乖宝宠物(301498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-23 乖宝宠物：拟收购K9 Natural中国运营品牌，加速完善超高端赛道布局 (华福证券 谢丽媛,贺虹萍)

●我们维持此前预测，预计2026-2028年公司营业总收入分别为82.36、99.98、119.97亿元，同比分别+21.7%、+21.4%、+20.0%，预计2026-2028年归母净利润分别为7.29、8.87、10.84亿元，同比分别+8.3%、+21.6%、+22.3%。当前股价对应2026-2028年PE分别为23x、19x、15x，公司品牌表现持续靓丽，维持“买入”评级。

●2026-06-18 乖宝宠物：拟收购K9中国品牌加速高端化布局 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到本次关联交易涉及的合同目前尚未签署，我们维持公司26-28年归母净利润预期为7.22/9.00/11.4亿元，对应EPS1.80/2.25/2.84元。参考可比公司2026年估值均值18.0XPE，考虑到公司核心壁垒突出，而消费行业整体估值承压，故而给予公司26E35XPE，下修目标价至63元（前值81元，对应26年45XPE）。

●2026-06-18 乖宝宠物：拟收购NPFG品牌无形资产，高端布局更进一步 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润6.9亿、8.7亿和10.6亿，分别同比增2.8%、26.6%和22.5%，EPS分别为1.73元、2.19元和2.68元，当前股价对应PE分别为24倍、19倍和15倍，我们看好公司长期高端化发展路径，但考虑短期汇率和生产成本影响，维持“区间操作”的投资建议。

●2026-05-11 乖宝宠物：自主品牌较快增长，长期战略坚守前行 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●乖宝宠物是国内领先的宠物食品研发、生产、销售企业。宠物食品赛道有望延续成长和格局优化，公司也望凭借自身品牌、产品和渠道的优势，坚持战略、抓住机遇。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.4亿元、9.3亿元、11.6亿元，EPS分别为1.84元、2.32元、2.91元，维持“买入”评级。

●2026-05-04 乖宝宠物：结构升级关键攻坚期，2025自有品牌收入近50亿 (华安证券 王莺)

●公司自主品牌收入快速增长，市占率稳步提升。我们预计，2026-2028年公司实现主营业务收入78.4亿元、90.99亿元、105.78亿元，同比+15.8%、+16.1%、+16.3%；对应归母净利润7.3亿元、8.28亿元、9.68亿元(前值2026年8.93亿元、2027年10.16亿元)，同比+8.4%、+13.4%、+17.0%，对应EPS1.82元、2.07元、2.42元，本次调整的主要原因是，修正了2026-2028年自主品牌销售预期，维持“买入”评级不变。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-06-24 天味食品：并购再下一城，平台化逻辑强化 (财通证券 吴文德,黄欣培)

●公司延续“赋能型控股投资”模式，补齐湘式风味品类，联合开发“一袋成菜”式湘式复合调味料，完善多品牌、多渠道平台矩阵。我们预计公司2026-2028年实现营业收入41.64/47.44/52.52亿元，归母净利润7.01/8.28/9.52亿元。对应PE分别为20.3/17.2/15.0倍，维持“买入”评级。

●2026-06-24 三元股份：纵横对比，历史复盘与“他山之石”视角再论三元改革 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入65.62/70.26/74.99亿元，实现归母净利润3.80/4.91/5.69亿元，给予“买入”评级。我们认为三元改革拐点已现，坚定看好北京液奶龙头迈向复兴。

●2026-06-23 海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展 (太平洋证券 程晓东)

●预计公司26-27年归母净利润为41.32/61.68亿元，EPS为2.48/3.71元，对应27年盈利的PE为11.25倍，维持“买入”评级。

●2026-06-22 盐津铺子：平台化龙头高质增长，盈利能力有望跃迁 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.7/10.6/12.6亿元，同比增速分别为+16%/+22%/+19%，当前股价对应的PE分别为15/12/10倍。我们选取的可比公司劲仔食品、有友食品、万辰集团2026年平均PE值16倍，鉴于公司平台化发展、盈利提升势能较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-22 妙可蓝多：产业链空前强化，BC双驱成长更强劲 (东吴证券 苏铖)

●我们预计公司2026~2027年归母净利为3.5、4.7亿元（原预期为3.7、4.8亿元），新增2028年归母净利为6.1亿元，同比+191%、+37%、+29%，对应PE为28、20、16x，基于BC双轮再现驱动营收高增、规模成长和管理精细助推盈利拐点，维持“买入”评级。

●2026-06-21 宝立食品：BC两端齐发力，新品上量献增量 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入33.10亿元、37.07亿元、41.20亿元，实现归母净利润3.05亿元、3.56亿元、4.09亿元，对应PE分别为16.02x、13.76x、11.95x。

●2026-06-18 仙乐健康：BF personal care business divested,streamlined operations to focus on core business (中信建投 杨骥,高畅)

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●2026-06-18 冠农股份：农产品主业底部待升，钾锂双景气共振带动业绩高增 (东北证券 王明琦)

●公司“农业资源+化工资源”双重属性愈发稀缺，业绩与估值具备双重提升潜力，考虑到公司2026Q1业绩高增长，我们上修对公司盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入32.49/37.27/42.23亿元，归母净利润7.00/8.30/9.31亿元，EPS分别为0.90/1.07/1.20元，对应PE分别为10.56x/8.90x/7.93x，维持“增持”评级。

●2026-06-17 安井食品：新品加速，动能充足 (国海证券 刘旭德)

●我们认为，公司2025年经营承压后，2026Q1经营已实现反转，收入、利润均实现同比高增，展望全年，增长势头有望延续。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为184/203/224亿元，同比分别增长14%/10%/10%；归母净利润分别为18/21/23亿元，同比分别增长36%/13%/12%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 立高食品：短期业绩承压，全年预计逐季改善 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●根据公司财报表现，我们预计2026-2028年公司实现收入47.18、52.06、57.50亿元，实现归母净利润3.23、4.05、4.88亿元，对应PE为13.45x、10.70x、8.89x。