视源股份(002841)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-06 视源股份：公司教育交互平板全球市占率第一，AI为产品提供附加值 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●根据公司业绩预告，受全球电视出货量下滑、行业价格竞争影响，下调公司2023/2024/2025年归母净利润至13.65/18.83/21.71亿元(前值：24.08/28.54/33.36亿元)，同比增速分别为-34.1%/38.0%/15.3%，对应PE为20.5/14.9/12.9倍，我们看好AI大模型赋能教育及会议场景带来的产品附加值，看好公司创新业务陆续开花结果、海外市场开拓以及自有品牌持续推进带来的营收增长，维持“买入”评级。

●2024-02-01 视源股份：海外市场修复+自有品牌积极出海战略，看好2024年海外业务增长 (华泰证券 陈旭东,黄乐平,王心怡)

●考虑到教育硬件竞争及海外市场开拓费用，调整23-25年归母净利润预测至13.7/16.5/20.7亿元(前值：15.8/18.1/24.0亿元)。考虑到计算设备/电力电子等新业务带来长期增量，给予公司24年22xPE(Wind一致预期PE中位数19x)，调整目标价至52元(前值：65元)，维持“买入”评级。

●2024-01-30 视源股份：业绩短期承压，海外业务迎来修复 (国投证券 张立聪,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商。近年公司正积极开拓教育C端业务、海外业务、生活电器部件等新业务方向。预计公司2023年-2025年的EPS分别为1.95/2.22/2.54元，维持买入-A的投资评级，给予2024年20倍的市盈率，相当于6个月目标价为44.41元。

●2023-12-31 视源股份：智能交互平板翘楚，出海+AI交互再谱王者版图 (东北证券 李玖,武芃睿)

●首次覆盖，给予“买入”评级。基于行业可比公司以及PEG的双重分析，给予视源股份未来6个月26倍PE，计算得目标市值为454亿元。

●2023-12-27 视源股份：以部件筑起基底，扬智能交互之势 (万联证券 夏清莹)

●预计公司2023-2025年营收分别为217.85/249.61/289.50亿元，同比增速分别为3.79%/14.58%/15.98%，归母净利润分别为18.21/21.47/26.42亿元，同比增速分别为-12.14%/17.89%/23.08%，对应EPS为2.60/3.06/3.77元，对应12月24日收盘价的PE为16.67X/14.14X/11.49X。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-07 萤石网络：AI终端与机器人最佳2C平台 (民生证券 吕伟)

●预测公司23-25年归母净利润为5.62、7.49、9.91亿元，2024年3月6日股价对应PE为47X、35X、27X，维持“推荐”评级。

●2024-03-07 海信视像：2023业绩预告+提质增效方案点评：业绩稳健分红改善，关注长逻辑兑现 (华安证券 邓欣,陈姝)

●结合短期业绩释放进展，我们调整盈利预测，预计23-25年收入533/588/649亿，同比17%/10%/10%；归母21/24/29亿，同比25%/14%/23%，(前值收入543/608/670亿，归母22/26/31亿)，当前PE16/14/11X。参考22年分红率50%，若23年分红率>=50%，24年公司股息率将超3%，为成长与分红俱佳的优质标的，维持“买入”评级。

●2024-03-06 长电科技：拟收购晟碟半导体，强化存储封测能力紧跟AI+浪潮 (开源证券 罗通)

●2024年行业景气度复苏缓慢，我们维持2023年盈利预测，并小幅下调公司2024-2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为15.29/28.72/39.47亿元(前值为15.29/33.75/40.56亿元)，预计2023/2024/2025年EPS为0.85/1.61/2.21元(前值为0.85/1.89/2.27元)，当前股价对应PE为35.9/19.1/13.9倍，公司作为国内封测龙头，有望率先受益封测行业复苏，叠加AI应用拉动行业需求增长，维持“买入”评级。

●2024-03-06 新易盛：Q4业绩显著恢复，公司产品技术优势显著 (国投证券 张真桢)

●公司是国内领先的光模块解决方案与服务提供商。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为31.08/52.50/74.34亿元，归母净利润分别为6.91/13.42/18.59亿元，对应EPS分别为0.97/1.89/2.62元。我们给予公司2024年42倍PE，对应6个月目标价79.38元，首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

●2024-03-06 海信视像：份额稳步提升，全球化战略持续推进 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到目前面板价格仍在高位震荡，全球黑电需求依旧承压，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别至23.9亿元及27.4亿元，同比分别增长15%及15%，对应PE分别为13.9倍及12.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-06 芯动联科：年度业绩突出，下游市场拓展打开新增量 (浙商证券 蒋高振)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入4.60/6.70/9.60亿元，实现归母净利润分别为2.40/3.37/4.46亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为63/45/34倍，维持“增持”评级。

●2024-03-06 帝科股份：N型银浆布局领先，出货占比持续提高 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司为光伏银浆的龙头企业，随着N型电池大规模放量，竞争优势持续加强。我们预计公司2024-2026年归母公司净利润6.2/8.2/10.2亿元，分别同比增长61.0%/32.5%/23.5%。2024-2026年EPS分别为6.18/8.19/10.11元，对应2024年3月5日收盘价，PE为12.8/9.6/7.8倍，维持“买入-A”评级。

●2024-03-06 芯动联科：业绩稳步增长态势得以延续，高研发投入持续夯实产品力 (山西证券 叶中正,高宇洋,谷茜)

●预计公司2024-2026年分别实现营收4.63、6.56、9.25亿元，同比增长46.0%、41.7%、40.9%；分别实现净利润2.32、3.22、4.39亿元，同比增长40.3%、38.6%、36.6%；对应EPS分别为0.58、0.80、1.10元，以3月6日收盘价32.77元计算，对应PE分别为56.5X、40.7X、29.8X，维持“增持-A”评级。

●2024-03-06 新易盛：23Q4业绩显著改善，高速光模块持续放量 (天风证券 唐海清,余芳沁,王奕红)

●AI+云计算数据中心市场高速发展的双驱动背景下，24年公司客户和产品结构有望不断优化。但考虑到23年产品价格根据市场情况调整导致盈利能力同比减弱，我们下调公司24-25年归母净利润由16.43/23.63亿元至14.60/20.30亿元，对应PE分别为34X/24X，维持“买入”评级。

●2024-03-06 帝科股份：出货量超预期，高研发投入持续引领N型银浆技术迭代 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●银浆是光伏产业链中少见的量利齐升的环节，而公司N型产品技术领先，在N型电池快速转型的趋势中集中受益。预计公司2024-2026年营业收入分别为133.2、152.1、167.1亿元，其中银浆出货量分别为2500、2900、3200吨，对应营业收入分别为129.1、148.1、163.0亿元；预计公司2024-2026年毛利率分别为12.0%、11.0%、10.8%，归母净利润分别为6.8、6.9、7.4亿元，同比增速分别为75%、3%、6%，每股收益分别为6.7、6.9、7.3元，对应3月6日收盘市值的PE分别为11.7、11.4、10.8倍。