吉宏股份(002803)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 吉宏股份：亚洲社交电商标杆，AI赋能打开成长边界 (东北证券 吴源恒)

●我们认为公司将充分受益于中国优质供应链出海以及大模型浪潮所带动的新质生产力升级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为78.64、90.38、104.31亿元，归母净利润分别为4.23、5.05、5.86亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-02 吉宏股份：2023年报点评：跨境社交电商龙头，业绩增长强劲 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●我们调整公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年收入为77.6/86.9/96.3亿元，实现归母净利润4.4/5.2/6.2亿元，对应EPS分别为1.14/1.35/1.60元，PE分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 吉宏股份：2023年财报点评：业绩增长强劲，AI赋能效率提升 (国海证券 陈梦竹,张娟娟)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为79/91/104亿元，归母净利分别为4.8/5.8/6.4亿元，对应摊薄EPS为1.25/1.50/1.65元，对应P/E为14/12/10倍，考虑到公司跨境电商业务稳健增长且有望持续受益于AIGC技术赋能，维持“买入”评级。

●2024-04-01 吉宏股份：2023年年报点评：高毛利跨境业务占比持续提升，带动盈利能力不断提升 (民生证券 刘文正)

●东南亚、日韩市场前景广阔，公司的跨境电商业务主要渠道为独立站，AIGC赋能营销推广，为公司带来更高的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.36/5.17/6.02亿元，同比增长26.5%/18.4%/16.4%，对应PE为16/13/11X，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 吉宏股份：收入增速超预期，高分红彰显长期投资价值 (财通证券 于健)

●考虑到公司在东南亚社交电商市场的领先地位以及AIGC技术的应用，我们认为公司未来有望持续受益于东南亚社交电商崛起，预计公司2024-2026年实现营业收入79.59/90.91/103.64亿元，归母净利润4.65/5.54/6.41亿元。对应PE分别为14/12/10倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-17 三只松鼠：高端性价比战略持续奏效，一季度开门红助力重回百亿 (太平洋证券 郭梦婕)

●预计2024-2026年收入增速分别为42.83%/25.51%/21.78%，归母净利润增速分别为57.17%/50.68%/25.17%，EPS分别为0.86/1.30/1.62元，对应当前股价PE分别为24x/16x/13x，我们按照2024年业绩给予30倍，一年目标价25.8元。

●2024-04-17 三只松鼠：利润端延续高增速，转型升级见成效 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司高端性价比战略转型，发挥供应链整合能力做强单品，补齐线下渠道短板，2024年有望实现百亿营收目标。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为0.87/1.16/1.55元，当前股价对应PE分别为26/20/15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-16 三只松鼠：2024年一季度业绩点评：24Q1变革成效显著，收入重回百亿可期 (银河证券 刘光意)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.4/4.4/5.8亿元，同比+54.6%/28.7%/31.8%，EPS为0.85/1.09/1.44元，对应PE为28/22/16X，公司改革成效逐渐落地，但新渠道拓展节奏存在不确定，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-04-16 三只松鼠：2024Q1业绩点评：24Q1扣非净利润超预期，改革效果凸显 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●维持此前盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收分别为101.63/131.31/160.12亿元，同比分别为42.9%/29.2%/21.9%；归母净利润分别为3.53/4.70/5.95亿元，同比分别为60.7%/33.2%/26.4%，对应PE分别为26/19/15倍。

●2024-04-15 百联股份：扣非归母净利实现扭亏转盈，奥莱等核心业态表现优异 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●考虑到整体线下消费力仍处于渐进式复苏阶段，公司超市业务仍将有所承压，同时因公募REITs项目发行仍在推进中，暂不考虑其带来的潜在投资收益影响，我们下调2024-2025年预测至7.24/8.33(原值9.18/11.34)亿元，并新增2026年预测9.13亿元，对应PE分别为22/19/18x，维持“增持”评级。

●2024-04-15 健之佳：差异化发展的药店后起之秀 (浙商证券 孙建,司清蕊)

●综上，我们给出2023-2025年公司收入分别为90.83/108.46/129.95亿元，分别同比增长20.9%、19.4%、19.8%；2023-2025年公司归母净利润分别为4.03/4.66/5.51亿元，分别同比增长11.02%、15.63%、18.15%。参考行业平均估值，给予公司2024年17倍PE，对应27%空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-04-14 百联股份：Q4归母环比改善，超市业务拖累业绩 (信达证券 刘嘉仁,涂佳妮)

●公司作为华东老牌龙头零售商，资产质量优越，区位、品牌及战略合作资源优势显著，创新资产证券化有望优化公司资产结构并逐步迈向重运营的长期主义。此外，建议关注公司市内免税业务相关进展。

●2024-04-14 三只松鼠：改革效果凸显，逐步构筑长期优势 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为101.63/131.31/160.12亿元，同比分别为42.9%/29.2%/21.9%；归母净利润分别为3.53/4.70/5.95亿元，同比分别为60.7%/33.2%/26.4%，对应PE分别为26.36/19.79/15.65倍。给予公司行业平均PEG=0.6，对应目标市值128亿元，对应当前有40%左右空间，维持买入评级。

●2024-04-14 百联股份：2023年年报点评：百联西郊购物中心开业，RETIs项目进展顺利 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司超市业态相对承压，考虑到未来业内竞争或将逐渐加剧，我们下调对公司2024/2025年EPS的预测31%/32%至0.30/0.33元，新增对公司2026年EPS的预测0.35元。公司在上海等地具有较强竞争地位和区位优势，积极进行各类营销活动，推进重点门店升级调改工作，维持“买入”评级。

●2024-04-14 致欧科技：高效供应链造就性价比，“线上宜家”出海正当时 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2023-2025年EPS分别为1.01元、1.24元、1.53元，对应PE分别为25倍、20倍、17倍。2023-2025年归母净利润复合增速为34.8%。考虑到公司产品性价比突出，市占率提升空间充足，且随着产品品类丰富规模优势进一步发挥，海运价格及关税水平稳定后盈利能力有望改善，维持“持有”评级。