吉宏股份(002803)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-24 吉宏股份：2024年报及2025Q1点评：业绩持续高增，看好东南亚电商市场爆发 (东北证券 吴源恒)

●预计公司2025-2027年营业收入至66.50、76.81,89.06亿元，归母净利润分别为3.01、3.96、4.86亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-23 吉宏股份：24年业绩有所承压，25年Q1业绩亮眼 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●东南亚电商市场已成为全球增速最快、潜力最大的细分市场，公司作为东南亚地区跨境社交电商龙头企业之一，未来有望持续享受市场增长带来的红利。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.01亿元、3.68亿元，EPS分别为0.63元、0.78元、0.96元，当前股价对应PE分别为23X、18X、15X，维持“买入”评级。

●2025-04-10 吉宏股份：主营业务有所承压，AI赋能+海外拓展打开成长空间 (开源证券 黄泽鹏)

●2024年实现营收55.29亿元(同比-17.4%，下同)、归母净利润1.82亿元(-47.3%)，单2024Q4实现营收16.32亿元(-7.5%)、归母净利润0.47亿元(+93.8%)。考虑跨境业务受外部宏观因素冲击，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.41/3.10/3.84亿元(2025-2026年原值2.57/3.49亿元)，对应EPS为0.63/0.81/1.00元，当前股价对应PE为17.9/14.0/11.3倍。我们认为，公司作为跨境社交电商龙头，有望受益AI赋能+市场全球化打开成长空间，当前估值合理，维持“买入”评级。

●2024-11-11 吉宏股份：24年Q3业绩环比改善，拟回购彰显长期发展信心 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●东南亚电商市场已成为全球增速最快、潜力最大的细分市场，公司作为东南亚地区跨境社交电商龙头企业之一，未来有望持续享受市场增长带来的红利。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.75亿元、2.53亿元、3.60亿元，EPS分别为0.45元、0.66元、0.94元，当前股价对应PE分别为33X、23X、16X，维持“买入”评级。

●2024-10-30 吉宏股份：2024三季报点评：三季度利润环比增长，AI赋能持续增效 (东北证券 吴源恒)

●我们认为公司系快消品包装和社交电商的双轮驱动企业，2024年经营数据下滑主要系外部环境因素，公司通过高效运营系统+AI赋能深化竞争优势或将带动公司利润率持续上行，成长本色不改。不过考虑到短期宏观因素影响仍然较大，下调公司2024-2026年营业收入至52.15、63.10、77.15亿元，归母净利润分别为2.26、3.30、4.55亿元，维持“买入”评级

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-04-24 重庆百货：2024年报点评：业绩符合预期，延续较高比例分红 (信达证券 蔡昕妤)

●我们预计公司25/26/27年营收分别为180/185/190亿元，同比+5%/+3%/+2.5%，归母净利润分别为13.63/14.07/14.43亿元，同比+4%/+3%/+3%，对应2025年4月23日收盘价PE分别为10/10/10X，维持“买入”评级。

●2025-04-24 华东医药：24年稳健增长，研发逐步进入收获期 (中银证券 刘恩阳)

●公司业务稳健增长，研发投入及国际化不断推进，基于此我们对公司盈利预测略微调整，预测2025-2027年归母净利润为41.62/47.82/54.04亿元(原预测25-26年归母净利润为41.33/49.75亿元)，对应EPS分别为2.37/2.73/3.08元，当前股价对应PE为16.4/14.3/12.6X。公司研发逐步进入收获期，我们看好公司的长期发展，维持买入评级。

●2025-04-24 辉隆股份：扣非净利大增，彰显主业韧性 (华西证券 周莎,杨伟)

●基于此，下调公司2025年营业收入257.43亿元至169.66亿元，新增预测2026-2027年营收为187.60/203.27亿元，下调2025年归母净利润10.16亿元至2.10亿元，新增预测2026-2027年归母净利润为2.63/3.09亿元，下调公司2025年EPS1.06元至0.22元，新增预测2026-2027年EPS为0.28/0.33元，2025年4月23日收盘价5.54元/股对应25-27年PE分别为25/20/17X，维持“买入”评级。

●2025-04-24 华东医药：季报点评：1Q25开年收入利润平稳增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们维持25-27年归母净利40.49/46.40/52.29亿元，给予SOTP估值942.05亿元(可比公司PE波动)，对应目标价53.71元(前值52.27元)。

●2025-04-24 辉隆股份：工贸一体化成果斐然，多措并举助力乡村振兴 (东北证券 李强,陈科诺)

●依托上游资源和渠道网络优势，公司春耕旺季销售良好，2025年一季度扣非归母净利润实现大幅增长，未来公司将继续推进工贸一体化建设，巩固核心主业优势并打开成长空间。预计公司2025-2027年净利润2.3/3.1/3.6亿元，对应EPS分别0.25/0.32/0.38元，对应当前PE估值分别23.5/17.8/15.1倍。首次覆盖，给与增持评级。

●2025-04-23 万辰集团：规模效应释能，门店量质双升 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司快速拓店，规模效应提升，我们上调2025-2026年，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.6(+2.1)、10.7(+2.8)、15.4亿元，同比分别增长124.5%、61.8%、44.7%，当期股价对应PE分别为35.1、21.7、15.0倍，维持“增持”评级。

●2025-04-23 百联股份：2024年报点评：各业态调改稳步推进，REITs增厚利润 (东方财富证券 刘嘉仁,张诗宇)

●我们预计公司2025-2027年营收为265.6/258.8/259.7亿元，归母净利润分别为4.7/5.8/6.9亿元，对应EPS为0.26/0.32/0.39元，4月21日股价对应PE为38.2/30.9/25.8倍。公司作为华东零售龙头，在线下消费承压的情况下，不断转型升级，探索创新商业模式。虽然短期超市仍有较大压力、百货&购物中心处于调整转型阶段，业绩短期承压，但是中长期看好公司奥莱项目落地以及调整稳步推进，总体实现稳健发展，给予“增持”评级。

●2025-04-22 重庆百货：2024年年报业绩点评：扣非净利润+8.8%略超业绩快报，推进场店调改优化经营 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司百货、超市门店调改，电器受益于国补，汽贸结构调整、触底复苏，我们将公司2025-26年归母净利润预期从13.9/14.6亿元上调至14.1/15.0亿元，预计2027年为15.8亿元，2025-27年同比+7.2%/6.6%/5.3%，对应4月21日P/E为10/10/9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 华东医药：业绩创历史新高，创新管线步入收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元，EPS分别为2.30/2.60/2.92元，当前股价对应PE为17/15/13倍。考虑公司医药工业保持增长趋势，创新管线产品进入收获期，自研能力逐步体现、不断突破，我们维持其“买入”评级。

●2025-04-22 步步高：“胖改”效果优异，公司有望迎来困境反转 (信达证券 蔡昕妤)

●2024年9月，公司完成重整，引入15家投资人，缓解了资金压力，并提升了线上零售能力、供应链整合能力和品牌营销优势。此外，公司调整供应链模式，推行裸价采购，建设中央厨房并推出自有品牌“BL”。组织架构方面，首次推出轮值总裁管理制度，围绕品质和美好目标进行优化。