森鹰窗业(301227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-21 森鹰窗业：年报点评报告：打造“独特性”、“高性价比”的产品差异化优势 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年业绩表现，并考虑当前地产销售环境仍疲软，公司订单复苏存在滞后性，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润为0.04亿、0.63亿以及0.82亿(25-26年前值为1.1/1.4亿元)，EPS分别为0.04元、0.66元以及0.86元(25-26年前值为1.16元/1.49元)。

●2024-08-25 森鹰窗业：多品类逆势布局，份额有望提升 (天风证券 孙海洋)

●根据24年中报，考虑当前地产销售环境仍疲软，公司订单复苏存在滞后性，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.9/1.1/1.4亿元(前值1.7/2.1/2.6亿元)，对应PE分别为15/12/10X，给予“增持”评级。

●2024-06-18 森鹰窗业：拟对外投资加快UPVC新塑窗布局 (天风证券 孙海洋)

●为进一步丰富产品矩阵，围绕“建筑洞口解决方案”进行品类拓展，加快节能UPVC新塑窗的产业布局，公司拟与秦皇岛圣标共同出资设立森鹰窗业秦皇岛有限公司(下文简称“目标公司”)，我们预计公司24-26年归母净利分别为1.7/2.1/2.6亿元，对应PE分别为11/9/7X，维持“买入”评级。

●2024-05-07 森鹰窗业：23年业绩向好，品类扩张成效显著 (长城证券 花江月)

●23年业绩向好，品类扩张成效显著，维持增持评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.71、2.08、2.48亿元，同比分别增长17%、21%、19%，对应估值分别为14、12、10倍。公司是行业内少数拥有大规模定制生产能力的企业之一，核心工艺技术领先，客户认可度高。此外，公司依托传统节能铝包木窗优势，积极进军市场空间更大的铝合金窗，有望打开第二成长曲线。

●2024-05-06 森鹰窗业：年报点评报告：木窗为基，铝窗+塑窗全面发展 (天风证券 孙海洋)

●公司拟构建以节能铝包木窗为主，以铝合金窗、节能UPVC窗及其他节能窗为辅，以窗、幕墙及阳光房等产品进行多品类协同的发展格局。预计公司24-26年归母净利分别为1.74/2.14/2.64亿元，EPS分别为1.84/2.26/2.78元/股，对应PE分别为14/11/9X。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-04-29 兔宝宝：年报点评：新股东回报规划承诺分红金额下限 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●考虑裕丰汉唐转型影响，华泰证券下调2026–2028年归母净利润预测至8.47/9.43/10.94亿元，对应EPS为1.02/1.14/1.32元。基于公司稀缺渠道、零售品牌力及高股息特性(26–28年股息率预计4.65%/6.03%/6.47%)，给予2026年18倍PE，目标价上调至18.37元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 兔宝宝：年报点评：未来三年分红计划慷慨，26Q1扣非业绩同比微增 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2026-2027年公司归母净利润分别为8.8亿元、9.6亿元，新增2028年预测为10.4亿元，当前市值对应PE分别为13.1倍、12.1倍、11.2倍。行业层面，国内人造板市场空间广阔，未来存量房翻新有望对人造板需求形成支撑，行业格局亦持续出清。公司层面，兔宝宝已构筑较强的品牌壁垒，深度绑定供应商与经销商，实现长期稳定的利润率与现金流。近年公司紧抓渠道变革，大力发展家具厂与乡镇渠道，布局定制家居业务，成长属性得到强化；并且公司重视股东回报，分红慷慨、股息率具备吸引力，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 匠心家居：26Q1汇率波动短期承压，持续强化渠道布局 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司一方面作为全球智能电动沙发、智能电动床行业重要ODM供应商，拥有长期稳定的客户资源，海外产能布局充分，供应链一体化布局完善，市场份额有望持续提升；另一方面，公司积极推进自有品牌塑造，通过“店中店”模式深化渠道建设，渠道渗透率不断增强，品牌影响力显现，贡献业绩增量。我们预计公司2026-2028年营收分别39.42/45.15/50.66亿元，分别同比增长16.7%/14.5%/12.2%；归母净利润分别为9.49/11.87/13.59亿元，分别同比增长10.6%/25.1%/14.5%；EPS分别为4.34/5.43/6.21元，对应PE分别为17.5/13.99/12.21倍。维持“买入”评级。

●2026-04-29 慕思股份：品牌建设致短期利润承压，积极深化AI战略 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司一方面在产品、渠道、产能方面持续发力，巩固传统床垫领域的竞争优势；另一方面不断加强研发投入，构建技术壁垒，推动AI床垫产品性能升级，并不断丰富智能产品矩阵，打造智慧睡眠新生态，有望创造新的增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为57.67/63.14/68.57亿元(26/27年前值为62.98/66.65亿元)，分别同比增长10.3%/9.5%/8.6%；归母净利润分别为5.43/6.45/7.52亿元(26/27年前值为8.67/9.41亿元)，分别同比增长1.5%/18.7%/16.6%；EPS分别为1.25/1.48/1.73元，对应PE分别为19.2/16.17/13.86倍。维持“买入”评级。

●2026-04-28 欧派家居：年报点评：深耕大家居战略，品牌国际影响力持续提升 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●公司为家居行业龙头企业，大家居战略稳步推进，我们看好公司的长期成长性。预计公司26-28年EPS分别为3.76/4.04/4.16元，4月27日收盘价47.0元对应PE分别为12/12/11X，维持“推荐”评级。

●2026-04-28 兔宝宝：渠道产品持续开拓，助力26Q1营收业绩双增 (财通证券 王涛,朱健)

●财通证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为7.48亿元、8.41亿元和9.39亿元，对应PE为16x/14x/12x，维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济下行、渠道拓展不及预期及行业竞争加剧。

●2026-04-27 永艺股份：年报点评：看好26年营收提速及利润率修复 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●华泰证券略下调2026–2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计2026–2028年归母净利润分别为3.08亿元、3.74亿元和4.46亿元。基于公司全球化产能布局(中国、越南、罗马尼亚)、外销基本盘稳固及内销自主品牌持续推进，给予2026年15倍PE，目标价13.95元，维持“增持”评级。

●2026-04-27 永艺股份：26Q1业绩向好，自主品牌建设卓有成效 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司加快推进从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”的战略转型，随着新业务逐步爬坡，同时老业务也有望继续改善，预计后续业绩有望继续增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为55.72/62.07/67.43亿元，分别同比增长14.1%/11.4%/8.6%；归母净利润分别为3.08/3.77/4.44亿元，分别同比增长32.5%/22.3%/17.7%；EPS分别为0.93/1.14/1.34元，对应PE分别为11.85/9.69/8.23倍。维持“买入”评级。

●2026-04-26 欧派家居：Q4业绩承压深挖内潜，高分红&高现金延续 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.7亿元、21.9亿元、23.2亿元(上期预测26-27年分别为26.7亿元29.1亿元，根据年报调整上期预测)，增速分别为+3.8%、+5.5%、+6.1%，目前股价对应26年PE为14X。截至25年底账面净现金约100亿，扣现金PE约9X。公司作为行业龙头，管理层高度危机意识，终端渠道强执行力，持续引领商业模式变革，维持“买入”评级。

●2026-04-26 永艺股份：26Q1略超预期，内外销双轮驱动 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●受地缘冲突与通胀影响，我们小幅下调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利分别3.22/4.19/5.3亿元（26~27年原为4.31/5.15亿元），同比+38%/30%/26%。公司拥有国内+越南+罗马尼亚的全球化产业布局，加速开拓新品，向内外销并重转型，有望打开第二增长曲线，维持“买入”评级。