报 喜 鸟(002154)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-21 报喜鸟：季报点评：静待行业复苏 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“增持”评级：基于25Q1-3财务表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为3.5/4.0/4.4亿(前值为4.6/5.4/6.3亿)，对应PE分别为17/16/14x。

●2025-10-30 报喜鸟：收入企稳，经营质量仍待改善 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●哈吉斯品牌增长保持稳健，主品牌报喜鸟仍面临调整压力，根据公司实际经营情况，下调2025/26/27归母净利润3.78/4.27/4.77亿元至3.03/3.50/4.16亿元，对应下调EPS0.26/0.29/0.33元至0.21/0.24/0.28元。PE估值分别19/16/14倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-10-28 报喜鸟：2025年三季报点评：Q3收入增速环比转正，经营质量仍有承压 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●基于终端需求的不确定性，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为3.30亿元、3.72亿元和4.19亿元，对应EPS为0.23元、0.26元和0.29元。当前股价对应的PE分别为18倍、16倍和14倍，评级由“买入”下调至“增持”。同时，报告指出需关注终端需求疲软、外延开店不及预期、渠道库存恶化等潜在风险。

●2025-10-28 报喜鸟：季报点评：2025Q3 HAZZYS估计收入稳健增长，主品牌仍在调整 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是国内领先的中高端男装集团。我们根据近加实际经营情况调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别2.95/3.74/4.49亿元，对应2025年PE为19.5倍，维持“买入”评级。

●2025-08-31 报喜鸟：短期业绩承压，下半年拐点有望显现 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●公司下半年经营有望环比改善，宝鸟接单增长保障下半年业绩，报喜鸟品牌年轻化转型初见成效，休闲服饰比例逐步扩大，哈吉斯增长保持稳健，下半年新开店预计环比提升。下调公司2025/26/26EPS预测0.33/0/37/0.41元至0.26/0.29/0.33元，对应PE估值为15/13/12倍，维持“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-03-06 海澜之家：城市奥莱业务股权理顺，开启加速新篇章 (东方证券 施红梅)

●根据行业形势和新业务发展预期，分析师小幅调整了公司未来三年的盈利预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.45元、0.49元和0.55元。参考可比公司估值，给予2026年16倍PE估值，目标价7.84元，维持“买入”评级。

●2026-03-05 伟星股份：期待2026成长 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持买入评级基于业绩预告，我们调整25年并更新26-27年盈利预测，预计2025-27年归母净利分别为6.4/7.1/7.7亿（前值为6.7/7.4/8.2亿）；对应PE分别为18/17/15x。

●2026-03-04 比音勒芬：控股股东一致行动人拟增持，预计26年起恢复稳健增长 (东方证券 施红梅)

●null

●2026-03-04 伟星股份：2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●根据公司业绩快报及未来消费环境的不确定性，我们小幅下调对公司盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为6.4/6.8/7.5亿元(前值为6.9/7.6/8.4亿元)，同比-8.4%/+6.3%/+10.2%；基于盈利预测下调，小幅下调目标价至11.7-12.3元(前值为12.4-13.6元)，对应2026年20-21x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-03-04 伟星股份：25Q4收入增速向好，汇兑及折旧等拖累净利润 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●参考公司最新业绩及目前市场情况，我们小幅调整公司2025-2027年归母净利润预测分别至6.42/7.25/8.23亿元，YOY-8.38%/+13.01%/+13.49%。对应3/3日收盘价的PE分别为18.9/16.7/14.7X，维持“增持”评级。

●2026-03-04 比音勒芬：多品牌持续丰富，增持彰显信心 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司目前已成为中高端多品牌集团，比音勒芬主品牌持续升级稳健增长，K&C及威尼斯狂欢节等品牌满足多元需求，打造多增长极。董事长家族增持充分彰显对未来的发展信心。预计2025-2027年归母净利润同比-12%/+15.5%/+16.4%至6.9/7.9/9.2亿元，对应目前估值为13/12/10倍，给予其“买入”评级。

●2026-03-03 伟星股份：汇兑亏损或拖累2025年利润，预计短期接单仍稳健增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力持续提升，智慧制造能力构筑核心竞争壁垒，全球化布局稳步推进。我们预计公司2026/2027年归母净利润为7.01/7.86亿元，当前股价对应2026年PE为17倍，维持“买入”评级。

●2026-03-03 比音勒芬：控股股东之一致行动人拟增持，开启发展新篇章 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们认为在当前时点的增持，彰显了公司高层对公司未来中长期发展的坚定信心。在品牌矩阵方面，从自主研发到收购，再到引入海外代理，集团各品牌间有望形成优势互补，进一步推进集团整体年轻化、高端化、国际化的布局。根据公司近况，我们调整公司2025-2027年归母净利润预测分别至6.76/7.79/8.92亿元，分别同比-13.4%/+15.3%/+14.4%，对应3/2日收盘价的PE分别13.9/12.0/10.5X，维持“增持”评级。

●2026-03-03 伟星股份：2025年业绩快报点评：Q4营收增长环比提速，利润受短期费用影响承压 (东吴证券 赵艺原)

●考虑短期费用增加导致2025年业绩略低于我们此前预期，我们将25-27年归母净利润预测值从6.81/7.64/8.55亿元下调至6.42/6.78/7.29亿元，对应PE分别为19/18/17X，维持“买入”评级。

●2026-03-03 伟星股份：25年业绩符合预期，26年有望边际提速 (东方证券 施红梅)

●根据公司本次业绩快报以及下游服饰行业的经营形势和我们的草根跟踪，我们调整对公司的盈利预测(主要下调了未来3年纽扣和拉链的收入增速、考虑股权激励、人民币升值预期和折旧等因素上调了期间费用比率)预计公司2025-2027年每股收益分别为0.54、0.57和0.66元(原预测为0.58、0.64和0.75元)，DCF估值对应目标价为15.78元，维持“买入”评级。