境内水泥周期影响持续减弱，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为32/35/37亿元，同增12%/8%/8%，对应EPS分别为1.22/1.33/1.43元/股，当前股价对应PE分别为8.4/7.8/7.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-26 中材国际：新签订单创新高，分红率同比提升，减值影响利润 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2026-2028年，公司归母净利润30.51/32.16/34.41亿元，同比+6.59%/+5.41%/+7.01%，对应3月25日股价8.84/8.39/7.84x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-26 中材国际：减值致利润承压，看好多元发展带来中长期成长 (财通证券 王涛)

●2025年公司派发现金分红12.58亿元，分红率43.97%，对应当前股息率4.6%，股息率仍有一定吸引力。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为31、33、35亿元，yoy+7/+8%/+7%对应PE分别为8.8、8.2、7.6倍，维持“增持”评级。

●2026-03-25 中国化学：年报点评报告：毛利率提升带动Q4业绩提速，煤化工&实业双驱加快价值重估 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●Q4业绩超预期，归母/扣非加速增长。2025年公司实现营业总收入1901亿元，同增2%；归母净利润64亿元，同增13%；扣非归母净利润61亿元，同增10%，业绩增长超预期。分季度看：Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业总收入447/461/456/538亿元，同比-1%/+0.4%/+4%/+4%；实现归母净利润14/17/11/22亿元，同增19%/2%/13%/19%，扣非业绩分别同比+23%/-16%/+22%/+27%。业绩增速高于收入主要受益毛利率同比明显提升(全年/Q4单季分别同比+0.6/1.2pct)。公司2025全年拟每10股派发红利2.11元(含中期)，分红率20%。预计公司2026-28年归母净利润分别为73/81/91亿元，同增14%/11%/11%，当前股价对应PE分别为7/7/6倍，维持（买入”评级。

●2026-03-25 中国化学：盈利能力同比提升，年产20万吨己二腈全面达产 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润71.54/76.65/80.58亿元，同比+11.15%/+7.14%/+5.13%。对应2026年3月24日收盘价7.43/6.93/6.59x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-25 中国化学：盈利能力持续改善，实业有望好转 (财通证券 王涛)

●2026年公司经营目标新签订单4100亿元，收入1950亿元，利总85亿元，订单和收入相比25年实际值稳中有增，利总基本稳定。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为69.1、74.6、80.8亿元，yoy+7%/+8%/+8%对应PE分别为7.7、7.1、6.6倍，维持“增持”评级。

●2026-03-25 中国化学：年报点评：煤化工龙头受益油价上涨 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到中长期煤化工项目景气有望提升，上调未来新签订单及收入预测，调整公司26-28年归母净利润预测为68.22/72.05/75.14亿元(+5.39%/+5.81%/-)，可比公司26年Wind一致预期平均11xPE，认可给予公司26年11xPE，上调目标价至12.29元(前值12.05元，对应25年可比均值12xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国化学：2025年报点评：Q4单季业绩继续提速，毛利率提升，新签订单增势良好 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年营收1901.25亿元，同比+1.88%；归母净利润64.36亿元，同比+13.15%；扣非归母净利润60.90亿元，同比+10.44%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为72.11、82.94、95.41亿元，EPS分别为1.18、1.36、1.56元，维持“买入”评级。