理邦仪器(300206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 理邦仪器：2023年报点评：稳中有进，期待24年IVD新品放量 (东吴证券 朱国广)

●考虑到国内反腐对医疗器械招投标影响尚未完全消散，我们将公司24-25年盈利预测由3.39/4.32亿元下调至2.98/3.46亿元，同时预计26年归母净利润为3.91亿元，当前市值对应PE为21/18/16倍，同时考虑到公司研发投入不断加强，新品不断推出，长期发展向好，维持“买入”评级。

●2023-10-25 理邦仪器：2023年三季报点评：业绩符合预期，各版块业务收入均同比增长 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司单Q3整体业绩在反腐背景下承压，我们将公司23-25年归母净利润由2.83/3.82/5.23医院下调至2.7/3.39/4.32亿元，当前市值对应PE为21/17/13倍。同时考虑到公司新品不断上市，长期成长空间向好，维持“买入”评级。

●2023-04-02 理邦仪器：全年经营业绩稳健向好，新品迭出增强综合实力 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为20.74亿/25.28亿/30.46亿元，同比增速分别为19%/22%/20%；归母净利润分别为2.87亿/3.45亿/4.20亿元，分别增长23%/20%/22%；EPS分别为0.49/0.59/0.72，按照2023年3月31日收盘价对应2023年26.62倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-03-29 理邦仪器：2022年年报点评：业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司22年业绩受基数高及疫情影响交付等多方面因素影响业绩不及预期，我们将公司2023-2024年归母净利润预期由4.56/5.87亿元下调至2.83/3.82亿元，预计2025年归母净利润为5.23亿元。当前市值对应2023-2025年PE27/20/14倍，同时考虑到公司疫情影响基本出清，23年有望迎来业绩收获期，维持“买入”评级。

●2022-08-26 理邦仪器：疫情干扰出清，多业务板块内生增长力显现 (华鑫证券 傅鸿浩)

●我们预计公司未来3年有望收入保持20-25%的增速，归母净利润保持30%-40%的增长。我们认为公司多年研发和技术积累已经进入回报期，且二季度业绩拐点趋势已经显现，考虑到公司业绩快速增长，基于peg-1的方法，给予公司2022年30倍PE的估值，对应市值为88亿元。预测公司2022-2024年收入分别为19.63、24.53、31.20亿元，EPS分别为0.50、0.70、1.00元，当前股价对应PE分别为23.5、16.8、11.9倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-25 爱美客：季报点评：24Q1嗨体系列营收较快增长 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●公司后续新宝尼达/肉毒/减重/胶原/光电/护肤等管线潜力释放亦可期。维持原盈利预测，预计24-26年EPS11.88/15.56/19.42元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE34倍，考虑到公司医美产品管线齐全、渠道能力较强，24Q1延续较快增长，给予24年35倍PE，目标价415.80元(维持)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 爱美客：一季度归母净利润增长27%，产品矩阵建设稳步推进 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●展望全年，公司短期将依托现有产品矩阵，积极拓展终端渠道，实现整体业绩平稳成长；长期公司将通过自研+外延结合方式，持续丰富的产品管线储备，打造国内医美平台型企业。同时行业层面来看医美行业中长期渗透率仍有较大提升空间，合规监管趋势下龙头企业的优势也将进一步凸显。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为25.01/32.77/40.93亿元，对应PE分别为24.9/19/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 高测股份：2024年一季报点评：业绩阶段承压，看好切片代工长期趋势 (东吴证券 周尔双)

●考虑到下游需求影响，我们维持公司2024-2026年归母净利润为9.9/13.8/16.8亿元，对应PE为10/7/6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 翔宇医疗：2023年归母净利润增长81%，持续加大研发投入力度 (国信证券 张佳博)

●康复行业景气度有望持续提升，翔宇医疗产品力及产品丰富度领先，终端覆盖能力较强，有望尽享行业红利并不断提升市占率。考虑公司持续加大研发与销售投入，下调24、25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年营收9.2/11.3/13.4亿元(原24-25年为9.5/11.8亿元)，同比增速24%/23%/18%，归母净利润2.8/3.4/4.1亿元(原24-25年为3.0/3.7亿元)，同比增速22%/22%/20%，当前股价对应PE=21/17/14x，上调评级为“买入”。

●2024-04-25 爱美客：Q1稳健，产品管线持续扩充 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2024-2026年将分别实现净利润25.4亿、34亿和44.3亿，分别同比增36.6%、34%和30.4%，EPS分别为11.73元、15.71元和20.49元，当前股价对应PE分别为25倍、18倍和、14倍，维持“买进”。

●2024-04-25 京山轻机：2023年年报及2024年一季报点评：业绩增长超预期，钙钛矿有望成为公司下一个增长极 (民生证券 李哲,占豪)

●预计公司2024-2026年实现营收87.18/105.91/122.52亿元，归母净利5.18/6.88/11.95亿元，同比增53.9%/32.8%/73.7%，当前股价对应PE分别为16/12/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 新国都：2023年年报&2024年一季报点评：支付业务盈利能力大增，关注流水与AI带来增量 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别9.08、10.41、11.93亿元，同比增速分别为20%/15%/15%，当前市值对应24/25/26年PE为13/12/10倍。考虑到整个收单行业在2024年有望迎来显著回暖，线下收单费率提升，公司AI业务持续高增，且整体国民经济呈恢复态势，海外市场移动支付快速发展，公司有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 三诺生物：血糖监测龙头强势登陆CGM市场，POCT业务延伸打造平台型公司 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑公司目前处于新产品上量阶段，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00/4.48/5.58亿元，EPS分别为0.53/0.79/0.99元，当前股价对应P/E分别为42.9/28.8/23.1倍，由于公司国内外CGM放量可期，成长性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 海泰新光：23年报&24年一季报业绩点评：24Q1业绩受高基数扰动，看好环比持续改善 (华福证券 盛丽华,王艳,刘佳琦)

●随史赛克新品及公司整机系统销售起步，公司有望展现业绩增长弹性，维持24年28倍PE估值，对应目标价54.04元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海泰新光：业绩因库存周期现阶段性波动，存量出清+新品增量有望带来经营回暖 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为34.2%、30.1%、27.4%，净利润的增速分别为58.1%、31.9%、30.3%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为56.7元，相当于2024年30倍的动态市盈率。