通达创智(001368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-30 通达创智：2024年年报点评：核心客户合作关系长期稳定，中长期增长动力充足 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司在与迪卡侬、宜家等大型国际企业长期共同开发合作过程中，不仅积累了多制程宽品类的先进生产制造经验，更培养了较强的客户粘性与产品创新嗅觉。双制程生产、多品类创新设计以及国际化柔性交付优势，有望助力公司持续扩品类、拓客户、提份额，中长期增长动力充足。我们预计2025-2027年公司营业收入11.80/14.49/17.84亿元，归母净利润1.24/1.61/2.00亿元，对应PE21/16/13x，维持“买入”评级。

●2024-09-04 通达创智：半年报点评：Q2经营稳健，拟中期分红强化价值 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。公司现“双制程（橡塑+五金）”及“三赛道（体育户外、家居生活及健康护理）”稳步发展，根据24年中期报告，考虑新制程等产能仍处爬坡阶段，我们预计24-26年公司归母净利分别为1.3/1.6/2.1亿元，（前值分别为1.44/1.84/2.37亿），PE分别为16/12/10X。

●2024-08-30 通达创智：2024年中报业绩点评：营收利润同比双增长，核心客户份额稳健向上 (国海证券 林昕宇)

●公司在与迪卡侬、宜家等大型国际企业长期共同开发合作过程中，不仅积累了多制程宽品类的先进生产制造经验，更培养了较强的客户粘性与产品创新嗅觉。双制程生产、多品类创新设计以及国际化柔性交付优势，有望助力公司持续扩品类、拓客户、提份额，中长期增长动力充足。我们预计2024-2026年公司营业收入9.63/11.68/14.35亿元，归母净利润1.25/1.52/1.83亿元，对应PE16/13/11x。维持“买入”评级。

●2024-03-31 通达创智：年报点评报告：Q4收入增长转正，品类延展产能扩张 (天风证券 孙海洋)

●公司现“双制程(橡塑+五金)”及“三赛道(体育户外、家居生活及健康护理)”稳步发展，根据23年业绩情况，考虑产能扩张转固，我们预计24-26年归母净利分别为1.44/1.84/2.37亿(24-25年前值为1.43/1.79亿元)，对应PE为17/13/10x，维持“买入”评级。

●2023-12-30 通达创智：股票激励显信心，品类扩张、产能调整赋能成长 (天风证券 孙海洋)

●公司现已形成“双制程(橡塑+五金)”及“三赛道(体育户外、家居生活及健康护理)”的发展格局，客户优势稳固，产能有序扩张；本次股票激励有望激发管理团队积极性、提高经营效率。由于2023年海外客户去库对订单产生影响，我们调整此前盈利预测，预计23-25年公司实现归母净利分别为1.1/1.4/1.8亿元(前值为1.5/1.7/1.9亿元)，对应PE为24/19/15x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-04-27 瑞尔特：2025Q1业绩阶段性承压，期待政策暖风下内销恢复 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营业收入23.6亿元(同比+8.0%，下同)，归母净利润1.81亿元(-17.2%)，扣非归母净利润1.6亿元(-20.1%)。利润下降明显我们预计主系公司为推广自有品牌，广告费投入较大，同时叠加行业价格竞争持续，产品毛利率走低。单季度看，2025Q1实现营业收入4.1亿元(-21.2%)，归母净利润0.21亿元(-63.3%)，扣非归母净利润0.18亿元(-67.0%)，营收、利润因行业竞争依旧激烈承压。考虑到智能坐便器行业竞争加剧，我们下调2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润为2.09/2.34/2.68亿元(2025-2026年原值2.85/3.46亿元)，对应EPS为0.50/0.56/0.64元，当前股价对应PE13.3/11.9/10.3倍，海外渠道+自主品牌持续发力，我们看好公司中长期维持稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-04-27 斯迪克：高附加值产品不断突破，规模效应逐步体现 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为37.13亿元、49.01亿元、65.18亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.69亿元、4.07亿元，给予25年50倍PE，对应六个月目标价17.99元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-27 福斯特：光伏胶膜单平净利环比显著提升，高端电子材料开始出货 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为16。26、20.61、24.0亿元，同比增速分别为24.34%、26.75%、16。49%，每股收益分别为0.62、0.79、0.92元，对应4月25日收盘市值的PE分别为19.35、15.27、13.11倍。

●2025-04-26 伟星新材：毛利率下滑费率提升，Q1业绩短暂承压 (财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为9.91/11.10/12.33亿元，同比增速4.05%/11.98%/11.06%，对应EPS分别为0.62/0.70/0.77元，最新收盘价对应3年PE分别为19.69x/17.58x/15.83x。维持“增持”评级。

●2025-04-26 瑞尔特：年报点评报告：多重因素致业绩短期承压 (天风证券 孙海洋,孙谦)

●考虑短期内公司持续加大研发及销售费用投入可能对净利产生不利影响，我们预计公司25-27年归母净利分别为1.5亿、1.9亿以及2.1亿(25-26年前值为2.0亿及2.4亿)；EPS分别为0.4元、0.5元以及0.5元；PE分别为20x、16x、15x。

●2025-04-26 会通股份：2024年年报&2025年一季报点评：盈利能力稳中有升，多元布局新兴领域 (国元证券 龚斯闻,张帅峰)

●随着公司改性塑料业务的稳定增长，产品结构的多元化布局，公司有望继续保持稳健增长。预计公司2025-2027年营收分别为70.66/83.35/100.81亿元，同比增长16.08%/17.95%/20.95%，归母净利润分别为2.50/3.18/4.14亿元，同比增长28.63%/27.35%/30.13%，对应PE为21.7/17.0/13.1。维持“买入”评级。

●2025-04-26 伟星新材：季报点评：业绩短期承压，毛利率环比平稳 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润分别为9.9亿元、11.1亿元、12.0亿元，当前市值对应PE为19.6倍、17.7倍、16.3倍。我们认为公司品牌、服务、渠道竞争力强，“同心圆”战略拓宽成长空间，管理团队能力突出，未来发展值得看好，股息率亦具备一定吸引力，维持“推荐”评级。

●2025-04-26 福斯特：季报点评：胶膜盈利触底回升 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们维持公司25-27年归母净利预测24.6/33.1/37.0亿元。参考可比公司25年Wind一致预期PE25x(前值23x)，维持公司25年25x PE，维持目标价23.5元，维持“买入”评级。

●2025-04-26 伟星新材：2025一季报点评：收入/净利润同比下滑，仍需等待需求回暖 (中泰证券 孙颖,万静远)

●面对残酷的市场竞争，公司国内市场高质量经营优先，管道业务稳+“同心圆”业务增，国外市场稳扎稳打。稳健目标指引下，公司25年业绩确定性进一步增强。预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为10.25、11.05、12.20亿元；当前股价对应PE分别为19.0、17.7、16.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-26 三角轮胎：年报点评：业绩短期承压，投资性价比仍存 (华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●考虑行业成本压力与下游需求偏弱影响，我们下调25-26年盈利预测18%/20%至11.0/11.8亿元，预测27年业绩为13.2亿元，25-27年对应EPS为1.37/1.47/1.65元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均8xPE作为参照，考虑公司对美收入占比不足1%，美国关税影响有限，给予公司2025年11xPE(前值10x)，对应目标价15.07元(前值16.70元)。维持“增持”评级。