易点天下(301171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 易点天下：季报点评：非核心因素扰动致Q1业绩波动 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持26-28年归母净利润预测为2.57/3.32/4.31亿元，考虑公司Al赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，Al技术有望带动程序化广告高速增长，维持“买入”评级。

●2026-04-03 易点天下：年报点评报告：整合营销及程序化广告平台双轮驱动，电商客户投放增长显著 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●维持对易点天下的“买入”评级，并预计2028年归母净利润将达到4.62亿元，对应当前股价PE为43.3倍。不过，分析师也提示了政策监管、行业竞争加剧和汇率波动等潜在风险，提醒投资者关注市场变化及公司应对策略。

●2026-03-31 易点天下：2025年业绩点评报告：收入高速扩张，程序化广告平台zMaticoo量质双升 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为51.57/66.99/83.84亿元，归母净利润为2.53//3.52/4.71亿元，对应PE为83/60/45X。公司程序化广告已规模起量，客户及流量双端繁荣，Agentic AI服务能力持续提升。基于此，维持“买入”评级。

●2026-03-28 易点天下：2025年报：收入高增，程序化持续发力，研发投入加大致盈利短期承压 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为52.5、65.5、78.7亿元，同比增长37.1%、24.8%、20.0%；归母净利润为2.5、3.4、4.5亿元，同比增长57.86%、38.17%、29.90%，2026年3月27日收盘价对应PE为83.3x、60.3x、46.4x，维持“买入”评级。

●2026-03-26 易点天下：年报点评：程序化广告持续驱动收入高增 (华泰证券 朱珺,夏路路,郑裕佳)

●我们给予26-28年归母净利润预测为2.57/3.32/4.31亿元(前值为3.47/4.29/-亿元)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-04-29 壹网壹创：季报点评：26Q1 AI提效下盈利显著改善 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳,石狄)

●我们维持26-28年归母净利润预测，分别为1.52/1.81/2.13亿元。可比公司26年iFinD一致预期PE均值53x，考虑到公司业务模式差异以及公司AI Agent业务已实现商业化落地，维持溢价率，给予公司26年57倍PE，维持目标价至36.55元，维持“持有”评级。

●2026-04-28 昆仑万维：2025年年报及2026年一季报点评：收入增长亮眼，AI商业化取得进展 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑到公司仍处于AI业务的战略投入期，研发与市场费用预计将维持高位，但收入增长潜力大，我们调整2026-2027年盈利预测，预计2026/2027/2028年营业收入分别为102/124/147亿元（2026/2027年前值为104/122亿元），EPS为-0.88/-0.47/-0.01元（2026/2027年前值为-0.34/0.08元），当前股价对应2026/2027/2028年PS分别为6/5/4倍。看好公司AI技术全球领先及商业化加速兑现，有望逐步实现盈利，维持“买入”评级。

●2026-04-28 巨人网络：26Q1财报点评：长青游戏持续创新高，期待《超自然行动组》出海 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●公司在休闲竞技类长周期宾道具备研发优势，新休闲竞技游戏《超自然行动组》畅销榜持续创新高。2028年有《名将杀》(卡牌)等项目预期陆续上线。我们预计26-28年归母净利润分别为46.04/57.33/63.11亿元(26/27年前值为49.59/58.41亿元，我们根据递延等假设调整，调整盈利预测)。根据可比公司2026年P/E调整后均值14倍，对应目标价34.58元，维持“买入评级。

●2026-04-28 芒果超媒：2025&2026Q1业绩点评：广告持续回暖，关注后续剧综表现 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●综艺护城河稳定，长剧投入预计将进入产出期，广电新政以及湖南省“十五五”相关规划等政策有望催化。我们预计2026-2028年营业收入148.6/159.1/169.4亿元，归母净利润为15.0/19.2/23.6亿元，对应PE为24/19/15X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 巨人网络：2026Q1收入创单季度新高，持续推动《超自然行动组》长线运营 (国投证券 王利慧)

●公司擅长运营长线运营、大DAU产品，基于《超自然行动组》突出的产品表现及后续新品储备，我们预计2026-2028年实现收入为93.96/98.66/108.65亿，归母净利润为44.59/45.48/50.23亿，对应EPS为2.35/2.39/2.64元。参考游戏板块估值中枢，给予公司2026年18倍PE，对应6个月目标价为42.3元，给予“买入-A”评级。

●2026-04-28 三七互娱：季报点评：收入环比回升，期待出海产品增长 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司新产品周期已逐步开启，海外SLG增长动能释放，AI赋能有望持续提升经营效率。我们基本维持公司26-28年归母净利润预测为31.92/34.60/37.26亿元。当前可比公司2026年平均PE为14.7X（前值为26年15.1X），考虑公司新品储备丰富、海外增长确定性较高，并具备AI赋能估值溢价空间，给予公司26年19.6XPE，维持目标价28.25元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 完美世界：2025年报点评：《异环》上线表现良好，关注长线运营表现 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●基于新产品周期启动及《异环》的良好开局，预计公司2026–2028年归母净利润分别为16.52亿元、18.86亿元和20.88亿元，对应PE为19x/17x/15x。考虑到利润端改善趋势明确，维持“推荐”评级。主要风险包括市场竞争加剧、监管政策不确定性、新游流水不及预期及买量成本上升等。

●2026-04-27 吉比特：26Q1点评：《杖剑传说》全球流水表现优异，期待欧美地区贡献增量 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●公司《杖剑传说》等项目陆续欧美上线，预期老游戏全球总体将维持较为稳定水平，《道友来挖宝》、《九牧之野》在26年贡献增量。我们预计26/27/28年归母净利润分别为21.01/23.27/25.91亿元(26-28年原值为18.82/20.80/22.67亿元，我们根据游戏流水变化调整盈利预测)，维持可比公司2026年P/E调整均值15倍，我们给予公司目标价437.40元，维持“增持”评级。

●2026-04-27 芒果超媒：2025年报点评：打造内容变现闭环，提升国际传播效能 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司依托优质综艺和剧集内容，内容端供给释放或推动会员业务企稳，广告业务增长有望持续。预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.96/19.20/22.72亿元，对应PE为28x/20x/17x，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 三七互娱：新游优异表现与成本端持续优化推动一季度利润高增 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们看好公司扎实的研运一体能力，认为公司2026-2027年有望迎来产品大年，预计公司2026-2028年营业收入分别为182/211/238亿元；归母净利润分别为31/36/39亿元，当前时间点对应P/E分别为15/13/12倍，维持“买入”评级。