绿通科技(301322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-27 绿通科技：三季度业绩承压，静待北美需求回暖 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计公司2023-2025年营收为12.03、14.44、17.57亿元，同比-18.2%/+20.0%/+21.7%；归母净利润分别为2.96、3.50、4.22亿元，同比-5.2%/+18.4%/+20.4%，对应当前估值分别为15、13、11倍，具备估值性价比，维持“买入”评级。

●2023-09-24 绿通科技：美国高尔夫球车ODM崛起之路 (国海证券 杨仁文)

●我们预计公司2023-2025年营收分别是12.20/15.04/18.00亿元，归母净利润分别是2.94/3.58/4.33亿元，对应摊薄EPS为2.80/3.41/4.12元，对应PE分别为16.89/13.86/11.46X。看好高尔夫球车市场的稳健增长，公司作为行业龙头，在研发、渠道、产能方面均具有领先优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-25 绿通科技：2023年中报点评：上半年业绩承压，毛利率持续提升 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计绿通科技2023-2025年营收为16.25/19.93/26.04亿元，同比+10.5%/+22.6%/+30.7%；归母净利润分别为3.28/4.03/5.35亿元，同比+5.2%/+22.8%/+32.8%，对应当前估值分别为17.2/14.0/10.6倍，具备估值性价比，维持“买入”评级。

●2023-04-26 绿通科技：一季报利润超预期，高速成长持续验证 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计绿通科技2023-2025年归母净利润分别为4.47/5.94/7.69亿元，对应当前估值分别为18.4/13.8/10.7倍，考虑公司海外ODM客户持续高增长，维持“买入”评级。

●2023-04-18 绿通科技：高尔夫球车市场广阔，绑定海外客户高速成长 (德邦证券 俞能飞)

●我们预计绿通科技2023-2025年归母净利润分别为4.26/5.79/7.67亿元，对应估值分别为20.6/15.1/11.4倍，考虑公司海外ODM客户持续高增长且通过签订合作协议与公司保持中长期深入绑定，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-11-01 中国船舶：高价船陆续交付提升毛利率，关注后续重组进展 (华源证券 孙延,王惠武)

●中国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一。我们预计归母净利润分别为39.68、84.83、110.96亿元（前值51.12、92.89、133.23亿元），对应PE分别为41.43、19.37、14.81倍。考虑到船舶绿色周期仍在进行，公司预计利润持续增厚，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中国中车：铁路装备带动业绩增长，持续受益于轨交行业高景气 (山西证券 刘斌,徐风)

●公司是全球轨交装备龙头，同时积极打造新产业，已经构建了“双赛道、双集群”格局。在增购与维保需求带动下，轨交装备业务进入景气周期，公司有望进入成长新阶段。预计公司2024-2026年归母公司净利润131.4/146.6/158.4亿元，同比增长12.2%/11.5%/8.1%，对应10月31日股价PE为18.2/16.3/15.1倍，维持“买入-A”评级。

●2024-10-31 中航沈飞：2024年三季报点评：合同签订进度影响短期业绩，坚定看好公司中长期发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国航空装备的整机龙头之一，近年来公司航空防务装备加速迭代跨越，研/造/修一体化产业布局不断深化，精益管理成效显著。同时公司加速开拓海外军贸市场，不断拓宽成长边界。公司具有需求确定性强，并有持续提质增效的潜力，我们坚定看好公司中长期发展。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为37.75亿元、46.65亿元、56.83亿元，当前股价对应2024-2026年PE为34x/28x/23x。维持“推荐”评级。

●2024-10-31 久祺股份：季报点评：24Q3收入同增38%，后续盈利能力有望改善 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为1.2/1.4亿元，同比增长15.6%/14.4%。参考可比公司，给予24年21-23倍PE估值，对应合理价值区间为11.1-12.1元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-31 航宇科技：2024年三季报点评：1-3Q盈利能力提升；收购成都成航发布局精密加工 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国航空航天领域环锻细分龙头之一，长期受益于国内外“两机”需求高景气，具有长期发展潜力。我们考虑到下游需求端的波动调整盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.07亿元、3.16亿元、4.05亿元，对应PE分别为28x/18x/14x。我们考虑到公司产能逐步释放和下游多行业中长期高景气，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 中国中车：中报点评：铁路装备业务收入高增 (华泰证券 倪正洋)

●我们维持先前预测，预计公司24-26年归母EPS分别为0.49/0.53/0.56元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为15.61倍，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组招标增长及高级修密集期来临，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司24年A/H股19/13.3倍PE，对应目标价10.07元/7.69港币，维持“买入”评级。

●2024-10-31 时代电气：三季度轨交业务和新兴设备业务均同比稳定增长 (浦银国际证券 沈岱,黄佳琦)

●时代电气三季度轨交业务板块收入同比增长9%，环比下滑18%，表现相对稳健。三季度该板块收入贡献占比55.2%，占比同比提升。得益于轨交业务的需求复苏，以及高铁的大修和高级修增量需求，公司该业务板块稳定增长。而且，该业务板块毛利率优于公司均值，将在集团整体毛利率层面发挥正向作用。

●2024-10-31 中航西飞：24Q3利润端同比高增，毛利率同环比提升显著 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.18/13.93/17.08亿元，对应估值72、57、47倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-31 中航西飞：2024年三季报点评：业绩符合市场预期；看好大型飞机龙头未来发展 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国稀缺的大型飞机研制龙头，持续推进改革和提质增效工作。受益于特种飞机、国产大飞机等产业发展，公司未来有望保持较好发展态势。我们预计，公司2024-2026年归母净利润为11.2亿元、14.3亿元、18.2亿元，当前股价对应2024-2026年PE为72x/56x/44x。维持“推荐”评级。

●2024-10-31 航发动力：2024年三季报点评：3Q24业绩短期承压，应收和存款达到历史最高水平 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是我国覆盖全谱系航空发动机产研能力的龙头企业，将充分受益于我国“两机”高景气发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.10亿元、18.95亿元、23.66亿元，对应2024-2026年PE分别为77x/61x/49x。我们考虑到公司在航发产业链的主导地位和行业的长期景气，维持“推荐”评级。