广合科技(001389)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-12 广合科技：传统服务器迭代及AI服务器高景气度延续驱动公司业绩快速增长 (山西证券 叶中正,冯瑞,高宇洋)

●预计公司2025-2027年分别实现营收50.47、59.80、69.60亿元，同比增长35.2%、18.5%、16.4%；分别实现净利润8.54、10.75、13.13亿元，同比增长26.4%、25.8%、22.1%；对应EPS分别为2.01、2.53、3.09元，以5月9日收盘价49.55元计算，对应PE分别为24.7X、19.6X、16.1X，维持“增持-A”评级。

●2025-04-30 广合科技：2024及2025Q1业绩点评：业绩大幅增长 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●预计公司2025-2026年EPS分别为2.20和2.79元，对应PE分别为22和17倍。

●2025-04-02 广合科技：算力基础设施需求增长为重要驱动，泰国工厂投产加速全球化布局 (山西证券 叶中正,冯瑞,高宇洋)

●预计公司2025-2027年分别实现营收50.47、59.80、69.60亿元，同比增长35.2%、18.5%、16.4%；分别实现净利润8.54、10.75、13.13亿元，同比增长26.4%、25.8%、22.1%；对应EPS分别为2.01、2.53、3.09元，以4月2日收盘价54.03元计算，对应PE分别为26.9X、21.4X、17.5X，维持“增持-A”评级。

●2024-11-27 广合科技：前瞻布局服务器PCB，顺AI东风迎新发展新浪潮 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为6.95/8.48/10.34亿人民币，对应PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级

●2024-10-31 广合科技：市场订单增加以及销售结构优化驱动公司业绩快速增长 (山西证券 叶中正,冯瑞,高宇洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营收36.11、50.47、59.03亿元，同比增长34.8%、39.8%、17.0%；分别实现净利润6.77、8.54、10.42亿元，同比增长63.3%、26.1%、22.1%；对应EPS分别为1.60、2.02、2.47元，以10月30日收盘价45.60元计算，对应PE分别为28.4X、22.6X、18.5X，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-23 闻泰科技：年报点评报告：2025Q1盈利能力复苏，战略转型聚焦半导体业务 (天风证券 潘暕,李泓依)

●考虑公司主营业务结构变化，我们下调盈利预测，2025/2026年归母净利润由23.36/34.70亿元下调至11.24/21.56亿元，新增2027年归母净利润预测28.88亿元，下调为“增持”评级。

●2025-05-22 兆易创新：公司业绩显著改善，多产品线布局优势显现 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2025-2027年EPS分别为2.34\3.08\3.84，对应公司2025年5月21日收盘价118.14元，2025-2027年PE分别为50.5\38.4\30.8，作为国内存储和微控制器行业双龙头，公司多产品线竞争力不断增强，行业周期复苏、竞争格局改善和创新驱动，公司市场份额不断提升，维持“买入-A”评级。

●2025-05-22 紫光股份：并购费用影响短期利润，2025 AI动能持续保持强劲 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司经营稳健，充分受益于国内算力投资，短期下并购债务负担可能影响利润释放，建议关注H股上市进展。预计公司2025-27年净利润18.12/24.50/31.64亿元，同比增长15.3%/35.2%/29.2%，维持“买入-B”评级。

●2025-05-22 中际旭创：一季度盈利能力环比改善，2025海外算力依旧保持旺盛需求 (山西证券 高宇洋,张天)

●受益于全球AI基础设施投入的持续性以及AI芯片带宽的持续增加，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为83.5/107.2/133.1亿元，yoy分别为61.5%/28.4%/24.1%，当前公司动态市盈率处于较低区间，维持“买入-A”评级。

●2025-05-22 天孚通信：经营节奏保持稳健，大客户1.6T和CPO产品有望带来新动能 (山西证券 高宇洋,张天)

●短期受大客户1.6T起量节奏影响，我们预计下半年公司有源业务增速将显著回升，我们预计公司2025-2027归母净利润分别为20.8/28.8/32.4亿元，对应EPS分别为3.75/5.19/5.84，当前估值处于历史低位区间，维持“买入-A”评级。

●2025-05-22 德科立：DCI需求旺盛，产能瓶颈有望逐渐缓解 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司收入增长主要由DCI子系统和光模块、放大器驱动，预计公司2025-2027收入分别为12.5/18.1/22.7亿元，归母净利润分别为1.4/2.2/2.9亿元。由于新增产能爬坡及验证仍需时间以及参考光模块行业平均估值水平，我们调整公司评级为“增持-A”。

●2025-05-22 鼎通科技：112G通讯连接器快速放量，汽车业务毛利率回升 (山西证券 高宇洋,张天)

●受益于交换机和光模块行业配套通讯连接器出货量增加(量+)以及112G、224G、液冷产品起量(价+)，我们对公司未来业绩展望乐观。预计公司2025-27年净利润2.34/2.97/3.37亿元，同比增长111.6%/27.4%/13.4%，首次给予“买入-B”评级。

●2025-05-22 奥拓电子：Q1业绩大幅改善，新拓抖音品牌服务业务 (华西证券 赵琳,李钊,何青)

●考虑到项目回款进度，我们调整此前的盈利预测，预计公司2025-2027年实现营业收入分别为8/9.2/10.4亿元(上期预测为8.5/9.4亿元)，实现归母净利润分别为0.6/0.8/1亿元(上期预测为0.8/1亿元)，EPS分别为0.09/0.13/0.15元(上期预测为0.13/0.16元)，5月22日收盘价5.95元，对应当前股价的PE分别为66/48/40倍，维持“增持”评级。

●2025-05-22 帝科股份：银价波动拖累业绩表现，高铜浆料进展顺利 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.71、6.24、8亿元，同比增速分别为3.15%、68.18%、28.07%，每股收益分别为2.62、4.41、5.64元，对应5月22日收盘市值的PE分别为15.14、9、7.03倍。

●2025-05-22 国力股份：聚焦电子真空器件，军工半导体双轮驱动业绩高增 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为12.80、16.45、19.98亿元，EPS分别为1.38、2.26、3.16元，当前股价对应PE分别为36.9、22.6、16.2倍，基于公司在军工和半导体领域上的业务增长，维持覆盖，给予“买入”评级。