华康医疗(301235)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-11 华康医疗：2023年报及2024一季度报告点评：聚焦两主三副，打造医疗净化行业标杆 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单仍然维持高位，至2023年末，公司在手订单为22.1亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，预计公司2024-2026年营业收入20.88/26.16/32.27亿，增速分别为30.40%/25.28%/23.34%；归母净利润1.58/2.10/2.84亿，增速分别为46.86%/33.22%/35.16%；EPS为1.49/1.99/2.69元/股，对应PE为13.57/10.19/7.54。维持“买入”评级。

●2023-11-02 华康医疗：2023年三季度报告点评：在手订单仍在高位，期待实验室业务突破 (国元证券 马云涛)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单仍然维持高位，至2023年三季度末，公司在手订单为19.6亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，我们调整预测，保守预计公司2023-2025年营业收入16.89/24.50/31.67亿，增速分别为42.04%/45.07%/29.28%；归母净利润1.28/2.24/3.02亿，增速分别为25.26%/74.47%/34.94%；EPS为1.22/2.12/2.86元/股，对应PE为20.72/11.88/8.80。维持“买入”评级。

●2023-09-07 华康医疗：半年报点评：核心业务稳健增长，实验室订单实现显著突破 (天风证券 杨松)

●随着项目规模不断扩大，订单落地交付周期延缓，同时规模效应逐渐凸显利润水平有望逐步提升，我们调整公司2023-2025年营业收入18.71/26.42/36.90亿元(前值为19.81/31.42/45.90亿元)，归母净利润1.49/2.29/3.57亿元(前值为1.31/2.47/4.25亿元)，维持“买入”评级。

●2023-09-04 华康医疗：2023年半年度报告点评：公司业绩超预期，实验室业务跨越式突破 (国元证券 马云涛)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单持续维持高位，至23H1在手订单增至22.09亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，我们预计公司2023-2025年营业收入18.12/25.09/34.71亿，增速分别为52.39%/38.51%/38.32%；归母净利润1.35/2.04/3.11亿，增速分别为31.81%/50.73%/52.75%；EPS为1.28/1.93/2.95元/股，对应PE为20.65/13.70/8.97。维持“买入”评级。

●2023-05-08 华康医疗：2022年及2023年一季度报告点评：在手订单创新高，新冠弱化看好未来增长 (国元证券 马云涛)

●充足的在手订单保障公司业绩增长，同时考虑新冠疫情对公司施工影响减弱，我们预计公司2023-2025年营业收入19.37/26.77/36.93亿，增速分别为62.89%/38.21%/37.98%；归母净利润1.44/2.15/3.29亿，增速分别为40.67%/48.84%/53.14%；EPS为1.37/2.03/3.11元/股，对应PE为25.80/17.33/11.32。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3单季收入、利润明显好转，经营现金流出增加 (海通证券 张欣劼,郭好格)

●公司作为农粮食品和冷链行业发展引领者，优势明显，行业仍有较大市场空间，业绩增长仍有潜力。我们预计公司24-25年EPS分别为0.49和0.57元，给予2024年30-32倍市盈率，合理价值区间14.66-15.63元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中国汽研：2024年三季报点评：技术服务业务收入同比高增，净利率创年内新高 (东吴证券 黄细里)

●由于公司业绩兑现超预期，我们维持2024-2026年的营收为47.7/59.1/70.7亿元，同比+19%/+24%/+20%；上调2024年归母净利润为9.8亿元(原为9.5亿元)，基本维持2025-2026年归母净利润为11.7/13.6亿元，同比+19%/+19%/+16%，对应PE19/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3净利率提升，业绩超预期 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司2024-2026年归母净利预测为2.53/2.90/3.24亿元，可比公司25年Wind一致预期16xPE，公司所处粮油冷链服务行业受益于战略安全需求和设备更新政策，中长期景气度较好，认可给予公司25年24xPE，目标价13.58元(前值12.37元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 三联虹普：2024年三季报点评：前三季度业绩增幅明显，看好再生循环事业发展 (民生证券 刘海荣,曾佳晨)

●公司前三季度业绩稳步增长，同比增幅明显，看好公司“原生+再生”两条业务线共推发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.46/4.90/5.83亿元，对应10月28日收盘价PE分别为16/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 药明康德：2024年三季报点评：订单保持高增长趋势，收入利润实现逐季度环比改善 (民生证券 王班)

●药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO业务模式赋能国内外客户的新药研发项目。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为93.16/105.08/121.34亿元，对应PE为17/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 中粮科工：季报点评：Q3业绩显著高增，看好中长期行业需求扩容 (天风证券 鲍荣富,吴立,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们认为十四五粮仓建设及冷链物流仍有望保持高景气，同时公司毛利率或持续受益于设备自供比例提升，中长期来看公司仍具备较好的投资价值。预计公司24-26年归母净利润分别为2.7、3.2、3.8亿元，公司作为中粮集团下属的央企子公司，在粮油设备领域持续发力，我们看好后续国资委市值管理考核及农业设备更新等带来的业绩及估值催化，维持“增持”评级。

●2024-10-29 药明康德：TIDES业务增速亮眼，维持全年收入预期 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●公司维持年初制定的2024年业绩指引，即：收入将达到383-405亿(yoy-4.5%-yoy+0.5%)，剔除新冠商业化项目收入yoy+2.7%-yoy+8.6%。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为95/105/117亿元，对应PE分别为16/15/13倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-28 诺思格：临床CRO领跑者，赋能创新药研发历程 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,徐雨涵)

●临床CRO行业有望受益于全链条鼓励创新政策预期带来的创新情绪提升和水位提升，优质高效的药物临床研发全流程一体化平台，以及兼具国际化视野和专业科学性的专家团队，都将成为助力公司快速发展的引擎。展望未来，公司有望积极提升人效、拓展海外业务资源、夯实产业基础，六大业务板块协同发展，共同推动公司经营持续向上。预计公司2024-2026年归母净利润为1.51,1.95,2.39亿元，对应增速为-7.2%，+29.5%，+22.5%，对应PE为40X、31X、25X，我们认为公司2024年合理PE在50倍左右，对应市值76亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-28 华测检测：三季度点评报告：Q3业绩基本符合预期，看好后续扩产并购发展 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.43、11.83和13.29亿元，对应PE值分别为24、21和19倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 成都先导：2024年三季报点评：主营业务实现加速增长，商业化项目稳健推进 (民生证券 王班)

●成都先导专注于DEL技术驱动的新药发现与优化服务，核心技术平台正逐步加速商业转化。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为4.33/5.03/5.84亿元，同比增长16.6%/16.2%/16.1%，归母净利润分别为0.52/0.63/0.75亿元，对应PE为100/83/69倍，维持“推荐”评级。