安 纳 达(002136)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-25 安纳达：钛白粉与磷酸铁双主业推动，公司前景广阔 (海通证券 刘威)

●公司主要从事钛白粉销售，子公司铜陵纳源负责磷酸铁产品生产与销售。我们预计公司17-19年EPS分别为1.09,1.21,1.41元，给予2017年17倍动态PE，6个月目标价18.53元，给予增持评级。

●2017-08-22 安纳达：2017年半年报点评：钛白粉价格上涨拉升公司业绩 (西南证券 商艾华,黄景文)

●公司发布2017年半年度报告，报告期内实现营业收入5.6亿元，同比增加46.3%；实现归母净利润8118万元，同比增加1895.1%。同时，公司预计1-9月份实现归母净利润区间为1.2-1.27亿元，同比增长701.1%-747.8%。预计2017-2019年EPS分别为0.76元、0.94元、1.09元，对应PE分别为21倍、17倍和15倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2014-09-25 安纳达：钛白复苏弹性大，布局锂电谋长远 (招商证券 李辉,马太)

●预计2014-2016年EPS分别为0.02/0.46/0.64元，对应14-16年PE分别为647/23.4/16.7倍，PB3.9倍。钛白粉持续涨价，公司业绩弹性大，锂电材料磷酸铁市场前景广阔，盈利能力强，将成为公司新增长点。首次给予“强烈推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-18 万华化学：经营业绩短期承压，产业布局持续完善 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●基于化工行业竞争持续加剧，产品价格下行压力加大，以及全球贸易摩擦扩大，下调盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为4.27元、5.59元、5.59元，当前股价对应PE为12.9倍、9.9倍、9.9倍，面对复杂的外部环境，公司展现业绩韧性，蓬莱工业园多套装置顺利投产，新材料产品产业化落地加快，电池材料实现负极多技术路径打通，新旧动能协同推进，维持“买入”评级。

●2025-04-18 三维化学：季报点评：Q1业绩微降符合预期，后续有望显著提速 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.8/5.1/6.9亿元，同比增长44%/35%/36%，EPS分别为0.58/0.79/1.07元/股，当前股价对应PE分别为14/10/7.6倍。以2023-2024年平均分红率(84%)计算，2025年预期股息率为6%，具备较强投资吸引力，维持“买入”评级。

●2025-04-18 江南化工：外延收购增厚业绩，海外拓疆助力成长 (德邦证券 王华炳)

●公司作为国内民爆行业龙头企业，炸药雷管产能位居行业首位，重点布局新疆高景气区域，跟随“一带一路”倡议积极出海，未来母公司优质资产持续注入，未来成长可期。预计2025-2027年公司归母净利润为11.05、14.67、15.90亿元，同比+24.0%、+32.8%、+8.4%，对应EPS分别为0.42、0.55、0.60元。维持“买入”评级。

●2025-04-18 雪峰科技：年报靴子落地，静待民爆产能大增长开启 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●随着宏大入主，公司有望开启民爆产能大增长时代，长期增长天花板打开。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元，对应4月17日PE14、10、7倍，维持“买入”评级。

●2025-04-18 芭田股份：2024年公司盈利大幅改善，小高寨磷矿投产助推业绩增长 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为45.30/53.97/58.45亿元，实现归母净利润分别为10.16/12.92/14.08亿元，对应EPS分别为1.05/1.34/1.46元，当前股价对应的PE倍数分别为9.4X、7.4X、6.7X。我们基于以下两个方面：1)小高寨磷矿一期项目投产，产能爬坡将推动磷化工一体化协同，强化公司资源保障和成本优势，看好磷化工高景气延续；2)复合肥市场长期看其需求具备韧性，行业有望在筑底后迎来回暖。我们看好磷化工景气上行及公司资源优势，维持“买入”评级。

●2025-04-18 国光股份：年报点评：业绩创新高，作物全程方案推广助成长 (东方证券 万里扬,顾雪莺)

●公司是国内植物生长调节剂龙头企业，未来伴随全程方案的进一步推广放量，收入和利润有望继续保持高增速。我们根据农药行业价格走势情况适当调整公司收入和利润，预测25-27年公司归母净利润为4.57、5.57和6.53亿元(原25-26年预测为4.77和5.64亿元)，按照可比公司25年18倍市盈率，给予目标价17.64元并维持买入评级。

●2025-04-18 奥来德：OLED 8.6代线升级在即，设备材料双轮驱动 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为7.57亿元、11.95亿元、17.33亿元，归母净利润分别为1.64亿元、2.92亿元、3.86亿元，给予25年30倍PE，对应六个月目标价23.65元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-18 恒力石化：2024年报点评：原料价格下行助力降本增效，全产业链协同发展 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为2471.42/2581.82/2686.88亿元，实现归母净利润分别为84.60/107.53/120.08亿元，对应EPS分别为1.20/1.53/1.71元，当前股价对应的PE倍数分别为12.7X、10.0X、8.9X。我们基于以下几个方面：1)原油、煤炭等上游原材料价格下行，公司产品成本优势进一步巩固；2)公司新材料产能逐步投放，实现产业“优链、延链、补链”，利好长期成长；3)公司全产业链协同发展，高端化工产品产能领先，行业竞争优势凸显。我们看好公司新产能放量及一体化优势，维持“买入”评级。

●2025-04-18 圣泉集团：Q1业绩高增，先进电子材料及电池材料量价齐升 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司发布2025年一季报，实现营收24.59亿元，同比+15.14%、环比-14.27%；归母净利润2.07亿元，同比+50.46%、环比-28.03%；扣非净利润1.92亿元，同比+51.85%、环比-32.19%，Q1营收、业绩同比增长，符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.89、13.86、16.59亿元，EPS分别为1.40、1.64、1.96元/股，当前股价对应PE为17.8、15.2、12.7倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，维持“买入”评级。

●2025-04-18 中简科技：24年业绩稳健增长，ZT9H系列需求攀升推动增长 (东北证券 王凤华)

●公司是国内航空航天高端碳纤维领先企业，凭借技术优势建立稳定客户关系，产能扩张支撑后续业绩增长。我们预计公司2025-2027年实现营收10.25/12.45/14.62亿元，归母净利润4.57/5.56/6.56亿元，EPS为1.04/1.27/1.49元，对应PE为32.03/26.31/22.30X。首次覆盖，给予“买入”评级。