宁波富达(600724)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-01-25 宁波富达：2016业绩预盈低于预期，四季度继续计提存货减值准备夯实利润 (光大证券 陈浩武)

●调整公司2016-2018年EPS分别为0.09元/0.22元/0.29元，对应P/E为61/26/20，调整6个月目标价为6.50元，维持增持评级。公司连续两年计提高额存货减值准备，大幅影响净利润，后续或有减值准备回转的可能。建议关注后续宁波房地产去库存销售提升带来的盈利改善。

●2016-11-27 宁波富达：乘势宁波市撤市设区做大做强中心城，海曙区扩容近20倍 (光大证券 陈浩武)

●预计2016-2018年宁波富达营收增长约为62.78%/-10.63%/18.26%，EPS分别为0.33元/0.28元/0.36元，对应P/E为18/21/26,12个月目标价6.70元，首次给予增持评级。

●2013-10-30 宁波富达：3季报点评报告：下调13年业绩预测，不改长期性的发展基因 (浙商证券 戴方)

●因青林湾(6-7期)项目受灾影响，使得项目不能在2013年按时结算，进而我们下调公司2013营业收入至36.48亿元，对应下调公司EPS至0.28元。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.28元、0.60元和0.78元，当前股价对应的PE分别为14.8倍、6.8倍和5.3倍。因受灾而下调2013年业绩预测，我们认为是暂时性的，不改变公司长期性的发展基因。随着宁波区域经济发展和新型城镇化的推进，我们对于宁波的房地产市场持相对乐观态度，公司作为具有土地潜在优势地产公司将受益其中。我们维持公司“买入”投资评级。

●2013-08-15 宁波富达：中报点评报告：1-6月净利同增近5成，全年业绩保障度较高 (浙商证券 戴方)

●我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.50元、0.62元和0.78元，当前股价对应的PE分别为8.4倍、6.8倍和5.4倍。随着宁波区域经济发展和新型城镇化的推进，我们对于宁波的房地产市场持相对乐观态度，公司作为具有土地潜在优势地产公司将受益其中。我们维持公司“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:能源加工

●2024-03-21 上海石化：年报点评：原油加工量稳定增长，化工业务同比减亏 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.02、0.06、0.09元，2024年BPS为2.32元，参考可比公司估值水平，给予其2024年1.3-1.4倍PB，对应合理价值区间3.02-3.25元，维持“优于大市”评级。

●2024-01-30 华锦股份：2023年业绩预告点评：Q4业绩大幅增长，关注国企改革深化及集团炼化项目进度 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●根据公司业绩预告我们上调23年盈利预测，考虑到炼化行业复苏进程不及我们此前预期，因此我们下调24-25年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.63(上调151%)/2.62(下调49%)/5.16(下调24%)亿元，折合EPS分别为0.04/0.16/0.32元。公司沙特阿美炼化一体化项目持续推进，我们持续看好公司未来发展，仍维持公司“买入”评级。

●2023-11-19 上海石化：季报点评：3Q23实现扭亏 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为-0.03、0.06、0.09元，2023年BPS为2.40元，参考可比公司估值水平，给予其2023年1.4-1.5倍PB，对应合理价值区间3.36-3.60元，维持“优于大市”评级。

●2023-10-31 美锦能源：三季报点评报告：焦化业绩承压，关注黑色需求及氢能业务进展 (开源证券 张绪成)

●公司发布三季报，2023前三季度公司实现营业收入148.4亿元，同比-20.7%；实现归母净利润4.1亿元，同比-76.3%；单Q3来看，公司实现营业收入51.0亿元，环比+15.9%；实现归母净利润0.3亿元，Q2为-0.3亿，环比扭亏。三季度扭亏主因原料煤成本大幅下降，公司焦炭利润修复。考虑到地产周期仍处底部，焦炭利润修复空间有限，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润5.9/11.2/15.7亿元(前值11.7/14.9/15.9亿元)，同比-73.5%/+90.5%/+40.7%；EPS为0.14/0.26/0.36元；对应当前股价PE为48.5/25.5/18.1倍。随着稳经济政策逐渐落地，焦钢需求有望提升，焦炭利润有望修复，但考虑到经济复苏周期较长，2023年修复力度有待验证。维持“增持”评级。

●2023-10-30 金能科技：三季度毛利率维持低位，等待需求复苏 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●综合考虑商品价格下降、毛利率低位等对业绩的影响，下调盈利预测，预计公司23-25年收入分别为154.5/175.5/220.9亿元，归母净利润1.6/5.2/8.4亿元(原为3.4/6.6/9.0亿元)，每股收益23-25年分别为0.18/0.61/0.98元。考虑公司坚持发展循环经济，具备成本比较优势，新建烯烃、精细化工等项目将带来规模化一体化效益，产业链进一步向新材料延伸，成长性较好，维持“买入”评级。

●2023-10-26 博汇股份：季报点评：Q3盈利承压，产品线结构不断优化 (华泰证券 庄汀洲,张雄,王帅)

●公司10月25日发布三季报，实现营收19亿元，同比-11%，归母净利1.3亿元，同比+57%；Q3营收7.9亿元，同比-20%，归母净利0.22亿元，同比-46%/环比-61%。考虑消费税政策影响白油/重芳烃产品盈利水平，我们调整产品毛利率等假设，调整公司23-25年归母净利至1.85/2.72/3.83亿元（前值2.4/3.6/4.6亿元），对应EPS0.75/1.11/1.56元，结合可比公司24年Wind一致预期平均11xPE，给予公司24年11xPE，目标价12.21元，维持“增持”评级。

●2023-10-25 博汇股份：季报点评：三季度盈利有所下滑，消费税政策影响有限 (国联证券 柴沁虎)

●鉴于消费税政策冲击，我们给予公司2023-25年收入分别为29/36/44亿元(前值为42/48/59亿元)，对应增速分别为-1%/22%/23%，归母净利分别为2.2/3.2/4.4亿元(前值为3.3/4.9/6.5亿元)，对应增速分别为43%/49%/35%，EPS分别为0.88/1.32/1.78元/股，三年CAGR为42%。考虑到公司产业布局不断向高端领域延伸，并参考可比公司估值，我们给予公司2024年12倍PE，目标价15.84元，维持“买入”评级。

●2023-10-23 山西焦化：2023年三季报点评：23Q3业绩环比增长，投资受益环比基本持平 (民生证券 周泰,李航)

●考虑23Q4焦炭及焦煤价格已有所提升，公司主业及投资收益有望获益，我们预计2023-2025年公司归母净利润为16.81/18.29/20.58亿元，对应EPS分别为0.66/0.71/0.80元，对应2023年10月23日的PE分别为8/7/6倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2023-09-06 华锦股份：2023H1业绩承压，炼化格局改善静待价差修复 (华鑫证券 傅鸿浩)

●原料价格大幅波动及下游需求不足导致公司盈利能力下降，因此我们下调公司2023-2025年盈利预测。预测公司2023-2025年收入分别为451.54、453.97、610.75亿元，EPS分别为0.08、0.36、0.46元，当前股价对应PE分别为77.5、17.3、13.3倍。基于炼化格局持续优化及集团项目稳步推进，维持“买入”投资评级。

●2023-09-04 华锦股份：上半年整体业绩仍承压，但Q2环比改善明显 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年归母净利润分别为1.0、4.8、6.5亿元，EPS分别为0.06元，0.3元、0.41元；对应PE分别为93.5X、19.8X和14.5X；公司上半年受到原料、需求多重影响整体业绩承压，但环比改善已现，后续随行业边际改善，盈利有望进一步修复，维持“买入”评级。