森鹰窗业(301227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-25 森鹰窗业：多品类逆势布局，份额有望提升 (天风证券 孙海洋)

●根据24年中报，考虑当前地产销售环境仍疲软，公司订单复苏存在滞后性，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.9/1.1/1.4亿元(前值1.7/2.1/2.6亿元)，对应PE分别为15/12/10X，给予“增持”评级。

●2024-06-18 森鹰窗业：拟对外投资加快UPVC新塑窗布局 (天风证券 孙海洋)

●为进一步丰富产品矩阵，围绕“建筑洞口解决方案”进行品类拓展，加快节能UPVC新塑窗的产业布局，公司拟与秦皇岛圣标共同出资设立森鹰窗业秦皇岛有限公司(下文简称“目标公司”)，我们预计公司24-26年归母净利分别为1.7/2.1/2.6亿元，对应PE分别为11/9/7X，维持“买入”评级。

●2024-05-07 森鹰窗业：23年业绩向好，品类扩张成效显著 (长城证券 花江月)

●23年业绩向好，品类扩张成效显著，维持增持评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.71、2.08、2.48亿元，同比分别增长17%、21%、19%，对应估值分别为14、12、10倍。公司是行业内少数拥有大规模定制生产能力的企业之一，核心工艺技术领先，客户认可度高。此外，公司依托传统节能铝包木窗优势，积极进军市场空间更大的铝合金窗，有望打开第二成长曲线。

●2024-05-06 森鹰窗业：年报点评报告：木窗为基，铝窗+塑窗全面发展 (天风证券 孙海洋)

●公司拟构建以节能铝包木窗为主，以铝合金窗、节能UPVC窗及其他节能窗为辅，以窗、幕墙及阳光房等产品进行多品类协同的发展格局。预计公司24-26年归母净利分别为1.74/2.14/2.64亿元，EPS分别为1.84/2.26/2.78元/股，对应PE分别为14/11/9X。

●2024-05-03 森鹰窗业：年报点评：Q4单季营收提速，现金流持续大幅好转 (海通证券 张欣劼,曹有成)

●公司是国内节能铝包木窗龙头，利润保持较快增长，且积极进行股份回购，另有股权激励加持，彰显未来发展信心。我们预计公司24-25年EPS分别为1.85元和2.18元，给予24年18-20倍PE，合理价值区间33.25-36.94元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-12-10 乐歌股份：智能家居与海外仓双轮驱动，品牌渠道协同发展 (甬兴证券 彭毅,吴昱迪)

●我们预计24-26年公司营收分别为55.48/65.79/76.79亿元，同比+42%/19%/17%，预计归母净利润分别为4.13/4.97/5.75亿元，同比-35%/+20%/+16%。据wind一致预期，可比公司24-26年平均PE为22/17/14，乐歌股份24-26年PE分别为14/12/10，低于可比公司平均值，具备估值优势，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-04 恒林股份：大家居赛道持续布局，跨境电商势头迅猛 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们将公司24-25年净利润由5.4/6.6亿元下调至3.6/5.2亿元，同比增长36%/46%。参考可比公司给予24年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.4-38.5元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-12-04 欧派家居：积极深化大家居战略，引领家居发展新模式 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为194.75/206.28/215.62亿元，分别同比变化-14.5%/+5.9%/+4.5%；归母净利润分别为26.52/28.24/29.72亿元，分别同比变化-12.7%/+6.5%/+5.2%。截至2024年12月3日，EPS分别为4.35/4.64/4.88元，对应PE分别为17.17/16.12/15.32倍。维持“买入”评级。

●2024-12-02 金牌家居：以旧换新补贴政策陆续落地 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24Q1-3业绩表现，房地产行业承压及消费不确定性，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为2.3/2.4/2.5亿元(前值为2.9/3.2/3.6亿元)，对应PE分别为15/14/13X。

●2024-11-30 浙江正特：跨境电商助力海外拓展 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性，出口关税不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.5元、1.0元以及1.4元(原值为1.01/1.22/1.43元/股)，PE分别为51X、28X以及19X。

●2024-11-27 匠心家居：公司营收、利润双增，海外自主品牌建设持续推进 (海通证券 吕科佳,郭庆龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为5.32、6.26、7.48亿元，同比增长30.5%、17.8%、19.5%，当前收盘价对应24-25年PE为16.90、14.35倍，公司作为智能家居产品出口龙头企业，参考可比公司给予公司2024年19-20倍PE估值，对应合理价值区间60.36-63.54元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-27 匠心家居：首次覆盖：公司营收、利润双增，海外自主品牌建设持续推进 (海通证券(香港) 郭庆龙,周梦轩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为5.32、6.26、7.48亿元，同比增长30.5%、17.8%、19.5%，当前收盘价对应24-25年PE为16.90、14.35倍，公司作为智能家居产品出口龙头企业，参考可比公司给予公司2024年20倍PE估值，对应目标价63.54元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：三季度表现承压，家居国补有望改善终端动销 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整公司定制家具、配套产品收入增速假设，调整费用率与毛利率假设，预测公司2024-2026年归母净利润分别为-0.68/0.51/0.58亿元(此前预测2024-2025年为1.01/1.08亿元)，给予DCF目标价14.37元，维持“增持”评级。

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：将AI技术作为发展的核心动力 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级基于24Q1-3业绩表现，地产竣工及销售承压或拖累地产链；公司在国内、海外招商布局落地以及持续深化降本增效；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为-0.6元、0.2元以及0.3元（原值为0.1/0.3以及0.5元），25-26年PE分别为57、40X。

●2024-11-17 江山欧派：季报点评：24Q1-3代理商渠道保持成长 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，宏观环境主要是地产销售压力传导，我们调整盈利预测，预计24-26年EPS分别为1.5/1.7以及1.9元(原值为1.7/1.9/2.1亿元)；PE分别为13X、12X以及11X。