三角防务(300775)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-24 三角防务：Q3业绩实现快速增长，进军大飞机打开第二成长曲线 (中信建投 黎韬扬)

●我们强烈看好公司未来发展前景，预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为8.75亿元、11.67亿元、14.92亿元，同比增长分别为40.01%、33.42%和27.88%，相应2023年至2025年EPS分别为1.59/2.12/2.27元，对应当前股价PE分别为17/13/12倍，维持买入评级。

●2023-10-23 三角防务：业绩维持较快增长，新设子公司布局大飞机业务 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●预计公司2023-2025年的归母净利润分别为8.25、10.35、12.94亿元，同比增长32%、26%、25%，对应当前股价PE分别为18、15、12倍，维持“买入”评级。

●2023-10-22 三角防务：2023年三季报点评：1-3Q23利润增长32%，落子大飞机产业布局 (民生证券 尹会伟)

●公司是我国航空大型模锻件核心供应商，成立上海三角积极配套国产大飞机有望打开公司成长新空间。我们预计2023-2025年公司归母净利润为7.8亿、9.2亿和11.0亿元，对应PE为20x/17x/14x。我们考虑到公司业务延伸和航空较高景气，维持“推荐”评级。

●2023-10-22 三角防务：季报点评：2023年前三季度营收、归母净利润分别同比增长33%、31% (国盛证券 余平)

●公司以四代机、大型运输机模锻件作为核心，深度布局下一代军机、航发锻件，借助其平台型产品布局横向纵向拓展产品线，并于2023年9月正式切入C919大飞机产业链，未来有望带来业绩弹性。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.37、10.6、13.19亿元，对应PE分别为18X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2023-10-21 三角防务：2023年三季报点评：持续优化产业结构，航空航天领域优秀供应商 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期。基于十四五军工行业高景气，并考虑公司在锻造领域的核心地位，我们维持2023-2025年归母净利润预测8.10/10.53/12.70亿元；对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-19 爱玛科技：产品力、品牌力持续提升，加强渠道建设与升级 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润21.60、26.17、31.37亿元，对应PE分别为13.36、11.03、9.20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-19 钱江摩托：系列点评一：2023平稳收官，2024加速出海 (民生证券 崔琰)

●公司产品定义能力提升明显，看好公司“品牌力+产品力+渠道力+组织能力”多重维度竞争优势，2024年起摩托车出海业务有望为公司带来全新增量，全地形车业务有望实现从0到1。我们预计公司2024-2026年营收65.2/81.0/95.9亿元，归母净利润5.73/6.79/8.10亿元，EPS为1.09/1.29/1.54元。对应2024年4月18日15.07元/股收盘价，PE分别14/12/10倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-04-18 航亚科技：季报点评：股权激励草案出台，一季度业绩高增 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●考虑到公司精锻叶片新增产能稳定爬坡，外贸需求持续景气，同时推出股权激励草案彰显发展信心，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.53、0.71、0.95元(前值为0.51、0.67、0.88元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为44X，考虑到公司为我国精锻叶片龙头企业，稀缺性凸显，给予公司24年45X目标PE，目标价23.85元(前值21.93元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 航亚科技：24Q1盈利能力大幅提升，股权激励助推业绩快速增长 (招商证券 王超)

●公司发布《2024年第一季度报告》及《2024年限制性股票激励计划(草案)》，24Q1实现营收1.61亿，同比增长41.76%；实现归母净利润0.32亿，同比增长153.27%；实现扣非归母净利润0.31亿，同比增长174.20%。预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.28/1.64/1.99亿元，对应估值34、27、22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-18 航发动力：2023年报点评：扣非归母净利润大幅提升，新增大额政府投资计划 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.78/19.69/23.45亿元，EPS分别为0.63/0.74/0.88元，对应4月15日收盘价PE为52.0/44.3/37.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-18 爱玛科技：2023业绩稳增，2024看好产品量价持续提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入210.4亿元(同比+1.1%，下同)，归母净利润18.81亿元(+0.4%)，扣非净利润17.64亿元(-1.8%)，公司营收业绩保持平稳其中2023Q4公司实现营业收入35.8亿元(+0.2%)，归母净利润3.2亿元(-34.9%)，扣非净利润3.2亿元(-26.7%)。考虑到行业增长仍有不确定性，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为22.78/33.60/39.50亿元(2024-2025年原值为23.23/28.26亿)，对应EPS为2.64/3.90/4.58元，当前股价对应PE为12.7/8.6/7.3倍，看好公司在主力价格带上移带动业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-18 钱江摩托：23年业绩盈利承压，渠道结构持续优化 (招商证券 赵中平)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为5.78亿元、6.31亿元、7.14亿元，分别同比增长24%、9%、13%，对应2024-2026年PE分别为13X、12X、10X，维持“增持”投资评级。

●2024-04-18 航材股份：23年业绩增长较快，航发下游保持高景气 (东北证券 王凤华)

●航材股份是航空材料领域综合性领先企业，在四大业务领域深耕多年，具备先发优势，募投项目建设为公司后续业绩增长提供保障。我们预测24-26年公司营收分别为34.80/42.52/50.77亿元，归母净利润分别为7.33/9.37/11.74亿元，对应EPS为1.63/2.08/2.61元，PE33.80/26.43/21.11X，维持“买入”评级。

●2024-04-18 钱江摩托：年报点评：大排量内销承压，期待出海提速 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑到摩托自主外贸业务有望重拾增长，我们预计公司24-26年归母净利分别为5.4/6.6/7.8亿元(前值24-25年5.1/6.3亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21.4倍，给予公司24年21.4倍PE，目标价22.04元(前值15.74元)，维持“买入”评级。

●2024-04-17 春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.6、15.2、18.4亿元，对应当前市值，PE分别为18X、14X、12X。考虑到公司2024年Q1业绩优异，并且2024年是公司的产品大年，新产品有望热销，我们给予公司2024年25倍PE，对应6个月目标价192.5元/股，维持“买入-A”投资评级。