珠海港(000507)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-11 珠海港：2023半年报点评，营收符合预期，净利超出预期 (太平洋证券 程志峰)

●公司推动双轮协同体系，叠加ESG战略，实施股份回购，优化供应链结构等工作，已呈现靓丽业绩，我们维持“增持”评级。

●2023-09-04 珠海港：码头与风电业务表现良好，航运业务仍承压 (东兴证券 曹奕丰)

●预计公司23-25年净利润分别为4.4、5.1和5.5亿元，EPS分别为0.48、0.55与0.60元。公司围绕西江布局的港航供应链物流体系逐步完善，正形成了产业链上下游多方联动发展的格局；清洁能源板块作为公司的第二主业不断实现突破，光伏与风电业务有望持续带来盈利增量。我们认为公司经营长期向好，维持“推荐”评级。

●2023-05-05 珠海港：疫情影响导致利润承压，今年有望逐步修复 (东兴证券 曹奕丰)

●预计公司23-25年净利润分别为4,5、5.2和5.7亿元，EPS分别为0.48、0.56与0.62元。公司围绕西江布局的港航供应链物流体系逐步完善，正形成了产业链上下游多方联动发展的格局；清洁能源板块作为公司的第二主业不断实现突破，光伏业务有望持续带来盈利增量。我们认为公司经营长期向好，维持“推荐”评级。

●2022-11-28 珠海港：集中竞价交易回购公司股份事件点评 (太平洋证券 程志峰)

●2022年11月12日，公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于股权激励或员工持股计划。回购总额不低于0.8亿元且不超过1.6亿元，回购价格不超过8元/股。若按回购资金总额上限测算，预计回购股份的数量约为0.2亿股，约占目前公司总股本的2.17%；2022年11月28日公司股东大会批准该议案。公司短期港口业绩的下滑不影响长期西江战略的发展，我们继续给增持评级，预计未来3年EPS分别为0.35、0.41和0.48。

●2022-08-30 珠海港：港航业务砥砺前行，光伏资产表现亮眼 (东兴证券 曹奕丰)

●我们维持盈利预测不变，预计公司22-24年净利润分别为4.1、5.1和5.6亿元，EPS分别为0.44、0.55与0.61元。我们认为短期外部因素不影响公司经营长期向好的趋势，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2023-11-20 联美控股：稳健的高分红供热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线 (德邦证券 郭雪)

●清洁能源供热板块，我们选取协鑫能科(主营业务为清洁能源运营、移动能源运营以及综合能源服务)；物产环能(主营业务是环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务)做为可比公司，2023/2024年可比公司平均PE为11.5X，9.3X；广告发布业务板块，我们选取三人行(综合型广告传媒企业)，分众传媒(主营业务为生活圈媒体的开发和运营)和蓝色光标(主业为数字广告投放，数字营销等)做为可比公司，2023/2024年可比公司平均PE为22.3X，17.3X。我们认为，公司作为沈阳地区清洁供热龙头，清洁能源主业有望依托于长期以来建立的护城河持续稳定增长，叠加广告发布业务疫后有望迎来良好恢复以及公司积极布局氢能产业，公司未来成长性较高，我们预计公司2023-2025年分别实现收入36.81/40.04/43.38亿元，同比增长6.7%/8.8%/8.3%；实现归母净利润11.2/12.8/14.5亿元，同比增长19%/14%/13%。首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2023-11-17 大唐发电：2023年三季报点评：2023Q3公司业绩有所增长，盈利能力明显提升 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2023-2025年EPS分别为0.19元、0.25元、0.32元，对应PE分别为13倍、10倍、8倍，维持对公司“买入”评级。

●2023-11-16 长江电力：2023年三季报点评：2023Q3长江流域来水改善助力公司业绩提升 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●2023年前三季度，公司实现营收578.55亿元，同比增长9.02%；实现归母净利润215.24亿元，同比增长4.13%。预计公司2023-2025年EPS分别为1.24元、1.35元、1.47元，对应PE分别为18倍、17倍、15倍，维持对公司“买入”评级。

●2023-11-16 桂冠电力：季报点评：来水持续偏枯影响三季度收入，看好来水改善重振业绩 (中原证券 陈拓)

●鉴于2023年三季度公司水电站所在流域来水低于预期，我们相应下调公司2023年归母净利润预测为15.09亿元，维持公司2024-2025年归母净利润预测分别为29.47亿元、32.83亿元，对应2023-2025年每股收益分别为0.19元、0.37元、0.42元，按照11月15日5.60元/股收盘价计算，对应PE分别为29.24X、14.98X、13.44X，维持公司“买入”投资评级。

●2023-11-10 华能水电：季报点评：三季度来水偏丰，收购资产提升公司价值 (中原证券 陈拓)

●公司水电业务盈利能力强且可持续，受益于三季度来水情况好转及收购华能四川公司，公司发电量及经营业绩得到提升。从中长期看，公司水电电价具有较强的市场竞争力，存在持续上涨的潜力，同时公司布局的新能源发电业务将会带来新的业绩增长空间。由于公司三季度业绩表现强于预期，我们相应调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归属于上市公司股东的净利润分别为77.23亿元、86.69亿元和96.25亿元，对应每股收益为0.43、0.48和0.53元/股，按照11月9日7.88元/股收盘价计算，对应PE分别为18.37X、16.36X、14.74X，维持公司“增持”投资评级。

●2023-11-09 江苏新能：季报点评：电量下滑致业绩承压，静待海风及光伏项目落地 (天风证券 郭丽丽)

●考虑公司前三季度发电量水平有所降低，我们调整盈利预测，预计2023-2025年分别实现归母净利润5.36、6.42、7.13亿元(前值为2023-2024年7.33、8.83亿元)，同比分别增长12.59%、19.80%、11.13%，对应PE分别为19.23、16.05、14.45倍，维持“买入”评级。

●2023-11-09 嘉泽新能：季报点评：业绩短期承压，看好未来装机增长与盈利改善 (天风证券 郭丽丽)

●考虑公司电价下滑导致业绩短期承压，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年实现归母净利润9.56、12.80、16.59亿元(前值为11.91、15.09、20.19亿元)，同比分别增长78.56%、33.87%、29.62%，对应PE分别为9.14、6.83、5.27。

●2023-11-07 浙能电力：火核为基光伏增利，盈利修复前景可期 (东北证券 岳挺)

●预计2023-2025年公司营业收入935.93/995.45/1068.06亿元，归母净利润64.63/75.77/86.48亿元，EPS0.48/0.57/0.64元，对应PE分别为9.25/7.89/6.92倍，维持“买入”评级。

●2023-11-07 皖能电力：背靠新势力基地安徽用电需求攀升，新疆机组投产盈利进一步改善 (东吴证券 袁理,唐亚辉)

●我们预计2023-2025年公司实现归母净利润9.57亿元、14.51亿元、25.22亿元，同比增长125.0%、51.7%、73.8%，对应PE14、9、5倍。由于公司背靠新势力基地安徽，电力需求确定性强、电价有价格支撑；同时煤炭长协比例较高，在煤炭价格较高的周期里锁定较低的煤炭成本，叠加容量电价+现货市场推广的政策利好，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-07 中国核电：量变为基，质变为核 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为104.3/114.2/125.3亿元，同比+16%/+10%/+10%，对应当前PE13.3/12.2/11.1x(估值日期：2023/11/03)，首次覆盖，给予“买入”评级。