微光股份(002801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 微光股份：冷链电机龙头，机器人伺服电机打造新成长曲线 (中航证券 邹润芳,卢正羽)

●预计公司2023-25年实现营收12.69亿元、15.21亿元、18.82亿元，归母净利润1.20亿元、3.31亿元、4.22亿元，当前股价对应市盈率为42X、15X、12X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-02 微光股份：非经常损益导致业绩短期承压，看好公司长期发展 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚)

●我们调整公司23-25年营收为12.6/15.4/18.7亿元，yoy分别为5%/22%/22%，归母净利润调整为1.1/3.39/4.09亿元，同比增长-64%/207%/21%，对应PE为37.5/12.2/10.1倍，维持“强烈推荐”投资评级

●2023-08-14 微光股份：2023半年报点评报告：盈利能力相对稳健，新产品矩阵持续丰富 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司是国内高效节能微电机行业的领先企业，受益冷链市场和节能电机快速发展。考虑到行业竞争加剧和市场需求增速下降，我们下调2023-2025年公司归母净利润分别至3.59、4.44和5.09亿元(下调前分别为3.77、4.68和5.71亿元)，对应EPS分别为1.56、1.93、2.22元/股，对应的PE分别为15、12、11倍。维持“买入”评级。

●2023-08-10 微光股份：伺服电机实现高增，海外销量有望复苏 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,胡小禹)

●顺应全球节能环保大趋势，公司新型节能产品ECM电机等增长势头强劲。基于全球宏观经济整体较为疲软，我们调整公司23-25年营收为15.06/18.71/23.28亿元，yoy分别为25%/24%/24%，归母净利润调整为为3.62/4.55/5.74亿元，同比增长17%/26%/26%，对应PE为16.1/12.8/10.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-08-09 微光股份：2023年半年报点评：Q2业绩转为正增长，盈利能力依旧突出 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.6、4.6、6.0亿元，对应EPS为1.58、1.99、2.63元，当前股价对应PE为16、12、9倍，未来三年归母净利润复合增长率为25%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-24 思源电气：新增订单超额完成，海外市场表现亮眼 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到23年公司国内外新增订单表现和海外市场开拓情况，上调盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母净利润19.47/24.44/30.06亿元(24-25年原预测值为19.42/22.96亿元)，当前股价对应PE分别为26/21/17倍，维特“买入”评级。

●2024-04-24 国轩高科：动力储能业务高速增长，全球化进程加速 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●展望2024年，公司持续优化客户结构，吉利、奇瑞、上通五、TATA、长安、VinFast等客户稳定交付，新增广汽、合众等一批新战略客户，同时在产业一体化布局和全球化的战略实施下，公司有望迎来出货快速增长和盈利修复，预计2024-2026年有望实现归母净利润9.69/14.27/17.47亿元，对应4月23日收盘价PE分别为32.7/22.2/18.1X，维持“增持”评级。

●2024-04-24 阳光电源：2023年年度及2024年一季度业绩点评：光储业务持续向好，2024Q1业绩延续高增 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司核心业务稳步发展，发力氢能赛道，有望在多领域巩固领先地位。预计公司2024-2026年EPS分别为7.00元、7.92元、8.74元，对应PE分别约13倍、12倍、11倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-04-24 特锐德：年报点评：充电业务扭亏为盈，龙头持续领跑 (华泰证券 申建国,边文姣)

●参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE21倍，考虑到公司在电动汽车充电运营领域位居龙头且马太效应渐强，同时公司电力设备业务下游新能源装机与电力改造需求旺盛，我们给予公司24年目标PE34倍，目标价21.76元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 汇川技术：2023年归母净利润同比增长9.8%，新能源汽车业务扭亏为盈 (国信证券 吴双,田丰)

●公司是国内工控龙头，增长韧性强，长期受益于智能制造及产业升级大趋势，发展空间广阔。考虑到工业自动化行业需求较弱，公司加大战略业务投入，我们小幅下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为54.86/65.73/77.32亿元(2024-2025年前值59.36/73.38亿元)，对应PE为30/25/21倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 阳光电源：年报点评：光储盈利水平显著提升，龙头优势有望延续 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为906.5/1,081.9/1,254.9亿元，同比增速分别为25.5%/19.4%/16.0%，归母净利润分别为105.9/126.7/149.4亿元，同比增速分别为12.1%/19.7%/17.9%，EPS分别为7.13/8.53/10.06元/股，3年CAGR为16.53%。储能系统价格下降影响公司营收规模预期，同时我们认为公司出货结构改善具备可持续性，盈利能力有望维持较高水平。公司光伏逆变器及储能系统双龙头地位稳固，品牌、研发、渠道优势突出，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价128.29元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 宁德时代：动储龙头盈利超预期，高分红彰显资金实力（简体版） (第一上海 陈晓霞,金煊)

●我们预测公司2024-2026年的收入分别为3893.89亿元/4699.14亿元/5261.27亿元人民币：归母净利润分别为497.58亿元、585.88亿元和653.04亿元。我们使用自由现金流折现对公司进行估值，取WACC=14.5%，永续增长率为2%，求得公司未来12个月的目标价为233.59元，分别对应2024年/2025年/2026年的20.7/17.5/15.7倍PE，较现价有22.99%的上涨空间，维持买入评级。

●2024-04-24 宁德时代：动储龙头盈利超预期，高分红彰显资金实力（繁体版） (第一上海 陈晓霞,金煊)

●我们预测公司2024-2026年的收入分别为3893.89亿元/4699.14亿元/5261.27亿元人民币：归母净利润分别为497.58亿元、585.88亿元和653.04亿元。我们使用自由现金流折现对公司进行估值，取WCC=14.5%，永续增长率为2%，求得公司未来12个月的目标价为233.59元，分别对应2024年/2025年/2026年的20.7/17.5/15.7倍PE，较现价有22.99%的上张空间，维持买入评级。

●2024-04-24 奥普家居：Q1收入加速增长，规划保障分红水平 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●奥普是国内浴霸行业龙头企业，产品创新能力领先同行。公司以产品为依托，强化全渠道布局，品牌知名度有望不断提升。公司围绕家电、家居双基因，持续探索新品类，有望进一步打开成长空间。我们预计奥普家居2024年-2025年的EPS分别为0.89/1.03元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为15.13元，对应2024年17倍动态市盈率。

●2024-04-24 汇川技术：新能源车业务持续高增，工控龙头出海加速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为57/72/89亿元，同比增长21%、27%、24%。截止4月23日市值对应24、25年PE估值分别是28/22倍，维持“买入”评级。