迪阿股份(301177)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 迪阿股份：经营业绩承压，优化渠道、品牌等应对市场变化 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●公司发布2023年报、2024年一季报：2023年实现营收21.80亿元(同比-40.8%)、归母净利润0.69亿元(同比-90.5%)；2024Q1营收4.26亿元(同比-39.5%)，归母净利润0.29亿元(同比-70.8%)。考虑到钻石镶嵌类产品销售持续承压等因素，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.53(-1.48)/2.68(-2.12)/4.00亿元，对应EPS为0.38(-0.37)/0.67(-0.53)/1.00元，当前股价对应PE为64.6/36.8/24.7倍。我们认为，公司基于“爱的表达”将DR打造成求婚钻戒领域领先品牌，持续巩固核心竞争力，未来业绩有望逐步修复，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-04-28 迪阿股份：延伸产品品类，调整门店布局，有待经营回暖 (中信建投 刘乐文)

●预计公司2024年-2026年归母净利润分别为1.86、2.78、3.44亿元，对应PE分别为51、34、27倍，考虑到公司在手现金及各类理财产品约60亿元，具有充足实力经历周期变化，维持“增持”评级。

●2024-04-28 迪阿股份：2023&24Q1点评：23Q2开始的主动渠道调整&近年来钻石消费力走弱致业绩承压 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024年随渠道调整继续推进，收入、利润仍有承压，25-26年有望逐步恢复。预计2024-2026年归母净利润0.49/0.82/1.20亿元，同比-28.5%/+66.8%/+45.5%，EPS分别为0.12/0.21/0.30元，对应4月26日收盘价PE分别为191/114/79X，维持“增持”评级。

●2024-04-27 迪阿股份：年报点评：门店继续调整，业绩继续承压 (华泰证券 林寰宇,张诗宇)

●伴随经济增速修复、消费者信心恢复，公司业务有望回暖钻饰行业不同于金饰行业，资产更轻但运营更重。公司短期盈利承受较大压力，但受益于行业出清，市场份额有望逆势提升。我们预计公司24-26年归母净利3.9、5.0、6.1亿元。参考Wind可比公司2024年14.1xPE，考虑到钻石品牌行业进入优胜劣汰阶段、迪阿受益行业出清份额有望提升，同时考虑公司账面现金充沛，给予公司25xPE，目标价24.75元，维持增持评级。

●2023-11-22 迪阿股份：三季报点评：业绩承压，公司门店持续优化布局 (首创证券 李田)

●预计公司2023-2025年将实现归母净利润为1.2/1.2/2.9亿元，同比增长-83.0%/0.6%/132.8%，对应当前股价PE为104.3/103.7/44.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-30 华东医药：医美业务增长稳健，医药工业多条管线到达重要节点 (中银证券 梁端玉,刘恩阳)

●我们维持此前盈利预测，预期公司2024年、2025年和2026年归母净利润分别为34.47亿元、41.13亿元和49.75亿元，对应EPS分别为1.96元、2.34元和2.84元，根据2024年4月29日收盘价市盈率分别为16.7倍、14.0倍和11.6倍。维持买入评级。

●2024-04-29 赛维时代：2023年年报及2024年一季报点评：一季度盈利能力持续提升，发布激励计划助力公司长远发展 (民生证券 刘文正)

●公司以全链路数字化技术打造敏捷快反的时尚产业链，孵化63个千万级别的自有品牌。此外，积极布局海外仓储物流环节，为跨境电商业务降本增效，渠道方面，通过Shopify平台在美国搭建了自营独立站，营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营，长期来看成长具有确定性。我们预计24-26年公司实现归母净利润4.37/5.51/6.93亿元，同比增长30.3%/26.0%/25.8%，对应PE为23/19/15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023&24Q1点评：23年分红超预期，24Q1获益金价上涨&行业景气、业绩表现亮眼 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为216/256/287亿元，同增31%/19%/12%，归母净利润8.21/9.40/10.37亿元，同增16%/14%/10%，EPS分别为1.06/1.21/1.33元，对应4月26日收盘价PE分别为13/12/11X。

●2024-04-29 华凯易佰：2023年报点评：业绩稳健增长，拓渠道拓区域打开成长空间 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●公司稳立泛品业务根基，开拓精品业务与亿迈生态平台业务，在“一体两翼”的战略布局，持续深耕亚马逊平台，积极拓展新平台+新兴地区，并通过AIGC赋能，有望保持增长动力。我们调整2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计公司2024-2026年公司实现营业收入84.78/102.28/119.09亿元，实现归母净利润4.48/5.51/6.48亿元，EPS分别为1.55/1.91/2.24元/股，对应PE分别为11/9/8倍。维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国黄金：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利同比+21%，加盟渠道拓店效果显著 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●中国黄金是我国黄金珠宝头部企业，背靠大央企，资源优势明显，2023年开始渠道扩张加速，我们上调公司2024-2025年归母净利润从12.1/14亿元至12.2/14.5亿元，预计2026年公司归母净利润17.2亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 健之佳：营收稳健增长，股权激励计划彰显向好发展信心 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司多元化业务模式的发展潜力，同时考虑到公司门店拓展仍在大步推进，下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.88/5.80/6.87亿元(原预计2024-2025年为5.05/6.45亿元)，EPS为3.78/4.50/5.33元，当前股价对应PE为12.6/10.6/8.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 吉宏股份：2024年一季报点评：跨境电商业务承压，盈利水平短期受限 (民生证券 刘文正)

●东南亚、日韩市场前景广阔，公司的跨境电商业务主要渠道为独立站，AIGC赋能营销推广，为公司带来更高的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.24/5.06/5.89亿元，同比增长22.9%/19.3%/16.4%，对应PE为15/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利同比+16%，终端消费保持较好的韧性 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●公司2024一季报业绩展现出较好的韧性，但考虑到金价处于高位，消费需求存在不确定性，我们保守预测下调公司2024-2025年归母净利润为从8.3/9.6亿元至8.16/9.3亿元，预计2026年归母净利润10.5亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1归母净利同比+16%，高基数下增速稳健 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●预计2024-2026年公司实现营业收入210.32、248.30、279.22亿元，分别同比+27.1%、+18.1%、+12.5%；归母净利润分别为8.21、9.26与10.02亿元，同比+16.1%、+12.9%、+8.2%，4月26日收盘价对应PE为13/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 孩子王：收入逐步回升，全国化布局稳步推进 (东北证券 李森蔓)

●公司在外部环境承压之下依然有所增长，行业领先地位稳固，有望通过加强规模优势和提升运营效率，实现盈利能力的逐步改善。考虑到行业竞争加剧，调整盈利预测，预计2024-2026年营收分别为105.94亿/111.77亿/117.21亿，归母净利润分别为2.76亿/3.68亿/4.17亿，对应PE分别为25倍/19倍/17倍。维持“增持”评级。