采纳股份(301122)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-24 采纳股份：季报点评：业绩短期承压，看好长期发展竞争力 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●综合考虑国际市场政策环境变化及新建产能折旧增加对于公司收入增速和毛利率的短期负面影响，叠加公司海外产能投产对于公司收入增速的中长期正向影响，我们预计25-27年归母净利为0.22/0.78/1.06亿元(相比前值调整-70%/-6%/+14%)。公司为注射穿刺器械行业领导者，产品布局多样且海外销售网络持续拓展，给予公司26年44x PE(可比公司Wind一致预期均值41x)，调整目标价至28.10元(前值20.59元，对应25年34x PEvs可比公司Wind一致预期均值32x)。

●2025-04-25 采纳股份：年报点评：外因影响整体业绩，期待25年改善 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●综合考虑公司新产品、新市场开发对于收入增速的拉动及强化产品推广对于销售费用率的影响，我们调整25-27年归母净利至0.74/0.83/0.93亿元(相比25/26年前值调整-9%/-14%)。公司为注射穿刺器械领域领军者，产品品类丰富且客户持续拓展，给予公司25年34x PE(可比公司Wind一致预期均值32x)，调整目标价至20.59元(前值18.62元，对应24年33x PE)。

●2024-04-19 采纳股份：2023年业绩因去库承压，需时间缓解海外出口压力 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑到公司正积极推进国内外产能优化，但海外出口压力需要时间消化，我们下调2024-2025年并新增2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.72/1.13/1.37亿元(原值为1.99/2.79亿元)，EPS分别为0.59/0.92/1.12元，当前股价对应PE分别为37.9/24.3/20.1倍，维持“买入”评级。

●2024-01-15 采纳股份：采辉纳新，创领未来 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们预计公司23-25年EPS为1.06/1.64/2.13元。公司核心技术行业领先，增长驱动众多，给予24年28xPE(可比公司Wind一致预期23x)，对应目标价45.82元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-12-27 采纳股份：业绩环比改善，新产能落地可期 (华鑫证券 俞家宁,胡博新)

●预测公司2023-2025年收入分别为4.45、6.24、8.77亿元，EPS分别为1.15、1.55、2.14元，当前股价对应PE分别为28.2、20.9、15.1倍，公司是国内注射穿刺器械龙头企业，二十年产业深耕建立了深厚的客户和品牌基础，看好新产能落地后获客能力提升，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-29 新益昌：年报点评：静待需求回暖，多品类布局 (平安证券 杨钟,徐勇,徐碧云,陈福栋,郭冠君)

●基于公司最近财报及下游需求情况，我们调整公司26/27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为0.89元、1.24亿元、1.56亿元(26/27年原值为1.04亿元、1.40亿元)，对应的PE分别为114倍、82倍和65倍。公司是国内半导体、新型显示封装和电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业，凭借过硬的产品质量、技术创新能力和高效优质的配套服务能力，未来有望受益于半导体设备国产替代。维持公司“推荐”评级。

●2026-04-29 联影医疗：年报点评：25年顺利收官，26年值得期待 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●根据行业发展趋势及公司各业务25年实际表现，我们调整公司收入增速及相关费用预测，我们预测公司26-28年归母净利至23.42/28.47/34.57亿元(相比26/27年前值调整-3%/-2%)。公司为国产医学影像领域龙头，产品竞争力持续提升且国内外渠道持续完善，给予公司26年60x PE(可比公司Wind一致预期均值50x)，给予目标价170.51元(前值187.89元，对应26年64x PEvs可比公司均值54x PE)。

●2026-04-29 迈瑞医疗：Q4收入延续正增长，长周期业绩拐点已现 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,喻胜锋,贺菊颖)

●短期建议关注公司业绩拐点，中长期看好数智化、流水化、国际化持续带来成长动力短期来看，公司迎来长周期拐点，2026年收入预计回归稳健增长，在业绩修复、港股上市、战略转型背景下有望估值重塑。中长期来看，数智化、流水化、国际化三大战略布局清晰，业务结构由设备销售为主向可持续、复购型收入模式升级，将打开更大的成长天花板；公司研发创新、销售管理、国际化和并购能力已得到充分验证，全球市场份额将持续提升。我们预计2026-2028年公司收入分别为361.58亿元、402.90亿元、452.13亿元，增速分别为8.6%、11.4%、12.2%。归母净利润分别为83.11亿元、91.46亿元、101.23亿元，增速分别为2.2%、10.1%、10.7%。维持买入评级。

●2026-04-29 爱迪特：2025年年报点评：氧化锆瓷块产品销量高增，海外向上势能强劲 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为2.62/3.47/4.31亿元，分别同比+33.7%/32.4%/24.1%。考虑到公司为国内齿科耗材龙头企业，随公司突破氧化锆瓷块产能瓶颈、全球化布局加速出海、数字化设备等新业务打开成长空间，产品调价有望贡献业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-29 迈普医学：新品放量驱动高增长，Q1短期承压不改全年增长趋势 (信达证券 唐爱金)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为4.74、6.26、8.43亿元，同比增速分别为28.5%、32.2%、34.6%，实现归母净利润为1.48、1.99、2.62亿元，同比分别增长31.2%、33.8%、32.1%，对应PE分别为25、19、14倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-29 联影医疗：Strong 2025 results driven by overseas expansion and domestic share gains (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2026-04-29 东威科技：受益PCB产能扩张及高端化，电镀设备龙头业绩拐点已现 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●综合考虑PCB行业的景气度及公司订单情况，我们调整公司的盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年实现营业收入19.17/27.31/34.72亿元，实现归母净利润2.94/4.62/6.32亿元，EPS为0.98/1.55/2.12元，当前股价对应PE为62.2/39.6/28.9倍，考虑到公司作为PCB电镀设备龙头企业，未来有望充分受益于人工智能、算力等驱动的高端PCB扩产周期，上调至“买入”评级。

●2026-04-28 恒立液压：1Q26 EBIT +34% YoY above expectation;net profit dragged by FX loss (招银国际 冯键嵘)

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●2026-04-28 安徽合力：2026年一季报点评：营收同比+12%，盈利改善明显 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2026年Q1公司销售毛利率22.9%，同比提升0.6pct，海外占比提升，盈利中枢上移；销售净利率7.0%，同比下降1.5pct，主要受汇兑影响。2026年Q1公司期间费用率15.2%，同比提升2.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.9%/6.0%/1.6%，同比分别变动-0.1/-0.1/-0.1/+2.8pct，三费控制良好。我们维持2026-2028年公司归母净利润预测为13.4/15.0/17.2亿元，当前市值对应PE分别为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 浙江鼎力：2026年一季报点评：归母净利润+6%超预期，海外核心市场快速增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为21.5/24.5/27.7亿元，当期市值对应PE12/11/9X，维持“买入”评级。2026年Q1公司实现营业总收入25亿元，同比增长29%，归母净利润4.5亿元，同比增长6%，扣非归母净利润4.4亿元，同比增长2%。公司Q1收入高增，我们判断系海外美、欧需求回暖、份额提升逻辑继续兑现，利润增速低于营收，主要系汇兑影响：2026年Q1汇兑亏损约1.4亿元(去年同期收益约0.7亿元)，汇兑损益同比减少约2.1亿元，以剔除汇兑影响后的归母净利润约6.6亿测算，汇兑同比减少额约占32%，对表观利润增速形成明显压制。