盈趣科技(002925)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-23 盈趣科技：大股东增持彰显长期发展信心，多元化业务布局未来增长可期 (国投证券 罗乾生)

●我们预计盈趣科技2024-2026年营业收入为35.72、40.50、45.93亿元，同比增长-7.45%、13.36%、13.43%；归母净利润为2.69、3.32、4.12亿元，同比增长-40.3%、23.4%、23.9%，对应PE为41.0x、33.2x、26.8x，给予24年53xPE，对应目标价18.39元，维持买入-A的投资评级。

●2024-08-23 盈趣科技：2024年中报点评：核心业务环比修复，新业务逐步放量未来可期 (民生证券 徐皓亮)

●汽车电子产品增长迅速，看好智能座舱、调光玻璃控制器等新产品发展。预计公司2024-2026年归母净利润为4.61/6.36/8.45亿元，对应PE为18/13/10X，维持“推荐”评级。

●2024-08-22 盈趣科技：24H1业绩承压，关注电子烟业务进展 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司基于UDM模式积极合作大客户开拓大单品，电子烟业务加热模组及整机项目有望放量，家用雕刻机业务有望向好，并积极拓展新产品线，有望孵化新单品。基于公司24H1业绩承压，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为36.87/45.96/54.27亿元(前值为45.48/56.89/69.09亿元)，分别同比增长-4.5%/24.6%/18.1%；归母净利润分别为3.98/5.32/6.68亿元(前值为5.22/7.04/9.11亿元)，分别同比增长-11.7%/33.6%/25.6%。截至2024年8月22日总股本及收盘市值对应EPS分别为0.51/0.68/0.86元，对应PE分别为21.27/15.92/12.68倍。维持“买入”评级。

●2024-06-01 盈趣科技：年报点评：电子烟实现整机量产，UDM业务多点开花 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-25年净利润分别6.14、7.74亿元，同比增速36.3%、26.1%，5月31日收盘价对应24-25年PE为16.5、13.1倍，参考可比公司给予公司24年20-22倍PE估值，对应合理价值区间15.80-17.38元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-05 盈趣科技：23A&24Q1点评：23H2经营环比改善，24年多点发力看好业绩修复 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●短期看雕刻机去库影响逐渐减弱，公司开拓的新客户及新业务逐渐形成多元产品矩阵，看好电子烟、汽车电子、健康环境产品等多业务放量，业绩有望持续环比改善。我们预计公司24-26年实现营收48.89/58.11/68.67亿元，同比+26.65%/+18.85%/+18.18%，归母净利6.27/7.62/9.23亿元，同比+39.14%/+21.5%/+21.21%，当前股价对应PE为17.82/14.66/12.10X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-03-14 深南电路：跟踪报告之五：业绩快速增长，受益AI浪潮 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●根据公司公告，2024年公司紧抓AI技术发展带动的算力与高速网络通信需求增长，以及通用服务器市场需求修复等机遇，推动产品结构进一步优化。我们认为公司2025-2026年有望持续受益于AI浪潮以及自身产品优化。我们上调公司2025/2026年的归母净利润预测为23.49/27.64亿元，较前次上调幅度为10%/15%，新增公司2027年归母净利润预测为31.79亿元，对应PE28/24/20X。我们认为AI有望助力公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-03-14 深南电路：24年业绩高增，国产PCB龙头深度受益AI大周期 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境的不确定性，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为25.38/30.81/36.37亿元(此前预计2025/2026年归母净利润分别为27.47/32.4亿元，按照2025/3/13收盘价，PE为25.9/21.3/18倍，维持“买入”评级。

●2025-03-14 道通科技：2025Q1业绩预告点评：业绩继续向好，AI赋能期待开花结果 (民生证券 邓永康,吕伟,赵丹,金郁欣)

●我们预计公司2024-2026年实现营收39.9、49.9和63.7亿元，同比变化+22.6%、+25.1%和+27.7%；实现归母净利润6.5、8.0、9.7亿元，同比变化+260.4%、+23.8%和+21.7%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为32、26、21倍，考虑公司出海践行高端化路线提升量利水平，AI赋能带来新的成长空间，维持“推荐”评级。

●2025-03-13 深南电路：多业务协同驱动PCB高增长，封装基板蓄势待发 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑AI及汽车电子驱动公司PCB结构持续优化，国产算力需求提升，封装基板景气度或有望修复，新建项目能力持续优化。我们调整公司盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入213.31/249.61/290.39亿元，实现归母净利润分别为27.32/31.95/35.77亿元，EPS分别为5.33/6.23/6.97元，对应2025-2027年PE分别为23.9/20.4/18.2倍。公司仍具性价比，维持买入评级。

●2025-03-13 胜宏科技：AI浓度急速上升，经营业绩续创新高 (平安证券 郭冠君)

●当前AI算力发展如火如荼，PCB作为AI硬件产业链靠上环节，有望率先受益AI强劲需求带来的业绩增量。结合公司2025年第一季度业绩预告，我们认为，公司作为AI PCB核心供应商，技术及产能优势突出，并已实现AI PCB大规模量产，随着公司高端产品占比不断提升，将推动公司业绩高速增长，因此上调此前公司业绩预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.37元、4.99元和6.85元(原值分别为1.32元、2.26元和2.54元)，对应2025年3月12日收盘价PE分别为51.1倍、14倍和10.2倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-13 生益科技：高端CCL国产替代主力军，新品放量助力业绩增长 (平安证券 徐勇,郭冠君)

●一方面，当前覆铜板下游需求逐步回暖，行业筑底回升趋势逐步确立，相关产品有望迎来涨价，公司稼动水平亦有望同步提升。另一方面，AI需求依旧强劲，不断催化高端CCL/PCB需求提升，公司作为全球领先的覆铜板厂商，积极把握市场结构性需求，高端产品占比持续提升，盈利能力有望实现快速修复，预计公司2024-2026年EPS分别为0.73元、1.12元和1.37元，对应2025年3月12日收盘价PE分别为40.5倍、26.3倍和21.5倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-03-13 海光信息：2024年年报点评：业绩符合预期，主动备货应对需求弹性 (上海证券 刘京昭)

●我们认为海光信息是国产先进微处理器的龙头公司，未来将持续受益于信创国产替代、智算需求激增等影响，业绩持续增长。预计公司2025-2027年收入为130.60/178.57/283.76亿元，归母净利润为29.64/41.63/59.98亿元，维持“买入”评级。

●2025-03-13 韦尔股份：看好公司2025-2026年汽车CIS业务收入潜力 (华兴证券 王国晗)

●维持“买入”评级以及目标价146元。我们看好韦尔股份汽车CIS以及手机CIS业务对2026年的潜在收入贡献，并维持38倍2025年P/E的目标估值倍数，与可比公司均值保持一致。

●2025-03-13 震有科技：卫星核心网领先企业，有望受益出海业务增长 (德邦证券 李宏涛)

●我们预计公司2024-2026年总收入为949/1,251/1,588百万元，归母净利润26/113/176百万元。对应3月10日PE倍数为251.46/57.31/36.79倍。根据主营业务对比，选取臻镭科技、上海瀚讯、铖昌科技作为可比公司，可比公司2025-2026年平均PE倍数为61.81/43.61。2025、2026年公司市盈率略低于可比公司平均水平。同时，我们认为公司将在卫星互联网建设过程中充分受益，预计未来公司将具有高成长性。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-13 万马科技：战略合作天翼云，智驾能力赋能具身智能和低空出行 (华安证券 陈晶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润预测值为0.94、2.04、3.03亿元，对应EPS分为0.70、1.52和2.26元，当前股价对应2024-2026年PE分别为62.23X/28.64X/19.30X，维持“买入”评级。