中集车辆(301039)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-09 中集车辆：国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为222.32、245.38、275.39亿元；归母净利润分别为11.21亿元、13.12亿元、15.17亿元，EPS分别为0.60、0.70、0.81元，对应PE分别为15.6、13.3、11.5倍，维持“增持-A”评级。

●2026-03-26 中集车辆：2025年报点评：中国与全球南方增长强劲，北美复苏与EVRT业务可期 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●基于“星辰计划”，中集车辆有三大看点：北美市场的触底修复、国内及全球南方市场的持续渗透以及EV-RT产品的全球布局。分析师预计2026-2028年公司营业收入和归母净利润将稳步增长，上调评级为“买入”。

●2026-03-25 中集车辆：半挂车龙头地位稳固，加速纯电动头挂列车发展 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●2026年3月24日，公司发布2025年报，2025年实现总营收201.78亿元，同比下滑3.91%，实现归母净利润9.04亿元，同比下滑16.75%。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润10.53/12.01/14.88亿元。对应PE分别为15.8/13.9/11.2倍，维持“增持”评级。

●2025-11-01 中集车辆：2025Q3北美市场弱景气持续，前三季度中国/全球南方市场收入与盈利能力同比皆提升显著 (国海证券 戴畅)

●公司兼具行业向上复苏的贝塔与龙头高质量发展的阿尔法，我们预计公司2025-2027年实现营业总收入205、231与301亿元，同比增速-3%、13%与31%；实现归母净利润9.4、12.6与19.2亿元，同比增速为-14%、34%与53%；EPS为0.5、0.67与1.02元，对应当前股价的PE估值分别为19、14与9倍，维持“增持”评级。

●2025-10-26 中集车辆：2025年三季报点评：业绩承压，北美市场持续磨底 (东吴证券 黄细里)

●考虑到北美半挂车市场尚未企稳回升，我们下调公司2025/2026年盈利预测至9.25/13.39亿元(原10.91/15.03亿元)，基本维持2027年盈利预测18.78亿元，2025-2027年对应EPS分别0.49/0.71/1.00元，对应PE为19.33/13.35/9.52倍，考虑到公司龙头地位显著，25年有望维持高分红，当前估值处于低位，26年有望企稳回升，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-09 浙江仙通：汽车主业质地优秀，七腾加持价值腾飞 (长城证券 邓宇亮,孙培德)

●我们预计2026-2028年公司营业总收入将分别达到18.39亿元、22.49亿元、25.89亿元，同比增长率分别为20.8%、22.3%、15.1%；归母净利润分别为2.56亿元、3.07亿元、3.55亿元，同比增长率分别为15.4%、19.7%、15.7%；对应PE分别为28倍、23倍、20倍。公司主业质地优秀，盈利能力领先，生产制造端降本能力强，同时与七腾合作整机代工业务，有望迎来业绩和估值的共振。我们首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 江淮汽车：2025年报点评：尊界卡位高端，S800同平台MPV/SUV有序开发中 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●尊界S800于2025年5月30日正式上市，树立“科技豪华”新典范。由于目前市场竞争加剧，上游原材料价格上涨，我们下调公司2026/2027年归母净利润预期至17/37亿元（原为19/50亿元），我们预期公司2028年归母净利润为64亿元。对应PE为65/29/17x。考虑尊界品牌卡位高端，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，有望成为公司新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。

●2026-04-09 新泉股份：机器人及座椅新业务加速拓展，全球化逻辑持续兑现 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司客户结构持续拓展，全球产能陆续释放，核心产品竞争力强悍，考虑收购子公司盈利不确定性及今年主机厂端价格战压力加剧，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预测公司26-28年归母净利润为11.86/15.80/20.88亿元(原26/27年为13.95/18.09亿元)；维持“优于大市”评级

●2026-04-09 继峰股份：格拉默海外大幅改善，座椅业务盈利拐点兑现 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司加速格拉默海外降本增效，中长期有望加速业绩改善，考虑短期公司乘用车座椅事业部仍在发展初期需要增加人力物力投入、全球地缘政治等因素可能影响格拉默海外业绩修复情况，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.99/11.77/14.92亿元(原26/27年业绩预测为9.40/12.76亿元)，维持优于大市评级。

●2026-04-09 上汽集团：持续完善尚界产品布局，大力拓展海外市场 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●持续完善尚界产品布局，有望提振销量和利润：尚界Z7、尚界Z7T双车于2026年3月24日开启预定。其中尚界Z7的预售价为22.98万元，尚界Z7T的预售价为23.98万元，尚界新产品的加入有望提振尚界品牌销量，带动尚界品牌盈利能力提升。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润120.2/134.42/146.72亿元。对应PE分别为13.6/12.2/11.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 浙江仙通：2025年密封条业务稳步增长，机器人业务持续拓展 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽车密封条业务稳步增长，人形机器人本体订单释放有望增厚公司业绩。我们预计公司2026-2028年实现营业收入20/25/29亿元，归母净利润3.13/3.95/4.66亿元。对应PE分别22.3/17.7/15.0倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 天润工业：车端主业保持稳健，AIDC驱动大缸径业务快速放量 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●与此同时，传统重卡主业受益于出口韧性及国内更新周期，叠加新业务的潜在增量贡献，销量与盈利具备一定的向上弹性。我们预计公司2026-2028年实现营业总收入51、61与64亿元，同比增速24%、20%与5%；实现归母净利润4.7、5.9与6.8亿元，同比增速为28%、26%与15%。EPS为0.41、0.52与0.60元，对应当前股价的PE估值分别为24、19与17倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-08 宇通客车：年报点评：业绩分红均超预期，出海驱动高质量增长 (中原证券 龙羽洁)

●基于公司技术和品牌优势在海外市场的扩张，产品结构高端化与新能源化的稳步推进，以及高分红政策，中原证券维持对公司“买入”的投资评级。预计2026-2028年归母净利润分别为60.13亿元、70.01亿元和81.32亿元，对应市盈率分别为13.38倍、11.49倍和9.90倍。