广州发展(600098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 广州发展：三季报点评：营收同环比增长，现金流创历史新高 (东北证券 廖浩祥)

●预计2024-2026年公司营业收入502/533/560亿，归母净利润17.38/18.62/19.89亿，对应PE12.93/12.07/11.30倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-31 广州发展：双轮驱动业绩稳健提升，售气业务增长突出 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司多项业务并举，打造多增长极，煤电与气电产业链均有望在未来贡献利润增量。公司明确公告承诺分红比例不低于40%，股息回报具备吸引力。我们预期公司2024年至2026年归母净利润分别为18.34亿元、21.16亿元、23.73亿元，对应EPS为0.52元/股、0.6元/股、0.68元/股，维持“买入”评级。

●2024-09-02 广州发展：营收利润稳健增长，售气增速表现亮眼 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预期公司2024年至2026年归母净利润分别为22.56亿元、23.6亿元、25.88亿元，对应EPS为0.64元/股、0.67元/股、0.74元/股，维持“买入”评级。

●2024-06-02 广州发展：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为499.49亿元、523.00亿元、551.35亿元，归母净利润分别为22.56亿元、23.60亿元、25.88亿元，对应EPS分别为0.64元/股、0.67元/股、0.74元/股，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-04-11 广州发展：量增本降下盈利提升，看好项目落地后利润释放 (兴业证券 蔡屹)

●维持“增持”评级。我们调整2024-2026年归母净利润为20.88、24.27、25.96亿元，同比+27.5%、+16.2%、+7.0%，对应2024年4月9日收盘价的PE估值分别为11.7x、10.1x、9.4x。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-11-05 皖能电力：短期业绩波动，长期成长可期 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.83\0.99\1.06元，对应公司11月4日收盘价7.75元，2024-2026年PE分别为9.4\7.9\7.3倍，维持“增持-A”评级。

●2024-11-05 皖能电力：业绩低于预期，关注安徽偏紧用电格局与增量机组 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●结合公司前三季度经营情况，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.6/23.8/25.2亿元，同比增速分别为30%/29%/6%，当前股价对应的PE分别为9/7/7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 长江电力：三季度业绩超预期，关注信用利差边际变化 (华源证券 查浩,刘晓宁,邹佩轩)

●结合公司三季报数据，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为335.9、352.4和369.8亿元，当前股价对应PE20、19、18倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 皖能电力：季报点评：减值扰动Q3业绩，火电在建机组有望年内投产 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到前三季度业绩及经营情况，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为18.6、21.9、23.8亿元(前值为20、23、25亿元)，对应PE9.4、8、7.4倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 华能水电：电量下滑致Q3业绩承压，持续看好风光水储一体化发展 (湘财证券 孙菲)

●考虑到Q3发电量下滑及Q4来水季节性偏枯，我们调整公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年归母净利润86.0/94.8/103.4亿元(前值为92.1/99.0/107.8)，同比增速12.5%/10.3%/9.1%(前值为20.6%/7.5%/8.9%)。截止10月31日收盘，公司当前股价对应PE分别为20.37/18.47/16.93倍。从长期来看，我们持续看好公司风光水储一体化发展带来的成长空间。维持公司“增持”评级。

●2024-11-04 华电国际：2024年三季报点评：归母净利润同比增长，控股股东拟注入优质资产 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.60元、0.65元、0.69元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-11-04 华能国际：季报点评：Q3电量环比由降转增，减值拖累业绩表现 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到前三季度业绩及电量、电价情况，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为117、135、155亿元(前值为132、156、170亿元)，对应PE10、8、7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 华电国际：季报点评：电量电价向好，拟注入火电资产有望提升持续盈利能力 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●预计公司2024-2026年归母净利润为59、70、80亿元，对应PE10、8、7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 龙源电力：24Q3风电电量改善，投资收益增长显著使得归母净利润增幅较大 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为67.4/75.6/83.9亿元，同比增长7.9%/12.1%/11.0%；EPS分别为0.81/0.90/1.00元，当前股价对应PE为22.9/20.4/18.4X。维持“优于大市”评级。

●2024-11-03 华能国际：24Q3营收稳健，资产减值影响利润表现 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为115.6/120.3/128.5亿元，EPS为0.74/0.77/0.82元，对应PE分别为11.2/10.7/10.0倍。预计2024年新能源贡献75.2亿元，火电及其他贡献业绩为40.4亿元。给予新能源11-12倍PE估值，火电及其他10-11倍PE估值，公司合理市值为1231-1347亿元，对应每股合理价值为7.84-8.58元，较目前股价有8%-18%的溢价空间，维持“优于大市”评级。