电科数字(600850)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-30 电科数字：集团协同增强，数字化+国产化驱动成长 (东北证券 吴源恒,陈俊如,吴雨萌)

●电科数字解决方案业务稳扎稳打，子公司柏飞电子产品线逐步扩充；在并购重组等激励政策环境下，有望吸收集团内优质资产，实现与集团其他主体之间的业务协同。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.81/6.84/8.19亿元，同比增长16.9%/17.8%/19.7%，对应PE分别为27x/23x/19x。给予“买入”评级。

●2024-11-21 电科数字：经营质量继续提升，柏飞订单快速增长 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2024Q1Q3公司营收71.00亿元，同比增长2.49%，归母净利润3.02亿元，同比增长8.76%：扣非归母净利涧2.99亿元，同北增长10.67%：2024Q3公司营收25.87亿元，同比下降3.07%，归母净利润1.69亿元，同比增长1538%，扣非归母净利涧1.68亿元，同比增长19.25%。收入悬使增长，市分业务单高增长。据公告，2024Q1Q3分业务看，数宇化产品业务收入同比增长31%：行业数宇化业务稳健增长，收入同比增长3%。根据公司最新财报，预计2024-2026年归母净利润为5.62/6.34/7.10亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-11 电科数字：背靠中电科，聚焦“卡脖子”产业 (浙商证券 刘雯蜀,童非)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为106.75、114.15、121.05亿元，同比+6.75%、+6.93%、+6.04%；归母净利润为6.00、7.01、8.03亿元，同比+20.73%、+16.87%、+14.55%；对应2024-2026年PE为31、26、23。给予“买入”评级。

●2024-11-04 电科数字：2024年三季报点评：3Q24整体增长稳健，电科集团增持彰显信心 (东北证券 陈俊如)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为5.71、6.84、8.20亿元，同比增速分别为14.81%、19.92%、19.84%，给予“买入”评级。

●2024-11-01 电科数字：2024年三季报点评：利润端表现良好，中电科增持彰显信心 (东方财富证券 方科,向心韵)

●公司是数字中国进程的领军企业，公司聚焦金融、交通、水利、医疗、工业互联网、能源等国民经济关键重点行业，深入推进行业数字化解决方案场景落地，与华为深度合作，柏飞电子在特种行业和民用行业拥有领先的竞争优势。我们维持盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现营收113.41/128.30/145.09亿元，实现归母净利润为6.07/7.02/8.05亿元，对应PE为27/24/20倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-01-16 科大讯飞：星火深度推理模型X1发布，更少算力实现业界一流效果 (海通证券 杨林,杨昊翊,杨蒙)

●我们认为，公司此次多项发布，再次彰显了公司在AI领域强大的研发实力，不仅新研发了X1和星火语音同传大模型，原有的讯飞星火4.0Turbo也进行了升级，而且公司在算力更少的情况下反而实现了行业一流的效果。此外，这些升级和发布，除了在技术端提升，更多的也是在实用性上提升，为AI在B端和C端各种场景下的落地奠定了坚实的基础，长远来看，公司在AI领域未来有望从“技术研发”更多向“应用落地”偏移，公司长期发展值得期待。我们预计，公司2024-2026营收分别为226.22/266.97/323.31亿元，综合考虑，我们给予公司2024年动态PS5-6倍，对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-16 虹软科技：业绩超预期，智能驾驶高速增长 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●鉴于公司智能终端和智能驾驶业务营收超预期，以及公司加强费用管控，期间费用同比增速低于我们预期，因此上调24-26年EPS至0.44/0.71/0.98(前值0.37/0.58/0.79元)。可比公司25年均值PE76倍(Wind)，鉴于公司在智能驾驶、商拍等领域均处于领先地位，给予公司25年目标PE83倍，对应目标价58.71元(前值48.50元，对应25PE84倍)。

●2025-01-15 科大讯飞：讯飞星火点亮千行百业 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们认为随着公司在AI大模型技术领域持续迭代，叠加AI+行业应用业务生态的不断完善，整体经营有望增长。我们预计公司2024-2026年实现营收234.69/297.33/368.59亿元，同比增速分别为19.44%/26.69%/23.97%，对应归母净利润分别为4.88/9.04/13.83亿元，同比增速分别为-25.80%/85.41%/52.91%，对应EPS为0.21/0.39/0.60元，维持“买入”评级。

●2025-01-15 汉得信息：全面拓展B端AI应用，助力企业数字化智能化转型 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32.04/35.86/40.21亿元，归母净利润分别为2.08/2.57/3.16亿元，对应EPS分别为0.21/0.26/0.32元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE50-60倍，6个月合理价值区间为13.06-15.67元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-15 财富趋势：券商行情交易系统核心厂商，B端和C端双轮驱动成长 (海通证券 杨林,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为4.56/5.03/5.66亿元，同比增长5.0%/10.2%/12.5%；归母净利润分别为3.14/3.35/3.78亿元，同比增长1.2%/6.7%/12.7%；EPS分别为1.72/1.83/2.07元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE96-100倍，合理价值区间为176.02-183.36元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-15 科大讯飞：浙商2025年度行业金股||科大讯飞·刘雯蜀 (浙商证券 刘雯蜀)

●我们认为随着公司在AI大模型技术领域持续迭代，叠加AI+行业应用业务生态的不断完善，整体经营有望增长。我们预计公司2024-2026年实现营收234.69、297.33、368.59亿元，同比增速分别为19.44%、26.69%、23.97%，对应归母净利润分别为4.88、9.04、13.83亿元，同比增速分别为-25.80%、85.41%、52.91%，对应EPS为0.21、0.39、0.60元，维持“买入”评级。

●2025-01-15 锐明技术：持续兑现，CXO迎来拐点 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司深耕商用车智能化，全球商用车智能化需求有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入26.70、33.82、42.82亿元，实现归母净利润2.93、4.01、5.22亿元，对应PE为29x、21x、16x，维持“增持”评级。

●2025-01-14 鼎捷数智：大陆收入增速企稳，AI商业化落地持续推进 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为25.50/29.72/34.69亿元，归母净利润分别为1.70/2.15/2.77亿元，EPS分别为0.63/0.79/1.02元，给予2025年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为27.76-35.69元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-14 虹软科技：视觉算法龙头，端侧智能时代迎来新机遇 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为7.86/9.40/11.47亿元，归母净利润分别为1.36/1.82/2.47亿元，对应EPS分别为0.34/0.45/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE85-95倍，6个月合理价值区间为38.60-43.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-12 晶晨股份：受益于电视等端侧AI趋势 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.94、2.71、3.63元（原24-25年预测分别为1.68、2.42元，主要下调了费用率和资产减值损失），根据可比公司26年36倍PE估值，对应目标价为130.68元，维持买入评级。