信德新材(301349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 信德新材：2023年报及2024年一季报点评：降价及稼动率低影响盈利，24Q2起单吨盈利有望改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司产品价格下降，但长期增长潜力高，我们下调公司2024年，上调2025年，新增2026年归母净利润预测至1.2/1.8/2.4亿元(2024-2025年原预期为1.3/1.7亿元)，同比+191%/+51%/+30%，对应PE为27/18/14倍，考虑到公司归母净利增速高于行业，维持“买入”评级。

●2024-04-24 信德新材：年报点评：盈利能力承压，快充趋势提振需求 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑竞争加剧，我们下调包覆材料价格假设，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.67/1.96/2.16亿元(24-25年前值为2.36/2.78亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑高价库存对今年业绩仍有阶段性扰动，给予公司24年21倍PE，目标价34.33元(前值为44.03元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 信德新材：2023年年报及24年一季报点评：竞争加剧业绩承压，快充核心受益标的 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●考虑行业竞争加剧，我们下调公司24-25年归母净利润预测至1.06/1.61亿元(下调15%/15%)，新增2026年归母净利润预测1.94亿元，当前股价对应24-26年PE为30/20/16X。公司产能行业领先，一体化布局提升成本优势，公司作为负极包覆材料龙头，是4C快充新技术核心受益标的，维持“增持”评级。

●2024-03-23 信德新材：负极包覆材料翘楚，一体化奠定竞争优势 (开源证券 殷晟路)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为7.9、13.4、17.3亿元，归母净利润分别为0.44、1.16、1.54亿元，EPS为0.43、1.14、1.51元/股，当前股价对应PE分别为120.4、45.5、34.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-30 信德新材：2023年业绩预告点评：Q4产品降价及减值影响盈利承压，24Q2起单吨盈利有望改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司产品价格下降，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至0.43/1.28/1.70亿元(原预期为1.05/1.75/2.28亿元)，同比-71%/+201%/+32%，对应PE为80x/27x/20x，考虑到公司长期仍有增长潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-26 新凤鸣：2024年一季报点评：盈利同比修复，看好24年长丝景气改善 (东吴证券 陈淑娴)

●综合考虑需求修复节奏，我们调整公司2024-2026年归母净利润为18.5/24.6/27.4亿元，此前为（20.2/25.3/27.6亿元），按照4月25日收盘价计算，对应PE为11.4/8.6/7.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 新宙邦：季报点评：电解液经营承压，看好氟化工高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司有机氟化工业务高成长，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.04/16.10/19.94亿元。参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE25倍，给予公司24年合理PE25倍，对应目标价39.93元(前值44.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 永和股份：年报点评：氟材料增量逐步兑现，HFCs景气上行 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●24Q1营收yoy+7.8%至10.1亿元，归母净利0.37亿元，yoy+27%/qoq+72%。我们预计公司24-26年归母净利5.1/7.7/9.8亿元，对应EPS1.35/2.01/2.58元，参考可比公司24年Wind一致预期平均29xPE，给予公司24年29xPE，目标价39.15元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 上海家化：23年整体表现偏弱，24年Q1显著改善 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.08、7.13和7.98亿元，对应EPS分别为0.9、1.05和1.18元。当前胶价对应2024-2026年PE值分别为22、19和17倍。公司24年Q1边际改善显著，多雏度改革下趋势向好，给予“推荐”评级。

●2024-04-26 新凤鸣：季报点评：盈利稳定增长 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.23元、1.55元、1.71元，2024年BPS11.88元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间14.76-17.22元(对应2024年PB1.2-1.4倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-26 巨化股份：引领制冷剂景气复苏，一季度归母净利增长103% (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.07/25.68/31.38亿元，同比增速分别为112.7%/28.0%/22.2%；摊薄EPS为0.74/0.95/1.16元，对应当前股价对应PE为29.0/22.7/18.5X。维持“买入”评级。

●2024-04-26 敷尔佳：加码营销盈利能力承压，品类渠道多维度发力 (财通证券 刘洋)

●公司产品、渠道、营销多维度发力，有望基于贴片类专业皮肤护理市场领先地位实现快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入22.03/24.97/28.14亿元，归母净利润8.42/9.48/10.66亿元，对应PE分别为16/14/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 新安股份：产品价格趋稳，季度业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●考虑硅基材料及农化需求修复仍需时间，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润5.33、7.87、落，业绩短期承压》9.58亿元(原为7.42、10.45亿元，新增2026年归母净利润9.58亿元)，对应PE为21X/14X/12X，维持“增持”评级。

●2024-04-26 宝丰能源：一季度营收净利同比提升，产能持续扩张 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能高速扩张，为未来利润增量的核心来源，同时公司自有煤矿构筑坚固利润底。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为82.91/138.72/141.04亿元，对应EPS为1.13/1.89/1.92元，当前股价对应PE为14.6/8.7/8.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 苏博特：年报点评：毛利率改善，现金流向好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们调整公司2024-2026年EPS为0.48/0.53/0.61元(前值24-25年0.70/0.86元)。24年外加剂/检测业务EPS0.34/0.14元，可比公司平均12/17xPE，考虑公司作为外加剂龙头企业定价权更高，检测业务低基数下成长性较好，给予24年外加剂/检测业务20/20xPE，目标价9.55元(前值12.44元)，维持“买入”评级。