榕基软件(002474)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-22 榕基软件：乘信创国产化之风，破行业数字化之浪 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●我们认为受益于信创国产化以及人工智能和大数据发展，公司有望重返增长通道。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为6.45/8.24/10.04亿，归母净利润分别为0.28/0.83/1.21亿，EPS分别为0.05/0.13/0.20元，对应PE分别为150/51/35倍。我们选取万达信息、海量数据、中科信息、格灵深瞳作为可比公司。根据可比公司平均市盈率，我们给予公司2024年75倍PE，对应12个月内目标价9.75元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-12-16 榕基软件：电子检验检疫垂直服务平台与物联网平台双轮驱动 (民生证券 郑平)

●预计公司2016-2018年EPS分别为0.04、0.08和0.13元，对应目前股价PE分别为354X、166X和107X。公司有望打造三大综合服务平台：电子检验检疫垂直服务平台、物联网公共服务平台和中小企业信息化云服务平台，给予一定的平台估值溢价。且公司筹划员工持股计划，充分调动员工积极性，实现公司的长远发展与布局。我们认为平台级布局公司初期的合理PE区间为180-190倍，对应公司2017年合理估值为14.4-15.2元，给予“谨慎推荐”的评级。

●2016-10-24 榕基软件：经营业绩稳步向好，布局物联网和质检信息化助力公司业绩增长 (华金证券 谭志勇)

●2016年10月21日，公司发布2016年Q3业绩报告。2016年1月-9月，公司实现：营业收入约39603.87万元，同比增长约5.01%；归属二上市公司股东的净利润约2036.63万元，同比下降14.31%，相比二2015年Q3和2014年Q3的-46.5%和-34.3%的增速，降幅已经大大收窄；归属二上市公司股东的扣非净利润约1131.54万元，同比增长31.96%，相比二2015年Q3和2014年Q3的-67.2%和-58.6%的增速，情况已经大为好转。我们预计2016年-2017年公司EPS分别为：0.04元、0.09元和0.10元。给予买入-A评级，6个月目标价20元。

●2016-08-25 榕基软件：中报点评：中报业绩相对好转，星榕基照亮新业务领域 (国瑞证券 潘永乐)

●我们预计在榕基软件稳步扩充和完善质检信息化领域业务，且星榕基在物联网平台、中小企业服务平台领域的业务取得实质性推进的前提下，榕基软件2016和2017年的EPS分别为0.042和0.047元，对应P/E分别为359.76倍、322.70倍，较之目前应用软件行业97.70的P/E中位值而言，估值水平较高。我们继续将其投资评级维持为“中性”，建议投资者观察公司在新业务领域的实际发展情况。

●2015-12-03 榕基软件：以星榕基为依托，业务模式发生根本性变革 (招商证券 郝彪)

●预计2015-2017年的EPS分别为0.02、0.07、0.10元，现价对应987/352/229倍PE，考虑到星榕基的设立标志着公司业务模式的重大变革，首次覆盖并给予“审慎推荐-A”评级，目标价32.15元。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-28 新大陆：季报点评：Q3利润两位数增长，高分红+回购强势彰显信心 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为82.73/91.03/100.38亿元，同比增长0.3%/10.0%/10.3%；归母净利润分别为11.75/14.31/16.83亿元，同比增长17.0%/21.8%/17.6%；EPS分别为1.14/1.39/1.63元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE21-23倍，合理价值区间为29.19-31.97元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 深信服：三季度收入实现正增长，费用管控成效显著 (山西证券 方闻千)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，未来有望在AI、海外市场、EDS等新业务带动下，收入及业务增速迎来持续改善，上调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.64\1.01\1.43，对应公司10月25日收盘价66.47元，2024-2026年PE分别为104.09\66.05\46.40，维持“增持-A”评级。

●2024-10-28 奥飞数据：2024年三季报点评：收入加速增长，规模落地后看好利润释放 (民生证券 马天诣,谢致远)

●受益于AI人工智能等新技术、新应用所带来需求的增长，IDC业务发展整体提速，我们预计24-26年公司营业收入分别为17.2/21.1/26.1亿元，归母净利润分别为2.0/3.1/4.6亿元；对应2024年10月25日收盘价，P/E分别为61x/39x/27x，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 迪普科技：2024年三季报点评：收入持续增长，利润表现亮眼 (东方财富证券 方科,向心韵)

●公司是具备突出技术实力的网络安全企业，依托“一体两翼”产品体系，深耕价值行业，拳头产品多年维持市场前列，有望在大安全时代充分与时代脉搏共振。我们预计公司2024/2025/2026年的营业收入为12.20/14.51/17.33亿元，归母净利润分别为1.63/2.06/2.56亿元，EPS分别为0.25/0.32/0.40元，对应PE分别为68/54/44倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 彩讯股份：2024年三季报点评：单季度收入增速稳步提升，AI应用持续深耕 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内邮箱领域龙头，在AI驱动的新技术革命背景下，公司以AI驱动传统业务升级，AI邮箱等产品有望加速公司AI布局。预计2024-2026年归母净利润分别为3.47/4.05/4.88元，对应PE分别为27X、23X、19X维持“推荐”评级。

●2024-10-28 天融信：Q3业绩边际向好，持续推进提质增效战略 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.71、3.51、4.62亿元，EPS为0.23、0.30、0.39元/股，当前股价对应2024-2026年PE为26.1、20.1、15.3倍，考虑公司在云安全、AI、数据安全等领域的前瞻布局，维持“买入”评级。

●2024-10-28 奥飞数据：营收延续高增，Q3 IDC主业增长提速 (招商证券 梁程加,孙嘉擎)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.51亿元、2.98亿元、4.44亿元，对应PE分别为81.8倍、41.5倍和27.8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-28 软通动力：Q3业绩高增长，降本增效效果落地 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑并购带来的成本增加，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为3.72、6.24、7.78亿元(原预测为6.54、8.17、10.03亿元)，EPS分别为0.39、0.65、0.82元/股，当前股价对应PE分别163.2、97.3、78.1倍。考虑公司围绕华为生态在信创领域的前瞻布局，维持“买入”评级。

●2024-10-28 金山办公：AI功能持续拓新，个人订阅业务与机构授权业务稳健增长 (国联证券 黄楷,陈安宇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.61/61.75/81.19亿元，同比分别+15.48%/+17.38%/+31.47%，归母净利润分别为15.17/17.75/23.18亿元，同比增速分别为15.11%/17.03%/30.59%，EPS分别为3.28/3.84/5.01元/股，3年CAGR为20.72%。由于公司产品的市场地位以及在AI方面的深入布局，产品渗透率和A RPU值有望得到提升，维持“买入”评级。

●2024-10-28 中控技术：季报点评：经营稳健，海外业务取得突破进展，控费效果显著 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们认为公司业绩实现稳健增长，持续优化内部治理，控费效果显著，利润持续增长。在传统业务领域不断巩固优势地位，海外业务拓展顺利，大模型、机器人等新兴赛道发展前景广阔，有望给公司带来新的增长动力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为96.55/108.04/119.56亿元，归母净利润分别为12.20/15.14/18.50亿元，对应EPS分别为1.54/1.92/2.34元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE30-35倍，6个月合理价值区间为57.46-67.04元，给予“优于大市”评级。