柳 工(000528)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-19 柳工：十五五规划清晰，增长动力充足 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为348.63、396.57、444.50亿元，EPS分别为0.77、1.06、1.34元，当前股价对应PE分别为16.3、11.9、9.4倍，考虑柳工十五五战略规划指引清晰，收入与净利率均有增长空间，维持“买入”投资评级。

●2025-11-29 柳工：装载机+挖掘机比翼双飞，电动化+全球化勇立潮头 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为345、403、460亿元，同比+15%、+17%、+14%；预计实现归母净利润17、23、31亿元，同比+31%、+35%、+32%，对应PE分别为14/10/8X。从柳工的α来看，柳工两大拳头产品挖掘机和装载机率先充分受益复苏，电动装载机有望持续打造自身护城河。同时公司“十五·五”战略制定了2030年实现营业收入600亿元的目标，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8%。我们认为柳工的拳头产品优势+出海战略有望实现“十五·五”战略擘画的目标，维持公司“买入”评级。

●2025-11-03 柳工：2025年三季报点评：2025Q3营收稳定增长，利润端短暂承压 (东莞证券 谢少威)

●2025Q3营收稳定增长，利润端短暂承压。2025年前三季度，公司实现营收为257.60亿元，同比增长12.71%；归母净利润为14.58亿元，同比增长10.37%。预计公司2025-2027年EPS分别为0.82元1.10元、1.41元，对应PE分别为14倍、11倍、8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 柳工：2025三季报点评：Q3盈利能力短期承压，计提减值逾6.89亿元 (财信证券 陈郁双)

●尽管短期业绩受减值和塔机业务拖累，但公司营收稳增奠定了基本盘。预计2025-2027年归母净利润分别为15.58亿元、23.32亿元、29.58亿元，EPS分别为0.77元、1.15元、1.46元，PE分别为15.58倍、10.41倍、8.20倍，维持“买入”评级。不过，需警惕宏观经济波动、原材料价格变化、全球贸易政策及行业竞争等潜在风险。

●2025-10-26 柳工：季报点评：行业海内外向好，计提减值轻装上阵 (华泰证券 倪正洋)

●华泰研究预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.16亿、22.11亿和25.88亿元，下调利润预期主要因Q3资产减值增加以及国内市场复苏不及预期。给予公司2025年18倍PE，目标价15.12元，维持“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧和海外业务拓展不及预期。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-19 杰克科技：启航新程，科技引领，与客户共谋全球化新篇 (东海证券 王敏君)

●杰克科技作为缝制设备行业的领军企业，正通过AI技术创新和全球化布局迎来新的发展阶段。高端品牌艾图推出的AI缝纫机代表了行业技术发展的前沿方向，有望强化市场地位。但考虑到短期内在研发及推广拓展等方面仍需费用投入，调整归母净利润预测(前值为9.56/11.10/13.03亿元)，预计公司2025-2027年归母净利润为9.33/11.09/13.03亿元，预计EPS为1.96/2.33/2.74元，对应PE为20X/17X/15X，维持“买入”评级。

●2025-12-19 中微公司：补齐CMP关键拼图，平台化战略再进一步-中微公司公司收购事件点评 (爱建证券 王凯)

●维持"买入"评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为21.81/31.58/42.78亿元，对应同比增长35.0%/44.8%/35.4%，对应PE分别为74.8x/51.6x/38.1x。在晶圆厂扩产与国产替代推进下，本次收购补齐CMP关键工艺，完善前道设备体系，推动公司平台化发展并强化中长期成长性。

●2025-12-18 锡装股份：深耕能源化工装备，积极开拓新兴领域 (天风证券 张樨樨,厉泽昭)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润2.57/3.12/3.64亿元，EPS分别2.33/2.83/3.29元。我们给予公司2026年25倍PE，对应2026年目标价70.66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-18 中微公司：拟收购杭州众硅布局CMP设备，平台化布局提速 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为24.4/34.1/44.6亿元，当前股价对应动态PE分别为70/50/38倍，维持“买入”评级。

●2025-12-18 中微公司：ICP刻蚀加速增长，CCP刻蚀受益于存储扩产 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入121/157/198亿元，归母净利润21/31/43亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-18 奥特维：股权激励业绩考核目标彰显信心 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们下调公司25年盈利预测为5.46亿元(下调13.20%)，主要出于审慎性考虑将应收账款和存货等减值充分计提。维持预测公司26-27年归母净利润为6.70/7.91亿元，对应25-27年EPS为1.73/2.13/2.51元。可比公司2026年一致预期PE均值为28倍，考虑到公司光伏新技术产品进展及锂电、半导体设备业务发展，给予公司26年28倍PE，对应目标价为59.64元(前值58.00元，对应25年29倍PE)。

●2025-12-17 精智达：存储测试放量驱动估值重构，G8.6订单确立基本盘 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司半导体业务放量速度超预期，且股份支付费用短期压制表观利润，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.59/2.61/3.65亿元，对应PE分别为116/71/51倍。鉴于公司半导体营收占比持续提升，估值体系有望由面板设备向半导体设备切换，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 芯碁微装：PCB和泛半导体双足发力，直写光刻设备龙头有望迎来高成长 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为13.5亿、18.33亿、23.73亿，归母净利润分别为2.96亿、4.37亿、5.8亿，对应的PE分别为55.26X、37.44X、28.19X。首次覆盖，给予公司投资评级为“买入”评级。

●2025-12-17 浙江鼎力：海外需求有望复苏，看好公司业绩持续增长 (湘财证券 轩鹏程)

●海外主要市场高空平台需求有望复苏，国内高空平台销量降幅亦有望逐渐收窄。而浙江鼎力专注于高空作业领域，坚定实施差异化竞争、市场多元化和“智能平台+机器人”战略，税率、研发、成本和盈利能力优势显著，未来有望充分受益于全球需求增长和市场份额提升。综上，我们预计2025-2027年，公司营业收入为80.9、91.6、104.8亿元，同比增长3.7%、13.2%、14.4%；归母净利润19.7、23.1、27.0亿元，同比增长20.8%、17.3%、17.0%。对应2025年12月17日收盘价，市盈率为15.4、13.2、11.2倍。维持公司“买入”评级。

●2025-12-17 爱博医疗：看好2026年恢复及新品拉动 (浙商证券 王班,吴天昊,司清蕊)

●鉴于2025年人工晶体放量不及预期以及隐形眼镜出厂价下滑等，我们下调公司2025-2027年收入利润预测，预计收入分别为15.37/18.94/22.75亿元，同比增速分别为9.03%、23.20%、20.13%，归母净利润分别为3.96/4.92/5.95亿元，同比增速分别为1.94%、24.26%、21.01%，对应2026年PE约24倍，公司虽短期业绩承压，但2026年公司PR、EDOF人工晶体等多款新品有望形成新增拉动，维持“买入”评级。