英华特(301272)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-21 英华特：主业拐点已现，数据中心打开增量空间 (招商证券 史晋星,杨献宇,闫哲坤,牛俣航)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为6.3/7.8/9.6亿元，归母净利润分别为0.6/1.1/1.5亿元，当前股价对应2026年PE为26倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-09-02 英华特：研发投入影响短期盈利，布局数据中心新赛道 (招商证券 史晋星,闫哲坤,牛俣航)

●基于公司强劲的产品竞争力和未来国产替代空间，招商证券上调评级至“强烈推荐”。预计2025-2027年归母净利润分别为0.6亿元、1.0亿元和1.3亿元，对应2026年估值26倍。然而，报告也指出潜在风险，包括中央空调行业下滑、新产品推出不及预期以及新客户进入进度延迟等问题。

●2024-08-25 英华特：内销表现亮眼，期待外销需求回暖 (华西证券 陈玉卢,喇睿萌)

●结合最新业绩公告，我们调整盈利预测，我们预计2024-2026年公司收入为6.3、7.3、8.5亿元（24、25、26年前值为6.9、8.5、10.3亿元），归母净利润为0.91、1.03、1.29亿元（24、25、26年前值为1.06、1.33、1.71亿元），对应EPS分别1.56、1.76和2.21元（24、25、26年前值为1.82/2.28/2.92元），以2024年8月23日收盘价30.5元计算，对应PE分别为20/17/14倍，我们维持“增持”评级。

●2024-08-23 英华特：2024Q2点评：内销延续高增，外销有所波动 (华安证券 邓欣)

●基于成本及海外需求波动，我们下调24及25年盈利预测，并新增26年盈利预测。预计2024-2026年公司收入6.33/7.23/8.23亿元(24-25年前值7.74/9.87亿)，同比14.0%/+14.3%/+13.8%，归母净利润0.90/1.06/1.22亿元(24-25年前值1.48/1.96亿)，同比+2.8%/+18.1%/+14.7%；对应PE20/17/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 英华特：2023年年报及2024年一季报点评：国产替代持续演绎，盈利能力提升 (民生证券 汪海洋,王刚)

●公司是涡旋压缩机国产替代的稀缺标的，随着公司不断挖掘海外市场需求，持续推进新产品研发创新，产能利用率稳步上升，出货结构有望进一步优化，盈利能力有望持续增强，预计24-26年公司分别实现营业收入6.84/8.61/10.82亿元，同比增长23.3%/25.7%/25.8%；分别实现归母净利润1.08/1.37/1.76亿元，同比增长23.4%/27.4%/28.2%，当前股价对应PE为21/17/13倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-10 东方电气：2025年报点评：能源装备全面突破，订单增长业绩可期 (西部证券 杨敬梅,刘荣辉)

●公司在手订单支撑业务增长，主业+新兴产业双轮驱动，业绩将持续增长。我们预计2026-2028年公司实现归母净利46.80/56.57/69.72亿元，同比+22.2%/+20.9%/+23.2%，对应EPS为1.35/1.64/2.02元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 东方电气：毛利率持续改善，在手订单超过千亿 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.9/60.0/61.6亿元，同比增速分别为25%/25%/3%，当前股价对应的PE分别为28/22/22倍，公司在手订单充沛，风电盈利有望持续改善，水电有望迎来交付高峰，对公司带来较大业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-08 三花智控：2025年净利润较快增长，拓展机器人、服务器液冷等新领域 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑下游客户放量节奏及进展，上调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为48.34/56.81/64.04亿元(原46.24/54.73/63.83亿元)，每股收益为1.15/1.35/1.52元(原1.10/1.30/1.52元)，对应PE分别为37/32/28倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-07 联德股份：2025年年报点评：2025业绩符合预期，产能快速扩张 (国联民生证券 李哲,刘晓旭)

●随着墨西哥生产基地的建设推进及明德工厂进入产能快速爬坡期，公司海外供应能力预计将显著增强，结合下游数据中心的需求景气，我们预测2026-2028年公司收入分别为18.2/22.8/30.7亿元，同比增长45.1%/25.4%/34.7%，归母净利润分别为3.9/5.1/7.4亿元，同比增长69.3%/31.1%/45.6%，对应2026年4月3日收盘价，2026-2028年的PE分别为31/23/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-06 华纬科技：2025年年报业绩点评：主动稳定杆逐步起量，海内外产能加速布局 (银河证券 石金漫,张渌荻)

●公司2026年业绩增长主要受益于：1)主动稳定杆等高附加值产品升级与规模化量产；2)机器人弹簧业务从工业机器人向灵巧手拓展，有望切入灵巧手整机制造环节，成长空间广阔；3)德国、墨西哥、摩洛哥三大生产基地建设对海外订单的增量贡献。预计公司2026-2028年营收分别为22.78/25.98/29.44亿元；归母净利润分别为3.12/3.59/4.06亿元，EPS分别为1.15/1.32/1.50元，对应PE分别为16.73/14.56/12.85倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-04 华纬科技：2025年年报点评：海外布局稳步推进，非车端弹簧拓展可期 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收22/26/32亿元，同比+10%/+18%/+23%，归母净利润3.1/3.7/4.6亿元，同比+12%/+19%/+24%。维持“买入”评级。

●2026-04-02 广电运通：业绩表现稳健，金融智能机器人和数据要素业务值得期待 (万联证券 夏清莹)

●我们认为公司金融科技业务有望受益金融智能机器人的逐步规模化落地实现稳健增长，数字人民币和数据要素业务也将伴随政策支持及项目推进释放更多业绩；城市智能业务有望继续受益智能算力的持续需求及智能交通业务的海外市场开拓维持稳健增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为137.62/158.29/178.26亿元(调整前2026E为154.89亿元)，归母净利润分别为9.26/11.42/13.73亿元(调整前2026E为14.33亿元)，对应2026年3月31日的收盘价PE分别为30.50/24.72/20.56倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 瑞松科技：AI驱动MPO需求高景气，期待公司第二成长曲线打开 (浙商证券 王华君,李思扬)

●以机器人+机器视觉+工业软件为基，向光通信、3C、半导体迈进公司为汽车智能制造自动化领军者，向光通信、3C、半导体等高端精密制造转型扩张。2025年业绩快报营收9.4亿元，同比增长6.5%；归母净利润1191万元，同比增长5.9%。股权激励已发，期待新领域突破放量，2026年实现业绩拐点。预计2025-2027年公司归母净利润为0.12/0.42/0.55亿元，同比增长7%/252%/29%；对应PE为572/163/126；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-02 联德股份：产能逐步释放，切入数据中心温控与发电赛道 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●根据财通证券的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为16.79亿元、24.26亿元和33.16亿元，归母净利润分别为3.27亿元、4.64亿元和6.86亿元。对应市盈率(PE)分别为36.1倍、25.4倍和17.2倍。分析师认为公司具备较强的成长性和盈利能力，维持“增持”评级。但同时也提醒投资者关注潜在风险，包括海外需求不及预期、原材料价格波动、墨西哥工厂进度延迟以及关税政策变化等。

●2026-04-01 华之杰：主业稳健增长，布局机器人、液冷和新能车领域 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,朱晔)

●凭借三电底层技术积累、全球化的产能布局以及较强的客户拓展能力，公司顺利切入高增长的新能源汽车、液冷、机器人业务，有望在未来成为公司业绩提升的新引擎。结合公司发布的股权激励计划，我们综合预计2025/2026/2027年归母净利润为1.42/2.41/3.41亿元，同比分别-7/+70/+41%。与可比公司相比，公司26-27年新业务放量下有望拥有更高的业绩增长速度，PEG居于较低水平，首次覆盖，给予“买入”评级。