万泽股份(000534)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 万泽股份：2025年报点评：高温合金收入高增医药稳增，燃机持续拓展客户丰富产品 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.87/4.41/5.64亿元，EPS分别为0.56/0.87/1.11元，对应4月29日收盘价PE为72.2/47.0/36.7倍，给予“增持”评级。

●2026-04-28 万泽股份：年报点评报告：2025年高温合金收入同比+41.52%，两机成长空间逐步打开 (国盛证券 乾亮)

●分析师认为，受益于AI时代电力需求激增带动燃气轮机景气上行，叠加公司技术实力与客户资源，高温合金业务具备高壁垒与高弹性。预计2026–2028年归母净利润分别为3.59亿元、5.43亿元、7.40亿元，对应PE为55X、37X、27X，维持“买入”评级。

●2026-04-27 万泽股份：2025年年报及2026年一季报点评：两机客户加速拓展，充沛产能支撑业绩释放 (国海证券 董伯骏,王鹏,赵博轩)

●公司是国内极少数具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业，随着行业龙头客户拓展不断推进与新产能的稳步释放，高温合金业务有望迎来快速增长期。预计公司2026-2028年营业收入分别为19.60、28.94、40.58亿元，归母净利润分别为3.45、5.45、8.25亿元，对应的PE分别为65、41和27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-21 万泽股份：【华创交运*业绩点评】万泽股份：高温合金收入占比持续提升，看好“两机”业务出海战略机遇期 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司26-28年盈利预测为2.8、3.9、4.7亿元，对应26-28年PE分别为80、59、49倍。我们看好公司高温合金业务，深度配套国产商用发动机，或受益于国产大飞机放量周期；切入西门子等海外燃气轮机龙头供应链，或受益于国产出海的历史性窗口期；此外，微生态活菌产品业务作为业绩压舱石有望依托产能瓶颈的突破，充分释放高毛利产品的增长潜力。强调“推荐”评级。

●2026-03-17 万泽股份：发电系列报告三：十年磨一剑，燃机+航发叶片即将迎来需求共振 (中信建投 朱玥,屈文敏,许光坦)

●预计2025、2026、2027年公司实现营业收入分别为13.21、16.91、21.91亿元人民币，实现归母净利润分别为2.39、3.97、5.01亿元人民币；对应PE分别为83、50、40X，考虑燃机订单排产2025年已排满至2028年，以当前的接单速度，我们预计主流燃机整机企业将在2026H1、2026年底售罄2029年、2030年产能，意味着2026年燃机整机订单看至2030年的能见度较高，同时考虑公司2025-2030年预计出货CAGR约为65-70%，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-28 国际医学：诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展 (东海证券 杜永宏)

●考虑到行业政策等不确定性因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为-2.20/-1.32/-0.52亿元（2026-2027年原预测为-0.79/0.14亿元），对应EPS分别为-0.10/-0.06/-0.02元。公司诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-28 康辰药业：KAT6/7双靶点新药竞争力突出，KC1036临床提速 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

●预计2026-2028年公司营收分别为10.07/11.15/12.95亿元，归母净利润1.87/2.11/2.51亿元，对应5月27日收盘价，PE为30.4/26.9/22.6倍，持续覆盖，给予“买入-B”评级。

●2026-05-28 圣湘生物：内生业务阶段性承压，全产业链生态布局逐步完善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●随着国内PCR检测效率和临床认知显著提高，分子诊断渗透率有望快速提升，公司作为分子诊断龙头，有望在呼吸道、妇幼、肝炎、血液筛查等领域实现稳健发展，但短期业绩受呼吸道发病情况影响存在波动；中长期来看，公司在研发、渠道、品牌等方面具有较强优势，同时积极拓展分子诊断的新应用领域，布局NGS、化学发光、POCT等新技术方向，此外公司积极对外投资与并购拓展新增长点，有望打造覆盖全产业链生态的平台型企业。预计2026-2028年公司实现收入17.42、18.92、20.65亿元，同比增长6.10%、8.63%、9.12%；实现归母净利润2.30、2.57、2.79亿元，同比增长15.65%、11.72%、8.35%。按照2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年归母净利润对应的PE分别为44、40、36X，维持买入评级。

●2026-05-28 派林生物：业绩调整，国药整合与产品管线有望驱动未来增长 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.77/4.28/4.85亿元，同比增速分别为-9.99%/13.51%/13.12%，当前股价对应的PE分别为31.10/27.40/24.22，维持为“买入”评级。

●2026-05-28 恩华药业：业绩稳健，创新驱动增长新周期 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.22/12.62/13.93亿元，同比增速分别为6.09%/12.54%/10.34%，当前股价对应的PE分别为18.22/16.19/14.67，维持“买入”评级。

●2026-05-27 我武生物：收入稳定增长，投资收益助力26Q1净利润高增 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为12.0/13.7/15.7亿元，同比增长13.3%/14.0%/14.5%；归母净利润为4.4/5.2/6.1亿元，同比增长16.6%/16.0%/17.6%，对应PE为27/23/19倍。公司为国内变应原脱敏制剂龙头，竞争格局优异，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-27 艾德生物：2025年业绩超预期，提质增效成果显著 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,朱琪璋,贺菊颖)

●短期来看，随着国内基因检测监管架构持续完善，样本有望回流到院内，利好公司合规入院的品种，今年增值税率调整的影响出清，收入增速有望迎来改善。中长期看，公司作为国内伴随诊断龙头企业，产品矩阵完善，多款产品为国内独家上市产品，展示了公司强大的研发及注册能力。目前，公司HRD、MRD等多款重磅产品在注册或研发阶段，并拓展IHC等新技术方向以配合ADC等创新药发展，公司药企“朋友圈”也在持续扩大，海外市场稳步拓展中，为公司长期发展提供动力。我们预计2026-2028年公司实现收入13.40、15.28、17.19亿元，同比增长11.88%、14.01%、12.52%；实现归母净利润4.09、4.74、5.41亿元，同比增长13.19%、16.02%、13.93%。按照2026年5月27日收盘价计算，2026-2028年归母净利润对应的PE分别为20、17、15X，维持“买入”评级。

●2026-05-27 泽璟制药：ZG006早期疗效优异，BD出海逐步兑现全球价值 (开源证券 余汝意)

●我们上调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计营业收入为14.06/21.48/28.39亿元（原预计14.05/20.70亿元），EPS为0.74/2.42/3.55元，当前股价对应PB为133.3/40.7/27.7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-27 众生药业：稳步推进新药研发 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.97、30.14、32.40亿元，EPS分别为0.38、0.49、0.60元，当前股价对应PE分别为61.5、47.8、38.7倍，考虑更多创新管线进入上市阶段，维持“买入”投资评级。

●2026-05-27 恒瑞医药：创新药平台兑现期，创新&国际化双轮驱动新成长（之二） (国海证券 曹泽运)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为360.15/411.67/472.68亿元，归母净利润95.58/113.83/134.81亿元，对应PE为34.98/29.37/24.80倍。随着公司创新药商业化的推进和对外许可的收入提高，公司营业收入、归母净利润有望快速增长，维持公司“买入”评级。