宇邦新材(301266)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 宇邦新材：2025年三季报点评：25Q3业绩环增，未来盈利有望结构性改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑25年光伏市场竞争激烈，我们下调公司25-26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25-27年公司归母净利润为0.7/1.2/1.7亿元(25-26年前值为1.2/1.8亿元)，同增83%/73%/39%，考虑反内卷环境下，公司未来盈利有望改善，维持“增持”评级。

●2025-09-20 宇邦新材：半年报点评：25Q2业绩承压，未来有望受益BC技术发展 (天风证券 孙潇雅,敖颖晨)

●虽然产业链价格急速下降引起市场竞争压力骤增，但公司仍然保持正盈利。随着“反内卷”政策推进，光伏产业链价格自6月以来显著反弹，辅材的价格压力也有望缓解。公司多层复合焊带随着BC技术发展放量，有望贡献超额盈利。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.86、1.41、1.72亿元，对应PE分别为43.9、26.8、22.0X，调整为“增持”评级。

●2025-09-05 宇邦新材：二季度毛利率趋稳，信用减值影响利润释放 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司半年报业绩，以及光伏组件质量要求提升、光伏新技术发展趋势，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.59/1.20/1.95元(原预测2025-2026年每股收益为1.93/2.35元)，对应市盈率62.8/30.8/18.9倍；维持增持评级。

●2024-12-26 宇邦新材：焊带加工费下滑短期承压，BC新品有望结构性改善盈利 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑行业短期竞争压力较大，我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.6/1.2/1.8亿元，同比-60%/+105%/+47%，对应PE为67/33/22倍，考虑公司积极研发新产品，盈利有望结构性改善，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-23 宇邦新材：推出新型焊带技术，研发创新带来长期成长 (太平洋证券 刘强,梁必果,钟欣材)

●公司是焊带龙头企业，推出新型多层复合焊带，有望受益于BC技术渗透率提升。我们预计2024-2026年公司归母净利润为0.86/1.58/2.55亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-20 中恒电气：推出800VDC新建和改造方案，未来增长可期 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●中恒电气新加坡全资子公司旗下合资公司SuperX DigitalPowerPte。Ltd。宣布针对海外市场率先发布两款800V直流供电(800VDC)SuperXPanama-800VDC新建方案和SuperXAurora-800VDC改造方案。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.27/0.62/0.92，对应公司11月18日收盘价，2025-2027年PE分别为85.9/37.1/24.9，维持“买入-B”评级。

●2025-11-19 拓邦股份：短期业绩承压，新业务快速增长 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为116.8亿元、138.3亿元、161.5亿元，归母净利润分别为5.2亿元、7.6亿元、10.0亿元，对应PE分别为32x、22x、17x，维持“买入”评级。

●2025-11-19 阿特斯：CSIQ披露25Q4及26年展望，CSIQ在手订单充沛、26年储能出货翻倍 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到全球光伏需求恢复节奏不及预期、公司短期盈利能力承压，我们下调25年盈利预测，我们预计25年归母净利润为15.0亿元(25年前值为22.8亿元)；考虑到公司储能与组件业务产能逐步释放，上调26-27年盈利预测，我们预计26-27年归母净利润为32.4/42.7亿元(26-27年前值为31.6/38.8亿元)；同比-33%/+115%/+32%，对应当前PE为46/21/16倍，基于公司清晰的产能扩张规划、储能业务的高速成长及中长期盈利弹性，维持“买入”评级。

●2025-11-19 海力风电：25Q3盈利环比持平，深远海+海外助力后续增长 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入53.1/76.2/98.7亿元，同比+291.8%/43.5%/29.7%，预计实现归母净利润8.1/10.7/13.2亿元，同比+1118.9%/33.3%/23.2%，对应当下23/18/14倍市盈率，维持“买入”评级。

●2025-11-18 东方电缆：25Q3高毛利海缆出货增长，带动季度业绩提升 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入120.1/137.1/143.1亿元，同比+32.0%/+14.2%/+4.4%，预计实现归母净利润15.5/20.0/22.5亿元，同比+54.2%/+28.7%/+12.6%，对应当下27/21/18倍市盈率，维持“增持”评级。

●2025-11-18 凯迪股份：深耕线性驱动行业，机器人领域有望实现突破 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司线性控制系统行业积淀深厚，并围现有业务延伸机器人领域，后续有望在市场端有所突破。公司报表比较健康扎实、有后劲，而培育的机器人业务面临较好市场机遇，我们比较看好公司长期发展前景，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2025-11-18 容百科技：盈利短期波动，新业务加速突破 (华安证券 张志邦)

●公司深耕锂电正极材料，三元主业稳固，产品升级与海外布局有望带动其重回增长通道。同时，公司在磷酸锰铁锂、钠电、磷酸铁锂、固态电池材料等新兴赛道布局全面且进展迅速，平台化优势凸显，新增长极正加速形成。我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为-1.11/6.79/13.14亿元(前值为7.68/10.22/12.87亿元)，对应26-27年PE分别为18/9，维持“买入”评级。

●2025-11-18 东方电缆：2025年三季报点评：Q3业绩同环比高增，高盈利海缆进入集中交付期 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●考虑公司高电压等级海缆在手订单占比逐步提升且后续陆续兑现，我们上修26-27年业绩预期，预计公司25-27年实现归母净利润分别为14.5/21.8/25.0亿元(前次26-27年预期值为20.1/22.4亿元)，同比分别提升44%/50%/15%，当前股价对应PE分别为28/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 盛弘股份：2025年三季报点评：AIDC业务持续增长，储能/充电桩逐步修复 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●未来看，传统业务储能及充电桩业务有望恢复高增速，且储能业务基于产品及市场结构优化盈利能力预期提升；同时AIDC业务APF等产品将持续实现高增，以及HVDC/SST等AIDC电源产品落地节奏有望加快，有望打开成长新曲线。考虑上半年公司储能及充电桩业务受不同因素影响有所放缓，我们下修公司25年业绩，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为4.5/6.5/8.1亿元(前预测值分别为5.0/6.5/8.1亿元)，同比+6%/+43%/+25%，当前股价对应PE分别为30/21/17倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 麦格米特：毛利率逐步企稳，完善AIDC整体供电解决方案布局 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●预计2025-2027年公司归母净利润3.74/7.74/11.63亿元，以2025年11月14日收盘价计算市盈率为106.5/51.5/34.3倍，维持公司“增持”评级。