睿智医药(300149)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-02-02 睿智医药：业绩符合预期，静待转型成效 (东方证券 伍云飞)

●我们基本维持2020-2022年业绩预测，预计2020-2022年可实现归母净利润1.52/1.82/2.20亿元(原预测2020-2022归母净利润为1.47/1.81/2.18亿元)，对应EPS分别为0.31/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，维持“增持”评级。

●2021-01-03 睿智医药：老牌CRO再启航，迎来发展拐点 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2020-2022年可实现归母净利润1.47/1.81/2.18亿元，对应EPS分别为0.29/0.36/0.44元。根据可比公司估值，给予2021年47倍PE，对应目标价为16.92元，首次给予“增持”评级。

●2020-10-30 睿智医药：业绩增长呈现趋势向上，生物药CDMO业务新产能投产在即 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。考虑到港股发行费用的一次性影响及汇兑损失情况，对2020年利润略微下调，即2020-2022年归母净利润分别为1.73/2.90/3.92亿元(原盈利预测为1.90/2.90/3.92亿元)，同比增长24.3%/67.7%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/35倍，维持“买入”评级。

●2020-10-14 睿智医药：业绩增长符合市场预期，CXO业务增速趋势向上明确 (华西证券 崔文亮)

●公司作为国内稀缺化学药和生物药CRO&CDMO标的，展望未来，随着内部整装完备、业务将再次扬帆起航，其CRO业务将呈现业务转折点、生物药CDMO业务将伴随新产能投产释放巨大业绩增量。维持前期业绩预测，即2020-2022年归母净利润分别为1.90/2.90/3.92亿元，同比增长37.0%/52.2%/35.4%，对应2020年和2021年PE分别为59/39倍。考虑到业务分部估值，考虑到同类公司估值及潜在核心生物CDMO业务，给予其CXO业务2021年60倍估值，即对应164.33亿元；参考其历史估值情况，给予其微生态业务及总部费用2021年30倍估值，即对应4.75亿市值（已考虑总部管理费用、财务费用等拖累）。综上所述，给予公司合计市值为169.08亿市值，对应股价为33.83元/股，相对现价有51%的上升空间，维持“买入”评级。

●2020-09-02 睿智医药：二季度业绩大幅改善，CRO长期价值回归 (东北证券 崔洁铭)

●微生态业务整体经营稳定，现金流良好，是公司CXO业务的良好补充。预计公司2020-2022年EPS分别为0.38元、0.58元、0.77元，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价26.10元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-30 康龙化成：1Q26 results:a strong start driven by CDMO services (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-04-29 药明康德：1Q26 results:small molecule D&M fuelling overall growth (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2026-04-29 苏交科：年报点评：现金流显著改善 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到行业需求放缓，竞争加剧毛利率承压，我们下调未来收入规模、毛利率水平，调整公司26-28年归母净利润至1.70/1.78/1.89亿元(较前值分别调整-11.26%/-15.80%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为58倍，给予公司26年58xPE，调整目标价至7.80元(前值9.67元，对应25年69xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-29 百诚医药：2025年报&2026一季报点评：26Q1利润超预期，创新管线持续推进 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑赛默制药产能逐步释放，创新管线持续推进，我们维持公司2026-2027年归母净利润为1.21/2.03亿元，新增2028年为2.37亿元，对应当前市值的PE为51/30/26X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 康龙化成：业绩符合预期，小分子CDMO业务呈现加速趋势 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球化布局的一体化CXO服务供应商，展望未来，有望伴随全球景气度改善，业绩增速趋势向上。考虑到收入确认节奏以及行业处于弱复苏中，调整前期盈利预测，即26-28年收入从161.80/186.38/217.59亿元调整为163.89/195.50/235.40亿元，EPS从1.05/1.31/1.66元调整为1.11/1.48/1.92元，对应2026年04月28日的收盘价30.92元/股，PE分别为28/21/16倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 普蕊斯：CDMO订单及收入快速增长，新疗法产能建设积极 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为9.35/10.47/11.83亿元，同比增长10.99%/11.99%/12.99%；归母净利润为1.43/1.75/2.11亿元，同比增长30.16%/22.68%/20.52%，对应PE为32/26/21倍。公司是领先的SMO企业，订单增速快，经营质量提升，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中国汽研：汽车标准迭代提速，检测龙头开启新增长周期 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2026-2028年营收为56.50/64.68/75.05亿元，归母净利润为11.70/13.67/16.34亿元，EPS分别为1.17/1.36/1.63元/股，当前股价对应PE为13.6/11.7/9.7倍。维持“买入”评级。

●2026-04-29 昭衍新药：季报点评：新签强劲增长，激励彰显信心 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为5.28/6.54/8.48亿元。公司为国内非临床安评行业龙头，行业竞争力强且积极拓展海外业务，给予A/H股26年65x/36x PE(A/H股可比公司Wind一致预期均值53x/31x)，保持目标价45.83元/28.79港币不变。

●2026-04-28 药明康德：季报点评：小分子CDMO高增长助力1Q26业绩超预期 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们维持公司26-28年归母净利润168.87/200.65/235.17亿元，对应EPS为5.66/6.72/7.88元。基于SOTP估值，我们给予公司A/H估值分别4142.6亿元/4901.5亿港元，对应目标价为138.84元/164.27港元(前值112.21元/127.93港元，主因可比估值PE上行及略微上调估值溢价)。

●2026-04-28 中国汽研：2025年报&2026年一季报点评：新一轮资本开支投放期将至，看好业绩拐点出现 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到公司在建工程转固到贡献收入仍需要时间，我们下调公司2026-2027年的营收预测55.9/68.5亿元(原为70.0/83.9亿元)，预计2028年营业收入为82亿元，同比增速+12%/+23%/+20%；下调2026-2027年归母净利润为11.3/14.4亿元(原为12.3/14.7亿元)，预计2028年归母净利润为17.8亿元，同比增速+7%/+27%/+24%，对应PE分别为15/12/9倍，我们认为公司即将进入资本开支释放的兑现期，看好公司后续业绩增长，维持“买入”评级。