苏常柴Ａ(000570)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-27 苏常柴A：三季报业绩小幅下滑，看好未来公司国企改革资本运作提速 (东吴证券 陈显帆)

●近几年江苏地区的国企改革力度持续加强，新任省领导在各级大会上不断强调“推进国有企业、国有资本以混改方式开展增量改革重组”。在具体实施上也是紧锣密鼓，譬如ST舜船的大股东注入江苏信托以及火力发电资产，汇鸿集团的整体上市，南京证券曾尝试借壳南纺股份。常州国资委旗下资产众多，公司作为常州市国资委旗下唯一上市公司平台，市值仅为50亿元，公司国企改革资本运作将提速，建议重点关注进展。预计2016/17/18年的EPS分别为0.15/0.19/0.25元，对应PE为67/53/40X。给予“增持”评级。

●2016-10-08 苏常柴A：董事长换帅，国企改革资本运作或拉开序幕 (东吴证券 陈显帆,丁文韬,王维逸,周尔双)

●常州国资委旗下资产众多，公司作为常州市国资委旗下唯一上市公司平台，市值仅为50亿元，近日常州投资集团副总裁提名董事长候选人或预示公司国企改革资本运作将提速，建议重点关注进展。预计2016-2018年EPS分别为0.15、0.19、0.25元，对应PE为63,49,38X，首次给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-05-13 东方电气：2025年一季度盈利改善显著，公司新签订单稳步提升 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●公司在手订单充沛，公司2025年有望迎来煤电等行业交付高峰，同时公司在消化低价订单后，在煤电、燃机、风电产品方面，毛利率有望修复，我们上调公司2025-2027年盈利预测至43.4/55.2/60.9亿元(原2025-2026预测为42.6/46.2亿元)，同比+48.5%/+27.2%/+10.3%。当前股价对应PE分别为12.7/10.0/9.0倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-13 怡合达：一季报业绩超预期，盈利能力明显改善 (中信建投 吕娟,籍星博)

●公司是FA零部件一站式供应商龙头，并积极拓展FB非标零部件业务，我们看好公司在非标自动化设备需求增长、公司产品BOM表占比提升、公司市占率提升三重逻辑的共振下实现快速成长。我们判断公司2025-2027年营业收入分别为29.71、34.92、40.25亿元，同比分别增长18.64%、17.51%、15.27%，归母净利润分别为5.24、6.37、7.57亿元，同比分别增长29.59%、21.58%、18.83%，对应PE分别为28.58、23.51、19.79倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 秦川机床：24年报+25Q1点评：业绩平稳增长，内螺纹磨床丝杠加工精度达到P0 (华安证券 张帆,陶俞佳)

●根据公司24年年报及25年一季报，结合对市场景气度及公司产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2025-2027年营业收入分别为42.62/47.31/52.85亿元(2025-2026年前值45.45/51.38亿元)，归母净利润分别为0.81/0.95/1.23亿元(2025-2026年前值1.23/1.59亿元)，以当前总股本计算的摊薄EPS为0.08/0.09/0.12元(2025-2026年前值0.12/0.16元)。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为162.1/138.3/107倍。公司作为我国机床行业领军企业，全领域布局持续提升行业竞争力，在国产替代及出口加速背景下有望获得更多竞争优势，维持“买入”评级。

●2025-05-12 中金环境：2024年报及2025一季报点评：环保减亏显著收窄，看好国产替代&出海提速兑现利润 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.4/59.7/66.8亿元，同比分别为+8%/+10%/+12%；归母净利润分别为3.8/4.8/5.5亿元，同比增速分别为+75%/+25%/+15%。看好公司国产替代&出海提速兑现利润，维持“买入”评级。

●2025-05-12 绿田机械：2024年报&2025一季报点评：2025Q1业绩超预期，高压清洗机持续高增 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●预计2025-2027年公司营收28.7/37.6/49.6亿元，同增27.5%/31.1%/31.9%，归母净利润2.5/3.3/4.6亿元，同增32.5%/34.4%/37.4%，当前市值对应PE为12.4/9.2/6.7X。绿田机械作为通机和高压清洗机领先企业，未来通用机械市场不断扩展，高压清洗机业务锂电进程不断突破、前景广阔，参考行业均值PE，公司目前存在低估，维持“买入”评级。

●2025-05-12 绿的谐波：2025年一季度业绩微增，巩固人形机器人技术产能和优势 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内谐波减速器龙头，技术壁垒叠加产能扩张，有望在大型本体厂商中占据较高份额。同时布局反向行星滚柱丝杠，单机价值量有望提升。我们下调2025年-2027年归母净利润分别为0.95/1.32亿元(前值为1.21/1.56亿元)，新增2027年预测1.69亿元，对应PE251/181/141倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-11 明阳智能：年报点评报告：业绩短期承压，风机盈利有望改善 (国盛证券 杨润思)

●考虑到风机出海进展较预期慢，预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.83亿、27.25亿和34.82亿元，对应PE估值为10/8.8/6.9倍，维持“增持”评级。需关注海风需求不及预期、原材料价格大幅上涨以及风机价格持续下跌的风险。

●2025-05-11 中密控股：海外业务贡献增量，板块协同增强盈利韧性 (兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润4.29/4.93/5.78亿元，对应2025年5月9日收盘价的PE为18.2/15.8/13.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-11 诺力股份：业绩稳健增长，锂电大车、国际化战略持续推进 (太平洋证券 崔文娟,刘国清,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为74.02亿元、80.38亿元和89.28亿元，归母净利润分别为5.42亿元、6.24亿元和7.35亿元，6个月目标价25.24元，对应2025年12倍PE，给予“买入”评级。

●2025-05-11 日月股份：年报点评报告：铸件龙头，受益于风电装机高增&大型化发展 (国盛证券 杨润思)

●在2024年实现营收46.96亿元，同比微增0.87%，归母净利润为6.24亿元，同比增长29.55%。扣非归母净利润则下降21.57%至3.33亿元。毛利率和净利率分别为17.34%和13.11%，分别同比下降1.33个百分点和上升2.83个百分点。2025年第一季度，公司营收和归母净利润分别达到13亿元和1.21亿元，同比增长86.41%和39.14%。公司是铸件龙头，受益于风电装机高增&大型化发展，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.84亿元、9.12亿元、10.48亿元，对应PE为16.3/14.0/12.2倍。