万里石(002785)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-16 万里石：石材主业起家，全力打造新能源+铀矿发展新动能 (国盛证券 余平)

●公司基本盘稳固，传统石材主业稳健发展，转型盈利能力更强、市场空间更广阔的新能源产业及铀矿产业，开拓第二、第三增长曲线，与产业、技术、资源各方在探索发展道路上迈出坚实步伐，为公司业务转型升级奠定基础。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.06、0.80、1.46亿，对应PE分别为1057X、75X、41X。考虑到万里石由传统石材业务转型升级，带来盈利能力及市场空间大幅提升，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-12 万里石：全面布局铀资源开发，潜在资源可期 (中邮证券 魏欣,李帅华)

●考虑到公司盐湖提锂项目或于年底量产，成本优势显著，铀矿项目收购按计划进行，预计公司2024/2025/2026年实现营业收入13.65/15.64/17.21亿元，分别同比变化7.61%/14.58%/10.05%；归母净利润分别为0.29/0.44/0.64亿元，分别同比增长181.38%/51.61%/47.18%，对应EPS分别为0.13/0.19/0.28元。以2024年9月12日收盘价为基准，2024-2026年对应PE分别为193.19/127.42/86.58倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2023-10-26 万里石：碳酸锂产线投产在即，布局铀矿资源开发 (华安证券 许勇其)

●公司主业长期稳健，碳酸锂产线投产在即，第二成长曲线开始兑现，同时设立对外投资公司，涉足铀矿资源开发，有望受益铀矿供需错配下的长期升值空间。由于前三季度主业终端需求较弱，下调盈利预期，预计23-25E归母净利润0.26/2.29/2.99亿元(前值0.8/2.7/3.0)，同比+197%/769%/30.8%，对应PE221.3X/25.46X/19.47X，维持“买入”评级。

●2023-10-19 万里石：发布对外投资公告，涉足铀资源开发 (华安证券 许勇其)

●由于此次合作协议尚未最终确立，故短期内对公司业绩影响较小。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.8/2.7/3.0亿元，对应PE分别为75.5/21.8/19.4倍，维持“买入”评级。

●2023-09-04 万里石：全面推进碳酸锂产线建设，业绩有望持续改善 (华安证券 许勇其)

●公司深耕石材主业，下游地产复苏+基建补短板有望刺激石材需求，今年年底5000吨碳酸锂产线投产后持续贡献盈利弹性。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.8/2.7/3.0亿元，对应PE分别为59.6/17.2/15.3倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-05-27 中国巨石：电子布量价齐升，重申“买入”评级 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为66.75、101.14、117.51亿元，对应EPS为1.67、2.53、2.94元，目前股价对应26-28年PE分别为25、16、14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-26 中国巨石：电子布价格继续上涨，公司扩张产能，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2026/2027/2028年净利润分别达60/74.3/89.6亿，YOY分别+82.7%/+23.9%/+20.5%，EPS分别为1.5/1.86/2.24元，目前A股股价对应PE分别为26.3/21.2/17.6倍，估值合理，建议A股“买进”。

●2026-05-26 宁夏建材：年报点评报告：25年利润同比下滑，水泥/数字物流双流驱动 (天风证券 鲍荣富,林晓龙)

●考虑到当前需求情况，下调26-27年归母净利润预测至2.9/3.7亿元（前值4.5/5.1亿元），新增28年归母净利润预测4.0亿元，维持“买入”评级。公司25年实现收入/归母净利润51.7/1.8亿元，同比-40.2%/-24.6%，扣非归母净利润1.3亿元，同比-22.7%，其中Q4单季度实现收入/归母净利润11.3/-0.39亿元，扣非归母净利润-0.44亿元。

●2026-05-22 国际复材：国资背景玻纤龙三，LDK电子布量产正当时 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●公司是云南国资委旗下玻纤头部企业，自2025年三季度，随着玻纤行业需求及价格筑底回升，公司经营边际显著改善。公司在低介电电子布领域布局较早，当前具备可观产能，业绩或有望触底向上。我们预计公司26-28年归母净利润分别达11.9/14.2/15.4亿元，同比+337%/+19%/+9%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-22 壹石通：勃姆石龙头地位稳固，SOFC有望逐步投入运行 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润0.70/1.19/2.10亿元，同比+415.0%/+70.4%/+76.7%，对应EPS为0.35/0.59/1.05元。维持公司“增持”评级。

●2026-05-22 旗滨集团：2025年报及2026一季报点评：境外增长亮眼，境内景气承压 (财信证券 陈刚)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。公司浮法、光伏、电子玻璃多元产品布局，国际化发展进程稳步推进。当前浮法、光伏玻璃均处于盈利底部位置，行业供给持续出清，公司拥有明显的成本和规模优势，市占率有望提升。预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.05/8.08/11.10亿元，EPS分别为0.19/0.30/0.41元，当前股价对应的PE分别36.23/22.64/16.48倍。

●2026-05-21 濮耐股份：年报点评报告：业绩承压下滑，静待湿法业务释放业绩增量 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●考虑到国内耐材主业下游需求未见明显好转、公司湿法业务逐步放量，我们预计公司26-28年归母净利润2.5/3.6/4.6亿元（26-27年前值为3.5/5.5亿元），维持“增持”评级。

●2026-05-21 中国巨石：主业量价齐升，电子布正处大周期上行通道 (华源证券 戴铭余,王彬鹏)

●考虑公司电子布业务正处量价齐升通道，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测至66.75亿元、101.14亿元（原为38.84亿元、42.27亿元）、新增2028年盈利预测为117.51亿元，对应EPS为1.67、2.53、2.94元，目前股价对应26-28年PE分别为21、14、12倍，考虑中国巨石相对于其他电子布企业的估值优势以及潜在业绩弹性，我们上调公司评级，由“增持”上调至“买入”。

●2026-05-20 宏和科技：高端特种布放量高增，盈利能力显著提升 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●公司充分把握高端特种布国产替代机遇，特种玻纤生产技术领先。考虑到电子布高景气持续，随着公司扩产产能释放，业绩有望加速增长，我们上调公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润7.9/11.5/15.5亿元（2026-2027年前值2.9/3.5亿元），对应PE为158/108/80倍，维持“增持”评级。

●2026-05-20 浙江荣泰：新能源汽车带动主业增长，积极布局机器人新赛道 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.57亿元、4.88亿元、6.78亿元，5月19日收盘价估值分别为98.4x、71.9x、51.8x。