中集车辆(301039)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 中集车辆：全年业绩同比高增长，各业务集团高质量发展 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润14.90/16.47/18.97亿元。对应PE分别为12.81/11.59/10.06倍，维持“增持”评级。

●2024-03-27 中集车辆：2023年报点评：23年利润大幅提升，第三次创业新征程高歌猛进 (东方财富证券 周旭辉)

●考虑到海外市场复苏较弱，我们下调了公司2024-2025年盈利预测，并增加了2026年盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别为289.49/332.89/388.95(原405.78/483.05)亿元；归母净利润16.42/19.22/23.46(原25.74/28.84)亿元；EPS分别为0.81/0.95/1.16(原1.27/1.42)元，对应PE为12/10/8倍，维持“增持”评级。

●2024-03-22 中集车辆：2023年年报点评： Q4业绩符合预期，星链与海外业务稳步向上 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●考虑北美市场半挂车业务竞争趋于激烈，我们小幅下调公司2024-2025年归母净利润预期，由14.8/18.6亿元下调至14.2/16.8亿元，2026年归母净利润预期为19.7亿元，2024-2026年归母净利润同比分别-42%/+18%/+18%，对应EPS分别0.7/0.8/1.0元，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-01-24 中集车辆：2023年业绩预告点评：北美回归中枢，国内静待花开 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●考虑北美半挂车市场后续供应链短缺影响基本消除，我们下调公司2023-2025年盈利预测，归母净利润由之前的26.72/23.63/32.72下调至24.49/14.75/18.64亿元，分别同比+119%/-40%/+26%，对应EPS分别为1.21/0.73/0.92元，对应PE估值分别为7/12/9倍，维持“买入”评级。

●2023-10-27 中集车辆：2023年三季报点评：经营质量持续改善，向好趋势依然稳固 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，在国内复苏+欧美增长+新兴市场开拓等三重因素叠加影响下，2023年公司业绩有望保持高增；中长期，公司不断深化“跨洋经营，当地制造”的经营模式，持续建设高端制造体系。我们维持预计2023-2025年公司营收分别为324.03/405.78/483.05亿元；归母净利润24.94/25.74/28.84亿元；EPS分别为1.24/1.27/1.42元，对应PE为9/8/8倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-26 沪光股份：系列点评二：Q1业绩符合预期，盈利拐点已至 (民生证券 崔琰)

●公司是电动智能化时代确定性较强的受益标的，受益客户销量提升，公司产能利用率不断爬升，盈利能力得到大幅改善。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.2/101.6/127.0亿元，归母净利为5.1/7.1/9.2亿元，对应EPS分别为1.16/1.63/2.09元。按照2024年4月25日收盘价24.48元，对应PE分别为21/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 长城汽车：2024Q1业绩表现亮眼，电动智能全球化进程加速 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为98.72、126.15、158.50亿元，对应PE为23、18、14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 威迈斯：年报点评：业绩稳增长，看好产品结构优化+出海 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到市场竞争激烈，我们下调公司产品毛利率假设，预计公司24-26年对应EPS分别为1.56/1.91/2.24元(24-25年前值1.63/1.95元)。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE16倍，考虑到公司产品力领先、出海具备先发优势，给予公司24年PE24倍，对应目标价37.42元(前值45.78元)，维持“增持”评级。

●2024-04-26 均胜电子：季报点评：收入略低于预期，盈利稳步提升 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,张宇)

●我们看好公司作为汽车电子及汽车安全领域龙头企业，受益于电动化/智能化行业发展机遇、以及被动安全高壁垒，实现业绩持续改善。我们维持24/25/26年营收608.2/662.1/710.9亿元的预测，维持归母净利润15.3/20.5/24.4亿元预测，给予2024年汽车电子/安全业务24.8/14.5XPE，对应目标价23.34元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 北特科技：2024年一季报点评报： 2024年Q1归母净利润同比+183%，人形机器人丝杠先发技术优势明显 (国海证券 戴畅)

●考虑到未来公司压缩机业务有望继续伴随商用车市场回暖逐步回升，铝锻轻量化业务未来有望受益于新产能投放实现量利齐升，人形机器人新业务或将贡献显著增量，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入22.02、26.19、31.77亿元，同比增速为17%、19%、21%；实现归母净利润0.80、1.47、2.35亿元，同比增速为57%、84%、60%；EPS为0.22、0.41、0.65元，对应当前股价的PE估值分别为70、38、24倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 宇通客车：季报点评：24Q1利润同比高增，尽享出口红利 (华泰证券 宋亭亭)

●公司发布一季报：2024年Q1实现营收66.16亿元(yoy+85.01%、qoq-18.24%)，归母净利6.57亿元(yoy+445.09%、qoq-14.29%)，扣非净利5.71亿元(yoy+1094.67%)，公司非经常损益为0.86亿元，其中政府补助0.8亿元，经营性现金流净额为33亿元(yoy+703.89%)。我们预计公司24-26年EPS分别为1.10/1.33/1.60元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑公司为出口业务态势强劲/现金流充足/高股息品种，给予24年23倍PE，目标价25.30元，维持增持评级。

●2024-04-26 星宇股份：季报点评：Q1业绩稳健，新项目放量可期 (华泰证券 宋亭亭)

●我们维持前次预测，预计公司2024-2026年EPS分别为5.62、7.64、9.88元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为28.7倍，给予公司24年28.7倍PE，目标价161.29元(前值164.67元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 宇通客车：兼具成长和红利的全球大中客龙头，一季度量利双增 (国信证券 唐旭霞)

●考虑到海外订单持续释放及国内市场回暖，上调盈利预测，预计24-26年归母净利润29.5/35.7/41.3亿元(原26.1/32.3/39.5亿元)，EPS为1.33/1.61/1.87元(原1.18/1.46/1.79元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 长城汽车：2024年一季报点评：Q1业绩超预期，全球化+智能化加速跃进 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●我们维持长城汽车2024-2026年归母净利润预期为89/117/151亿元，对应EPS分别为1.04/1.37/1.76元/股，对应PE估值22/17/13倍。维持长城汽车“买入”评级。

●2024-04-25 立中集团：年报点评：主业量价齐升，业绩迎来收获期 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别8.2/10.8/12.5亿元，基于公司2021-2024年PE均值28.29倍，考虑免热处理合金完成0-1，并进入1-10阶段，给予公司22.63倍PE(2024E)，EPS(2024E)为1.31元，对应目标价29.64元，维持“买入”评级。