酷特智能(300840)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 酷特智能：AI大模型赋能公司主业，拓品类&拓客户打开成长空间 (中泰证券 冯胜,齐向阳)

●公司作为工业4.0的践行者，以数字化&；AI手段赋能定制化服装柔性制造，是对传统定制服装行业的降维打击。未来在AI大模型赋能背景下，公司有望打开C端市场。考虑到公司业务拓展，预计公司2024-2026年的净利润分别为1.93(前值为1.83)、1.76(前值为2.35)、2.23亿元，对应PE分别为17.23、18.88、14.93倍，维持公司“买入”评级。

●2024-01-21 酷特智能：C2M龙头，下游不断拓展，数据驱动成长 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为7.65/10.55/14.24亿元，归母净利润分别为1.23/1.70/2.28亿元，对应EPS分别为0.51/0.71/0.95元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE35-40倍，6个月合理价值区间为24.85-28.40元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-10-26 酷特智能：2023年三季报点评：个性化定制需求向好驱动业绩高增，产能扩张助力长期成长 (东吴证券 李婕)

●公司为私人定制龙头，打造C2M产业互联网实现大规模个性化定制。22年起公司海外出口订单较好，23年国内业务恢复稳定增长、海外业务延续较高增速、整体产能持续处于饱和状态，10月公司新生产线投产、新增20%产能以满足秋冬旺季订单需求。展望未来，公司C2M优势显著、百万亿数据体量积累深厚，海外小B客户拓展顺利、订单持续高增，国内女装等品类不断拓展，同时公司筹备建设新厂房及生产线、新增产能满足需求高增态势。更长期看，公司智能制造具备可复制性，有望通过跨行业助力制造业升级、设立产业互联网发展基金进行资本赋能等拓展长期发展空间。考虑公司订单较为饱满及未来产能逐步扩张，我们将23-25年归母净利润预测从1.04/1.25/1.48亿元上调至1.31/1.72/2.30亿元、对应PE为34/26/19X，上调至“增持”评级。

●2023-10-26 酷特智能：工业4.0践行者，业绩持续增长 (中泰证券 冯胜,齐向阳)

●公司作为工业4.0的践行者，以数字化&AI手段赋能定制化服装柔性制造，是对传统定制服装行业的降维打击，业绩有望持续高速成长。预计公司2023-2025年的净利润分别为1.41、1.83、2.35亿元，对应PE分别为30.83、23.86、18.53倍，维持公司“买入”评级。

●2023-08-30 酷特智能：业绩超预期，以AI技术打造服装行业“工业4.0” (中泰证券 冯胜)

●公司以数字化；智能化手段赋能定制化服装柔性制造，受益于服装定制化、高端化发展趋势，未来有望跨行业拓展。2023H1公司业绩高增，我们认为下游需求旺盛的趋势会延续至2023年下半年，我们上调2023-2025年公司净利润分别至1.41、1.83、2.35亿元(前值为1.18、1.58、2.14亿元)，对应PE分别为23.34、18.07、14.03倍，上调公司至“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-11-01 森马服饰：2024年三季报点评：毛利率维持高位，备战旺季销售 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●公司深耕服饰行业，主要品牌巴拉巴拉及森马皆具备较强的品牌力，同时积极推进品牌转型及组织变革，并加速在东南亚等海外市场的布局。我们预计2024-26年公司归母净利润分别11.98/13.14/14.97亿，同比增长6.8%/9.7%/13.9%，对应EPS分别为0.44/0.49/0.56元/股，对应当前股价的PE分别约14.5/13.2/11.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-01 伟星股份：季报点评：收入稳健增长，奖金计提政策变化带来短期影响 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据三季报，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为0.61、0.73和0.84元(原0.6、0.7和0.8元)，DCF估值对应目标价为19.23元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 森马服饰：季报点评：2024Q3收入同比稳健增长，费用投入影响短期利润 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是大众服饰及童装龙头，们判根据公司近况调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.03/12.85/14.09亿元，对应2024年PE为16倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 比音勒芬：2024年三季报点评：运营能力维持健康，奢品打开成长空间 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们预计2024-26年公司归母净利润分别9.16/10.74/11.82亿，同比增长0.54%/17.3%/10.1%，对应EPS分别为1.60/1.88/2.07元/股，对应当前股价的PE分别约13/11/10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-01 海澜之家：Q3销售业绩承压，期待旺季客流改善 (中泰证券 张潇,郭美鑫,邹文婕,吴思涵)

●考虑到短期零售仍有不确定以及男装竞争激烈等原因，我们下调公司24-26年盈利预测，我们预计2024/25/26年归母净利润分别为23.66/28.58/32.75亿元(前值为27.83/30.99/33.92)亿元，对应PE12/10/8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 比音勒芬：季报点评：新品牌培育持续推进，期待中长期业绩稳健成长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●主品牌卡位运动时尚优质赛道，其他品牌为长期发展上拓天花板。由于Q3以来消费环境折公司利润表现弱于预期，我们根据业务近况调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.2/10.6/12.1亿元，对应2024年PE为13倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 报喜鸟：季报点评：2024Q3渠道拓展持续推进，利润表现承压 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是国内领先的男装集团。们根据近况略调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别5.50/6.37/7.32亿元，对应2024年PE为11倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 嘉曼服饰：暇步士成人装Q3贡献加大，存货计提加大 (华西证券 唐爽爽)

●下调盈利预测，下调24-26年收入预测12.85/15.48/17.04亿元至11.59/13.86/15.35亿元；下调24-26年归母净利2.07/2.60/2.92亿元至1.82/2.25/2.51亿元；对应下调24-26年EPS1.91/2.41/2.70元至1.69/2.09/2.33元，2024年10月30日收盘价20.63元对应24/25/26年PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 海澜之家：季报点评：主品牌线下待修复，斯搏兹业务快速增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●考虑近况我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为23.08/28.13/31.02亿元，对应2024年PE为12.5倍，分红具备吸引力，维持“增持”评级。

●2024-10-31 森马服饰：2024年三季报点评：前三季度净利率水平有所下降，营运能力有提升 (渤海证券 袁艺博)

●公司持续提升全域零售能力，商品流通效率，强化终端渠道力，扩大海外业务版图。基于公司三季报，在中性情景下我们调整2024-2026年EPS预测为0.41/0.45/0.50元，对应2024年PE估值为16倍，高于可比公司均值，但考虑到公司在国内休闲服饰与童装领域的头部地位，故维持“增持”评级。