中科环保(301175)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2024-04-29 天目湖：旅游市场复苏，高毛利项目驱动业绩 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为22.2%、8.7%、8.7%，净利润的增速分别为39.5%、14.2%、16.7%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为22.02元，相当于2024年20倍的动态市盈率。

●2024-04-29 长白山：24年一季报点评：经营显著改善，首次实现Q1盈利，关注二期项目进展 (信达证券)

●不考虑增发情况下，我们预计24-26年公司实现归母净利润1.96、2.37、2.79亿元，2024年4月26日收盘价对应PE分别为29、24、20倍，23-25CAGR对应PEG为0.93，维持对公司的“增持”评级。

●2024-04-28 长白山：2024年一季报点评：24Q1净利润扭亏为盈，关注定增预案落地进展及赋能效果 (民生证券 刘文正,饶临风)

●外部铁路/航路/高速交通优化预期强化长白山旺季客流量接待上限和冰雪季客流引流能力，提振客流需求；3)内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增强、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。预计2024-2026年公司归母净利润2.16/2.71/3.19亿元，对应PE为26X/21X/18X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 天目湖：2023年客流营收复苏，转国资外延项目优化预期 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收7.11/8.62/9.91亿元，归母净利润1.65/1.98/2.31亿元，对应PE为21.6/18.0/15.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 天目湖：2023年年报及2024年一季报点评：23年业绩表现超越19年同期，关注沪苏湖铁路落地进展 (民生证券 刘文正,饶临风)

●短期关注三大方向：1)天目湖位处长三角中心地带，区位交通优势显著，引流能力持续提升；2)公司酒店矩阵壮大，带动营收增长，酒店业务当前毛利率水平偏低，关注酒店业务后续经营结构优化为公司带来的内生动能；3)漂流项目落地后或将为公司带来新业绩增量。长期聚焦四大增长点：1)根据国铁集团上海局、上海市交通局等多部门联合举办的沪苏湖铁路“四季看变化”活动采访信息，沪苏湖铁路预计2024年年底完工，天目湖上海客流有望增长；2)溧阳城发入股后天目湖成为国资企业，后续有望获溧阳市政府多方位支持；3)动物王国项目启动，建成后有望成为公司利润新增长点。4)公司二次消费韧性足，商品销售及体验项目创新可带来业绩新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为1.68/2.02/2.16亿元，对应2024-2026年PE为21/18/16X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 天目湖：23年业绩如期复苏，但1Q24业绩受天气及项目投入增长而承压 (银河证券 顾熹闽)

●公司区位优势显著，项目运营能力优异，未来伴随新项目逐步完成爬坡，仍有可观成长空间。我们预计公司2024-26年归母净利各为1.7、2.1、2.3亿元，当前股价对应PE各为21X、17X、15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 黄山旅游：业绩随旅游市场快速恢复，长期或受益于大黄山建设 (东方证券 谢宁铃)

●因旅游市场复苏超预期，客流恢复超预期，我们上调营收及毛利率预测，预计公司24-26年EPS为0.67/0.72/0.76元(调整前24-25年为0.54/0.58元)，按照可比公司24年21倍PE，对应目标价14.07元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 长白山：2024Q1如期扭亏为盈，内外供给优化增量可期 (开源证券 初敏)

●2024Q1公司实现收入1.28亿元/yoy+83.73%，归母净利润1070万元/同比大幅扭亏(2023Q1为-414万元)。1-2月长白山受益于东北冰雪游热潮流量外溢，一季度主景区接待游客46.5万人/yoy+138.6%，同期公司积极谋划云顶市集、雪原穿越等冰雪体验新业态承接流量，收入端创历史新高，叠加主业经营杠杆释放，带动利润端首次为正，冰雪旅游潜力充分兑现。一季度业绩高增，供给优化下景区客流稳步增长，我们维持2024-2026年盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润1.86/2.17/2.51亿元，yoy+34.8%/+16.3%/+15.7%，对应EPS0.70/0.81/0.94元，当前股价对应PE为30.4/26.1/22.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 长白山：冰雪游带动业绩高增，关注外部交通改善 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营业收入7.94/9.45/11.30亿元，归母净利润1.91/2.39/2.93亿元，对应PE分别为29.6/23.6/19.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 天目湖：2023年报及2024一季报点评：Q1因天气客流承压，关注高铁通车 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●天目湖作为国内一站式旅游模式先行者，资源禀赋稀缺，项目开发运营能力优异，国资入主赋能发展。随着旅游行业全面复苏，公司盈利能力加速恢复，未来新项目将陆续投运，公司成长性可观。维持天目湖2024-2025年及新增2026年盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为1.81/2.17/2.50亿，对应PE估值为20/17/15倍，维持“增持”评级。