雪祺电气(001387)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-21 雪祺电气：研发能力出众的大冰箱ODM企业，出口拓份额有望加速成长 (浙商证券 张云添)

●预计2024-2026公司营业收入分别为19.67/22.96/27.34亿元，同比-16.60%/+16.72%/+19.06%；归母净利润分别为1.03/1.36/1.66亿元，同比-26.88%/+31.71%/+22.21%，对应EPS0.58/0.77/0.93元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-07 雪祺电气：股权激励出台，激发企业活力 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注大容积冰箱赛道，作为行业龙头，持续推进产品升级、海外市场持续拓展。预计公司2024-2026年EPS分别为0.50元、0.62元、0.72元，维持“持有”评级。

●2024-04-25 雪祺电气：2023年报及2024一季报点评：外销增速亮眼，结构持续优化 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注大容积冰箱赛道，作为行业龙头，持641续投入研发以夯实优势，推进产品升级、海外扩张实现盈利能力的持续改善。预计公司2024-2026年EPS分别为1.34元、1.66元、2.01元，维持“持有”评级。

●2024-02-07 雪祺电气：大容积冰箱隐形龙头，募资扩产开启新征程 (西南证券 龚梦泓)

●公司作为大容积冰箱隐形冠军，持续通过提升商用展柜、境外营收占比带动盈利能力改善，产能利用高效，本次公开发行新股一方面突破产能瓶颈，另一方面通过零部件自制从成本端优化盈利能力。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为31.6%，首次覆盖给予“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-03-24 格力电器：轻舟已过万重山，空调轻装上阵 (银河证券 何伟,杨策)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为5.84/6.44/7.07元每股，当前股价对应7.2x/6.5x/5.9xP/E。考虑到公司偏低的估值水平，未来较高的分红收益率(考虑分红与股权注销)水平，公司的盈利能力相比困难时期已改善，维持“推荐”评级。

●2025-03-24 宁德时代：24年业绩符合预期，创新产品巩固强护城河 (中邮证券 虞洁攀)

●我们预计2025-2027年公司有望实现营收4311.17、5148.95、6129.25亿元，同比增长19.09%、19.43%、19.04%；分别实现归母净利润649.28、774.41、926.13亿元，同比增长27.95%、19.27%、19.59%。维持“增持”评级。

●2025-03-21 海尔智家：AI科技加码，全球布局深化 (天风证券 孙谦,赵嘉宁)

●海尔作为全球性家电领军品牌，国内坚持数字化转型、品牌多元化布局，海外积极推进组织提效并优化供应链&生产效率。短期维度，国内以旧换新政策拉力持续释放+经营提效持续，海外新兴市场具备增长动能；中长期维度，公司不断通过补全核心模块制造能力以提升零部件自主比例，海外并购及产能扩张同步推进，AI技术加持有望不断提升全球综合竞争力。预计24-26年归母净利润191/218/246亿元，对应PE13.6x/11.9x/10.6x，维持“买入”评级。

●2025-03-21 宁德时代：年报点评：业绩符合预期，海外进展顺利 (东方证券 朱洪羽,李梦强,杨雨浓)

●根据年报我们调整盈利预测，上调出货量，预计2025、2026、2027年公司归母净利润657.48、798.91、951.51亿元(原预测值为25、26年648、769亿元)，对应25-27年PE17.6、14.4、12.1倍，根据可比公司估值，给予公司25年24倍PE，目标价358.32元，维持“买入”评级。

●2025-03-21 中国西电：输配电设备领先企业，深度受益新型电力系统建设 (海通证券 房青,徐柏乔)

●我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为12.26亿元、17.28亿元、22.14亿元。对应每股收盖分别为0.24元、0.34元、0.43元。基于同业估值水平，以及公司在行业的领先地位，给予公司2025年PE23-28X，对应合理价格区间7.82-9.52元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-03-21 禾望电气：2024年年报点评：新能源业务稳步向好，IDC电源打开空间 (西南证券 韩晨)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.16/7.16/8.23亿元。公司新能源各项业务位居行业前列，目前已形成持续向上趋势。公司数据中心业务有望成为第二增长极。给予公司2025年30倍PE，对应目标价41.1元，维持“买入”评级。

●2025-03-20 横店东磁：Q4业绩超预期，印尼产能有望持续兑现超额利润 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.0亿元、27.3亿元、31.2亿元，对应公司3月19日收盘价15.97元，2025-2027年PE分别为11.3倍\9.5倍\8.3倍。考虑公司三大主业稳步向上，光伏优质产能释放带来了明显业绩增长，整体PE估值较低，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。

●2025-03-20 新宝股份：供应链国际化、品类扩张双轮驱动公司新成长 (银河证券 何伟,刘立思,杨策)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为10.50/12.41/14.71亿元，2024-2026CAGR18.3%，高于市场预期；EPS分别为1.29/1.53/1.81元。公司当前股价对应202510.8xP/E，按A股可比公司，以及公司历史PE估值均值，我们预计公司估值可恢复到202515-17xP/E，首次给予“推荐”评级。

●2025-03-20 八方股份：电踏车电机龙头，海外需求有望回升 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-25年净利润分别0.58、1.15亿元，同比增速-54.6%、97.8%，3月19日收盘价对应24-25年PE为126.3、63.9倍，对应24-25年PB为2.59、2.55倍，参考可比公司，考虑到欧美市场渗透率低，25年海外高库存解决后需求有望恢复增长，给予公司25年3.0-3.2倍PB估值，对应合理价值区间36.78-39.23元，对应25年75-80倍PE估值，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-20 宁德时代：年报点评：业绩符合预期，动力出货占比提升 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2025-2026年摊薄后的每股收益分别为14.92元与17.43元，按3月19日265.39元收盘价计算，对应的PE分别为17.79倍与15.22倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，首次给予公司“增持”投资评级。