中电环保(300172)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-22 中电环保：季报点评：业绩平稳，再签污泥耦合处理大合同 (国联证券 冯瑞奇)

●公司目前形成水务、固废、烟气治理及产业创新平台的“3+1”发展格局，污泥耦合发电业务持续增长，分布式污水处理、工业废水零排放等业务前景广阔，预计公司19-21年归母净利润分别为1.38亿、1.70及1.92亿元，对应PE分别为20倍、16倍及14倍，维持“推荐”评级。

●2019-07-15 中电环保：业绩平稳，分布式水体净化有望成为重要增长点 (国联证券 冯瑞齐)

●公司目前形成水务、固废、烟气治理及产业创新平台的“3+1”发展格局，污泥耦合发电业务持续增长，分布式污水处理、工业废水零排放等业务前景广阔，预计公司19-21年归母净利润分别为1.53亿、1.85及2.25亿元，对应PE分别为19倍、16倍及13倍，维持“推荐”评级。

●2019-04-16 中电环保：年报点评：业绩实现平稳增长，固废业务增长较快 (国联证券 冯瑞齐)

●公司目前形成水务、固废、烟气治理及产业创新平台的“3+1”发展格局，污泥耦合发电业务持续增长，工业废水零排放、分布式污水处理等业务前景广阔，同时18年实施了限制性股票激励计划，激发中高层管理人员及核心骨干员工的工作积极性，预计公司19-21年归母净利润分别为1.53亿、1.85及2.25亿元，对应PE分别为22倍、18倍及15倍，维持“推荐”评级。

●2018-11-06 中电环保：2018年三季报点评：在手订单充足，业绩增长有保障 (东兴证券 洪一)

●我们预计公司2018-2020年主营收入分别为7.95亿、9.36亿和11.24亿元，归母净利润分别为1.59亿、1.71亿和1.81亿元，对应EPS分别为0.31元、0.34元和0.36元，对应PE分别为18倍、17倍和16倍，首次覆盖给予公司“推荐”评级。

●2018-10-15 中电环保：大工业水处理优势公司，污泥耦合发电领军者 (国联证券 冯瑞齐)

●预计公司18-20年归母净利润分别为1.33亿、1.69亿及2.06亿元，对应PE分别为21x、16x及13x，首次覆盖给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-03-29 三峰环境：2023年年报点评：现金流充沛，海外市场、水处理业务值得关注 (民生证券 严家源,尚硕)

●公司回款保持良好态势，现金流充沛；焚烧产能有序投运，运营效率有所提升；海外设备销售取得突破，水处理业务提供增长潜力。结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计公司24/25年EPS分别为0.78/0.85元/股(前值0.85/0.93元/股)，新增26年EPS预测值0.90元/股，对应2024年03月28日收盘价PE分别为10/9/9倍，考虑公司项目整体运营稳定，海外市场取得突破，给予公司2024年12.0倍PE，目标价9.36元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-03-28 旺能环境：2023年业绩快报点评：资产计提业绩承压，固废主业稳中向好 (民生证券 严家源,尚硕)

●公司固废主业运营能力增强，有望发挥“压舱石”作用；资源再生业务短期承压，随着客户逐步回流，预计有望转好。结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计23/24/25年EPS分别为1.37/1.67/1.91元/股(前值1.75/1.86/2.06元/股)，对应3月27日收盘价PE分别为10/8/7倍。给予24年10倍PE，目标价16.70元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-03-24 格林美：渠道布局加速，回收业务快速发展 (西部证券 杨敬梅)

●受金属价格下降影响，下调公司业绩预期，预计23-25年公司归母净利润为7.7/11.3/14.7亿元(原预测为11.4/23.8/27.2亿元)，同比增长-40.7%/47.7%/30.0%，对应PE为41.9x/28.4x/21.8x，给予“增持”评级。

●2024-03-21 节能国祯：年报点评：运营收入稳健增长，运营费账期延长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●节能国祯发布年报，2023年实现营收41.28亿元(yoy+0.71%)，归母净利3.92亿元(yoy-3.11%)，高于华泰预期(预期3.74亿元)，扣非净利3.45亿元(yoy+20.54%)。其中Q4实现营收13.50亿元(yoy+5.61%，qoq+12.75%)，归母净利1.40亿元(yoy+0.76%，qoq+117.11%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61、0.66、0.71元(前值2024-2025年0.60、0.67元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为10.6倍，给予公司2024年10.6倍PE，目标价6.47元(前值8.10元)，维持“增持”评级。

●2024-03-15 格林美：受益于以旧换新政策出台，废旧品回收业务有望反转 (浙商证券 张雷)

●考虑到2023年行业竞争加剧，废旧回收业务亏损影响，2023年业绩承压；但随着以旧换新政策的推广，我们认为公司废旧业务有望反转。我们调整公司2023-2025年归母净利润分别至7.07、15.51、22.76亿元(调整前分别为10.89、16.65、23.71亿元)，对应EPS分别为0.14、0.30、0.44元/股，当前股价对应PE分别为44、20、14倍。维持“买入”评级。

●2024-03-12 华光环能：主业行稳致远，氢能电解槽进而有为 (浙商证券 任宇超,张雷)

●公司主业运营稳健，电解槽、火电灵活性改造有望驱动业绩增长，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.35、8.30、9.35亿元，同比分别+0.81%、+12.86%、+12.65%；EPS分别为0.78、0.88、0.99元，当前股价对应公司2023-2025年PE分别约为14、13、11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-02-29 朗坤环境：积极实施股权回购和增持，增强投资信心 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。根据公司最新季报对盈利预测进行调整，预计公司2023-2025年实现营业收入17.05/18.46/20.58亿元，实现归母净利润1.94/2.45/3.19亿元，对应PE分别为20.27x/16.07x/12.33x。

●2024-02-27 碧水源：质量回报双提升启动，业绩稳中向好 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司发布“质量回报双提升”行动方案，具体措施包括坚持战略定位与科技创新、夯实公司治理以及持续稳定现金分红。维持盈利预测，我们预计碧水源23-25年归母净利润为9.05/11.51/13.88亿元，对应EPS0.25/0.32/0.38元。24年可比PE均值12x(Wind一致预期)，公司当前股价对应24年16xPE。考虑到公司膜技术龙头地位、与中交集团协同效应突出、24-25年归母净利CAGR(24%)高于同行均值(16%)，适当给予估值溢价至24年20x目标PE，维持目标价至6.40元和买入评级。

●2024-02-26 赛恩斯：收购紫金药剂剩余61%股权，以铜萃取剂为核心实现技术、渠道、业务的协同 (国海证券 罗琨)

●我们提升了收入中药剂收入占比、小幅下调了综合解决方案收入占比。我们预计2023-2025年营业收入为8.1/12/15.2亿元，归母净利润为0.93/1.74/2.31亿元，同比增速为41%/87%/33%，对应PE为36/19/15倍，PEG<；1，维持“买入”评级。

●2024-02-25 赛恩斯：2023年业绩快报点评：业绩超预告上限，品牌效应助力高速发展 (东吴证券 袁理)

●考虑到公司2023年解决方案和产品销售业务高速增长，转化后有助于运营业务发展；收购紫金药剂之后预计技术提升、海外市场开拓加速；我们上调公司2023-2025年归母净利润至0.93/1.56/2.15亿元(原值0.84/1.51/2.11亿元)，对应2023-2025年PE36/22/16倍(估值日期2024/2/23)。维持“买入”评级。