易点天下(301171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-28 易点天下：2025年报：收入高增，程序化持续发力，研发投入加大致盈利短期承压 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为52.5、65.5、78.7亿元，同比增长37.1%、24.8%、20.0%；归母净利润为2.5、3.4、4.5亿元，同比增长57.86%、38.17%、29.90%，2026年3月27日收盘价对应PE为83.3x、60.3x、46.4x，维持“买入”评级。

●2026-03-26 易点天下：年报点评：程序化广告持续驱动收入高增 (华泰证券 朱珺,夏路路,郑裕佳)

●我们给予26-28年归母净利润预测为2.57/3.32/4.31亿元(前值为3.47/4.29/-亿元)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，维持“买入”评级。

●2025-10-30 易点天下：程序化广告驱动收入持续高增，战略投入期利润短期承压 (招商证券 徐帅,顾佳,谢笑妍)

●公司实现营收27.17亿元，同比增长54.94%；归母净利润2.04亿元，同比增长4.41%。单季度看，25Q3实现营收9.80亿元，同比增长46.80%；归母净利润0.60亿元，同比下降4.80%。考虑到公司加大投入，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.6/3.1/4.0亿元，维持“增持”投资评级。

●2025-10-30 易点天下：三季报点评：收入持续高增，毛利率短期承压 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为35.34、45.64、54.65亿元，同比增长38.77%、29.14%、19.74%；归母净利润为2.52、3.01、4.07亿元，同比增长8.83%、19.55%、34.94%，2025年10月28日收盘价对应PE为59.9x、50.1x、37.1x，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：2025Q3业绩点评：收入延续高增，研发投入助力程序化广告平台双端繁荣 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为36.27/47.81/59.20亿元，归母净利润为2.53/3.23/4.10亿元，对应PE为55/43/34X。公司程序化广告已规模起量，客户及流量双端繁荣，Agentic AI服务能力持续提升。基于此，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-03-30 吉比特：新品周期推动2025年利润增长90%，分红率高达78% (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的《杖剑传说》《道友来挖宝》表现良好、长线运营能力得到验证，我们维持盈利预测，预计2026-2027年净利润分别为19.2/21.2亿、新增2028年预测22.9亿，EPS分别为26.68/29.40/31.83元，对应PE为13.7x/12.4x/11.5x；公司产品研发实力较强、长线运营能力优秀，AI技术进步有望加快公司游戏测试和迭代的速度，维持“优于大市”评级。

●2026-03-29 焦点科技：2025年年报业绩点评：主业延续高质量增长，AI商业化打开未来业绩空间 (东吴证券 张良卫,张家琦,戴晨)

●由于公司2025年主业以外的业务有所下滑，但主业核心经营指标转好，将在未来有较大的贡献，因此我们将公司2026-2027年的归母净利润盈利预测由6.40/8.18亿元调整为6.45/8.31亿元，我们预计2028年的归母净利润为9.96亿元，2026-2028年现价对应PE为19.25/14.92/12.46倍。我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头，有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增长，维持“买入”评级。

●2026-03-29 完美世界：《异环》全平台预约量突破3000万 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们预计《异环》上线后12个月流水有望达到50亿元，其中2026年有望达到30亿元，利润率有望达到30-50%，因此利润贡献有望达到9-15亿元。综合上述考虑，我们预计公司2025-2027年营收分别为68.5/110/114亿元，对应归母净利润分别为7.52/19.3/21.5亿元，当前股价对应P/E分别为47/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-03-27 焦点科技：年报点评报告：剔除股权激励费用后归母净利同增24%，AI麦可加速渗透 (天风证券 何富丽,来舒楠,李泽宇)

●公司作为跨境B2B平台综合性服务商，AI业务发展强劲，且出台了具有诚意的高分红及未来三年股东回报规划。根据最新财报数据，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.03/7.22/8.80亿元(26-27前值为6.13/7.16亿元)，对应PE分别为20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-27 吉比特：年报点评：关注新品储备及出海继续驱动增长 (华泰证券 夏路路,朱珺,田鹏)

●公司存量游戏已逐渐进入利润释放期，产品出海有望继续打开收入空间。我们调整公司26-28年归母净利润预测至19.3/21.6/23.2亿元(此前26-27年为18.2/19.3亿元，同比变动6.0%/11.9%。当前可比公司2026年平均PE为16.7X(此前为25年28X)，考虑公司新品上线增长较为强劲，及年内产品陆续出海，给予公司26年18XPE，给予目标价482.23元(前值为565.66元，对应25年25XPE)。

●2026-03-27 吉比特：2025年报业绩点评：新游驱动业绩高增，重视股东回报 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司新产品周期已经开启，新品密集上线且表现良好，为公司贡献可观增量业绩，后续新品蓄势待发，增长有望延续。公司重视股东回报，2025年预计现金分红14.06亿元，股息率5%(以3月26日盘后计)，且公司预计未来两年每年分红三次、总额不低于当年归母净利润的50%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.52/20.57/21.68亿元，对应PE为14x/13x/12x，维持“推荐”评级。

●2026-03-26 若羽臣：2025年年报点评：25年营收净利同比高增，自有品牌势能强劲 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌。绽家多品类全渠道拓展，斐萃表现超预期，新品牌Nuibay、VitaOcean销售持续爬坡，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.62/7.73亿元，EPS分别为1.28/1.81/2.48元，对应PE分别为23.38/16.59/12.06，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：2025年报点评：自有品牌营收同增262%，三大品牌齐放量驱动业绩高增 (东吴证券 吴劲草,郗越,苏铖,邓洁)

●若羽臣作为国内头部数字化品牌管理公司，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品行业，绽家、斐萃从0到1破茧成蝶验证品牌孵化力，新品牌Nuibay落地快速放量，自有品牌运营管理能力突出，长期发展前景广阔。考虑到自有品牌放量超预期，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测由3.4/5.1亿元至3.9/5.6亿元，新增2028年归母净利润预测7.2亿元，同比+103%/+42%/+28%，对应PE分别为24/17/13X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌放量品牌管理高增，看好业绩高增延续性 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于公司2025年年报业绩超预期，自有品牌放量趋势持续兑现，品牌管理业务亦保持高增，我们上调2026-2027年的盈利预测，新增2028年预测。我们预计公司26-28年实现营业收入分别为5897/7494/8851百万元(原26-27年预测为5468/6848百万元)，实现归母净利润分别为381/555/733百万元(原26-27年预测为265/339百万元)，EPS分别为1.23/1.78/2.36元(原26-27年预测为1.21/1.55元)，对应PE分别为24/17/13倍(参考2026年3月24日收盘价29.9元)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌高增，业绩与结构双优 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司从代运营向品牌商转型成效显著，自有品牌绽家、斐萃等已成为业绩增长的核心引擎。家清与保健品赛道市场空间广阔，公司凭借精准的品牌定位和强大的全渠道运营能力，有望持续保持高速增长。我们上调26-28年公司归母净利润分别为3.95/5.53/7.3亿元，当前股价对应PE估值为23.6x/16.9x/12.8x，维持“买入”评级。