海尔智家(600690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-17 海尔智家：年报点评：收入稳健增长，分红持续提升 (海通证券 陈子仪,李阳)

●我们认为卡萨帝品牌通过产品引领以及套系化布局，继续明确高端市场优势。国内三翼鸟场景化服务继续赋能公司零售端表现，海外建设一带一路国家供应链完善全球市场布局。我们预计公司24-26年EPS分别为1.99/2.24/2.53元，同比增长13.1%/12.8%/12.5%，给与公司24年15-18xPE估值，对应合理价值区间为29.85-35.82元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-09 海尔智家：2023年报业绩点评：收入稳健增长，高分红长期化 (光大证券 洪吉然)

●海尔定位于全球大家电领军品牌，数字化转型降费增效，经营效率不断提高。预计公司产品内外销市占率稳步提升、数字化变革持续降本增效。考虑到海外加息及竞争加剧，下调公司2024-2025年归母净利润至190、214亿元(较前次预测分别下调1.8%、2.0%)，新增2026年归母净利润预测为240亿元，现价对应PE为13、12、10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-07 海尔智家：家电家居的整家之路（一）-海尔智家：三翼鸟 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为187.1/212.6/239.0亿元，对应EPS为1.98/2.25/2.53元，当前股价对应PE分别为13.3/11.7/10.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 海尔智家：2023年年度业绩点评报告：高端化、全球化推进，全年分红超出预期 (浙商证券 闵繁皓)

●预计24-26年公司收入分别为2807/3004/3211亿元，对应增速分别为7%/7%/7%，归母净利润188/213/238亿元，对应增速分别为13%/13%/12%，对应EPS分别为1.99/2.25/2.52元，对应PE分别为13x/12x/10x。维持“买入”评级。

●2024-04-03 海尔智家：业绩稳增，盈利能力持续改善，加大分红力度 (财信证券 袁玮志,周心怡)

●公司立足于全球化和高端化的宏观战略，兼备家电产品和场景相结合的微观思路，实现连续的业绩稳增。我们预计公司24-26年营业收入分别为2821/3049/3292亿元，归母净利润分别为182/201/224亿元，对应EPS分别为1.93/2.13/2.38元，当前股价对应PE分别为13.43/12.21/10.92倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-17 奥马电器：拟更名“TCL智家”并扩充经营范围，向智慧家居软硬件龙头看齐 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司更名并调整经营定位，确立公司向全品类智慧家电迈进的方向，后续预计公司将持续拓展家电品类，为公司增长持续贡献动能。公司系冰箱出口代工龙头，经营效率及规模优势显著，客户关系稳固，维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.8/9.8/11.0亿，同比+11.6%/+11.3%/+12.3%(未考虑后续业务收购的影响)，对应PE=11/10/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-17 荣泰健康：2024Q1业绩超预期，高比例分红提振股东信心 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，随着海外需求回暖，国内对养老产业的政策支持，老龄化问题及对居民日益提升的健康需求，按摩器具市场规模有望持续增长。公司端，海外优质客户积极拓展，产能建设加强抗风险能力；国内产品结构持续优化，新兴渠道加速布局，降本增效不断强化，收入业绩有望持续增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为2.57/3.13/3.70亿元，对应EPS分别为1.85/2.25/2.66元，当前股价对应PE分别为11.85/9.72/8.21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-17 科士达：2023年年报点评：海外库存致23年储能交付不及预期，24年看好数据中心乘风成长 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●基于海外户储仍在去库阶段、未来行业增速或低于预期，我们下调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润8.9/11.2/14.5亿元(24/25年前值15.8/20.4亿元)，同比+5%/+26%/+30%，对应PE15x/12x/9x，维持“买入”评级。

●2024-04-17 宁德时代：2024Q1季报点评：24Q1业绩超预期，财报质量优秀 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司是全球动力储能电池龙头企业，经营业绩屡超预期，我们维持2024-2026年归母净利润分别为476亿、538亿和582亿元，对应2024-2026年EPS分别为10.83、12.23、13.23元/股，对应PE分别为18、16、15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 中伟股份：2023年快报&2024年一季报预告点评：Q1业绩略低于预期，少数股东权益增加影响利润 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑单吨利润变化，我们上调2023-2024年盈利预测，下调2025年盈利预测，我们预计2023-2025年公司归母净利润19.5/23.7/31.4亿元(原预期为19.4/23.4/31.6亿元)，同增26%/22%/33%，对应23-25年18/14/11倍PE，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，给予2024年20倍PE，对应目标价71元，维持“买入”评级。

●2024-04-17 容百科技：三元龙头稳固，加速布局海外市场 (东海证券 周啸宇)

●考虑到公司三元行业龙头地位，积极布局海外市场，加速推进锰铁锂和钠电进程，从高镍转型平台化、集团化的正极材料供应商。我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入202.44/247.31/301.25亿元，同比-10.7%/22.2%/21.8%，公司2024/2025/2026年实现归母净利润为6.72/9.15/13.71亿元，对应当前P/E为22x/16x/11x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-16 荣泰健康：外销业务持续复苏，Q4收入增速转正 (国投证券 李奕臻,余昆)

●荣泰积极完善内销渠道，随着消费景气改善，公司内销收入有望回归快速增长轨道；同时公司不断拓展海外市场，外销收入有望持续回升。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.91/2.25/2.61元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍PE，6个月目标价为28.62元。

●2024-04-16 宁德时代：2024年一季报点评：业绩持续超预期，龙头尽显风范 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司一季度出货超市场预期，我们上修24-26年归母净利润预期502/622/768亿元(此前预期463/568/705亿元)，同比增14%/24%23%，对应PE为17/14/11x，基于公司全球电池龙头地位，给予24年25x，对应目标价285元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 汇川技术：2024年一季报预告点评：业绩符合预期，新能源车盈利带来弹性 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司23-25年归母净利润至47.5亿/60.8亿/73.1亿，同比+10%/+28%/+20%(23-25年扣非分别40.6亿/53.2亿/67.3亿，同比+20%/+31%/+26%)，对应现价PE分别34倍、27倍、22倍。考虑到公司在工控行业的强经营α、以及电机电控内资龙头地位，给予24年35倍估值，目标价79.5元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 金盘科技：年报点评：海外业务订单高增，盈利能力持续提升 (海通证券 吴杰,徐柏乔)

●考虑到公司在干式变压器领域的领先地位，以及海外业务的发展潜力，参考可比公司估值，给予公司2024年23-28X PE，合理价值区间为42.09-51.24元，给予“优于大市”评级。