宇邦新材(301266)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 宇邦新材：2025年三季报点评：25Q3业绩环增，未来盈利有望结构性改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑25年光伏市场竞争激烈，我们下调公司25-26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25-27年公司归母净利润为0.7/1.2/1.7亿元(25-26年前值为1.2/1.8亿元)，同增83%/73%/39%，考虑反内卷环境下，公司未来盈利有望改善，维持“增持”评级。

●2025-09-20 宇邦新材：半年报点评：25Q2业绩承压，未来有望受益BC技术发展 (天风证券 孙潇雅,敖颖晨)

●虽然产业链价格急速下降引起市场竞争压力骤增，但公司仍然保持正盈利。随着“反内卷”政策推进，光伏产业链价格自6月以来显著反弹，辅材的价格压力也有望缓解。公司多层复合焊带随着BC技术发展放量，有望贡献超额盈利。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.86、1.41、1.72亿元，对应PE分别为43.9、26.8、22.0X，调整为“增持”评级。

●2025-09-05 宇邦新材：二季度毛利率趋稳，信用减值影响利润释放 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司半年报业绩，以及光伏组件质量要求提升、光伏新技术发展趋势，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.59/1.20/1.95元(原预测2025-2026年每股收益为1.93/2.35元)，对应市盈率62.8/30.8/18.9倍；维持增持评级。

●2024-12-26 宇邦新材：焊带加工费下滑短期承压，BC新品有望结构性改善盈利 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑行业短期竞争压力较大，我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.6/1.2/1.8亿元，同比-60%/+105%/+47%，对应PE为67/33/22倍，考虑公司积极研发新产品，盈利有望结构性改善，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-23 宇邦新材：推出新型焊带技术，研发创新带来长期成长 (太平洋证券 刘强,梁必果,钟欣材)

●公司是焊带龙头企业，推出新型多层复合焊带，有望受益于BC技术渗透率提升。我们预计2024-2026年公司归母净利润为0.86/1.58/2.55亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-10 德业股份：2025年报及26一季度业绩预告点评：26Q1超预期，继续看好户储工商储产品爆发潜力 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖,余慧勇)

●考虑受澳英补贴政策/全球能源紧缺带动户储需求爆发，公司工商储新品持续上量，且毛利率持续提升，我们上调26-27年盈利预测，预计26-27年公司归母净利润为57.1/71.5亿元(前值为40/48亿元)，预计28年归母净利润86.1亿元，26-28年同增80%/25%/20%，对应PE为20/16/13倍。公司市场拓展及盈利能力维持能力更优秀，给予26年26倍PE，对应目标价163元，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中伟新材：26Q1业绩预告点评：镍贡献利润弹性+三元抢出口，Q1业绩超预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到前驱体扭亏、镍价上涨利好，我们预计2026-2028年公司归母净利润23.6/29.2/35.2亿元(原预期20.5/25.6/30.8亿元)，同比增+50%/+24%/21%，对应PE为22x/18x/15x，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中矿资源：25年报及26Q1业绩预告点评：锂价上行带来盈利弹性，新品类拓展增量可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到锂价上行与铜业务增量贡献，我们预计2026-2027年公司归母净利润33.2/41.9亿元(原预期14.1/23亿元)，新增2028年归母净利润预测48.1亿元，同比增626%/26%/15%，对应PE为17x/13x/12x，维持“买入”评级。

●2026-04-10 海尔智家：2025年报点评：长期增长仍有韧性，股东回报强化 (华安证券 邓欣)

●我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营收总收入3127.94/3357.17/3562.86亿元(26-27年原值为3226.77/3363.52亿元)，同比增长3.5%/7.3%/6.1%；实现归母净利润209.54/235.01/266.33亿元(26-27年原值为238.37/255.97亿元)，同比增长7.2%/12.2%/13.3%；当前股价对应PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-10 惠而浦：年报点评报告：冰箱快速放量，分红大幅提升 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●综合考虑原材料高位影响以及公司与大客户的关联交易框架协议，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润6.38/7.77/9.32亿元，同比增长22.8%/21.8%/20.0%，维持“买入”投资评级。

●2026-04-09 小熊电器：年报点评报告：厨房品类稳健增长，罗曼助力个护品类高增，盈利水平有所优化 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.08/4.40/4.65亿元，同比+4.0%/+7.8%/+5.7%，我们维持公司“增持”评级。

●2026-04-09 小熊电器：个护母婴品类环比降速，产品结构提升贡献利润 (财通证券 孙谦,于雪娇)

●品类方面，公司新兴品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海外市场。利润方面，公司通过降本增效提高经营质量。预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.2/5.8亿元，对应PE分别为15.5x/13.5x/12x，维持“增持”评级。

●2026-04-09 小熊电器：Q4内销表现平稳，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，目前正积极向产品精品化发展，提升品牌力。随着小家电行业消费需求复苏，公司盈利能力有望迎来改善。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.77/3.03/3.28元，维持买入-A的投资评级，给予2026年20X市盈率，相当于6个月目标价为55.43元。

●2026-04-09 小熊电器：2025年年报点评：收入持续扩张，利润率明显改善 (国联民生证券 管泉森,孙珊,周振)

●公司2025年收入实现近双位数增长，内销表现稳健，外销有扰但罗曼并表收入有所增加。全年利润率得益于结构优化、控费增效，改善明显。展望未来，公司强化研发、推陈出新之下，均价有望继续提升，预计厨房业务规模具备韧性，利润率持续修复；与此同时，新兴品类有望继续贡献增长动能，2025年小熊母婴业务增势突出，公司2024年收购罗曼、布局个护小家电，或正开启通过收购扩张品类的路线。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.2、4.5、4.9亿元，对应当前股价PE分别为17、15、14倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-09 小熊电器：年报点评：品类与提效共振推动业绩修复 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司发布2025年年报，全年实现营业收入52.30亿元，同比+9.92%；归母净利润3.93亿元，同比+36.40%(收入及净利表现基本符合我们此前预期)；扣非归母净利润3.64亿元，同比+47.64%；经营活动现金流净额4.16亿元，同比+81.64%。分季度看，25Q4公司实现营收15.39亿元(同比-5%)、归母净利润1.47亿元(同比+36.3%)。整体来看，公司在厨房小家电行业需求温和修复、产品结构升级及渠道效率改善的带动下，实现了收入恢复与利润端更快增长，经营修复趋势较为清晰。同时公司拟每10股现金分红13元，分红率为51.4%。维持买入。