深中华A(000017)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-04-22 凤凰传媒：年报点评：内生业绩稳健，深化数字化转型 (华泰证券 朱珺,周钊)

●基于2025年所得税优惠政策延续，华泰研究调整了公司2025-2027年的归母净利预测，分别为22.42亿元、23.1亿元和22.74亿元。考虑到公司龙头地位及数字化转型的持续推进，给予2025年17倍PE估值，目标价上调至14.96元，维持“买入”评级。同时提示风险，包括数字化转型不及预期及出版发行业务可能面临的压力。

●2025-04-22 上海电影：电影业务回暖，AI赋能IP开发，长期空间打开 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2025-2026年新增2027年业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.73/3.76/4.16亿元，EPS分别为0.61/0.84/0.93元，当前股价对应PE分别为49.0/35.6/32.2倍，我们看好电影、IP业务驱动公司成长，维持“买入”评级。

●2025-04-21 横店影视：25年Q1营收利润大幅增长，多项财务指标创上市以来新高 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●2025年电影大盘回暖，有望为全年票房奠定较好基础，考虑到公司重点布局低线城市，下沉市场基本盘稳固，且积极参与电影的出品发行，为业绩提供更高弹性，我们上调其盈利预测，预估公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润3.77/4.32/4.97亿元，对应24.8/21.6/18.8倍估值，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-21 中原传媒：年报点评：主营业务稳健，分红比例大幅提升 (中原证券 乔琪)

●公司所得税政策再次变化，免税期将延续至2027年，预计2025年公司所得税费用将大幅减少，业绩具有向上弹性。同时公司分红比例与股息率有较大提升，进一步带来长期收益价值。预计公司2025-2027年EPS为1.27元、1.32元、1.38元，按照4月18日11.99元收盘价，对应PE为9.46倍、9.05倍、8.66倍，调升至“买入”投资评级。

●2025-04-20 华策影视：2024年&2025Q1业绩点评：2025Q1业绩高增，储备内容逐步释放 (国海证券 杨仁文,方博云)

●公司作为国内电视剧行业龙头，剧集主业稳健发展，电影朝主投主控发力；积极拥抱AI应用，投资并购提升主业竞争力。我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入31.48/36.80/40.22亿元，归母净利润为4.50/5.24/5.84亿元，对应PE为29/25/22X，维持“买入”评级。

●2025-04-20 横店影视：1Q25点评：承接电影市场火热，一季度如期高增长 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●公司一季度业绩在超预期的电影市场表现下，实现强劲增长。受益于国内电影票房创历史记录的表现，公司影院业务的高经营杠杆，叠加偏刚性的期间费用，推动净利润高增。同时受益于春节期间下沉市场更高的票房占比，以及公司在低线城市广泛的影院布局，公司影院票房市占率突破4%。关注公司出品影视作品的释放进展。公司后续储备电影丰富，包括《星河入梦》《奇遇》《7天》等，此外孙公司柏品影视持续推进微短剧和网剧的布局，关注产品释放。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润3.72/4.24/4.76亿元，同比增长486.11%/14.06%/12.15%，2025年4月18日收盘价对应PE为25.16/22.05/19.66x，维持“买入”评级。

●2025-04-20 横店影视：2025Q1业绩点评：2025Q1业绩同比高增，影投市占率持续提升 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为27.29/30.03/31.73亿元，归母净利润为3.79/4.32/4.76亿元，对应PE为25/22/20X。随着影投行业逐步出清，公司稳健扩张，市占率持续提升，且影视内容投资制作发展较快，逐步提升主投主控影片力度。基于此，维持“买入”评级。

●2025-04-20 中国电影：年报点评：业绩短期仍承压，期待创作业务表现 (华泰证券 朱珺,周钊)

●待映电影包括《志愿军3》《星河入梦》等，这些项目有望在未来推动业绩回升。然而，由于《射雕英雄传：侠之大者》的亏损预期，华泰研究下调了2025-2027年的盈利预测，并将评级从“买入”下调至“增持”。

●2025-04-19 锋尚文化：年报点评：业绩符合预期，C端提升成长性 (华泰证券 朱珺,周钊)

●结合在手订单规模，我们下调营收假设，调整25-27年归母净利至1.87/2.07/2.21(25-26年下调幅度-22%/-26%)亿元，EPS0.98/1.08/1.16元，可比公司25年Wind一致预期PE均值约20倍，考虑公司C端业务快速发展，有望贡献弹性，并积极布局以人形机器人为代表的新科技应用场景，给予公司25年28倍PE，目标价27.44元(前值23元，对应24年20x PE)，维持“增持”评级。

●2025-04-19 世纪天鸿：收入、利润稳健增长，AI+教育产品持续突破 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司持续推进“研销服科一体化”战略规划的落地以及学生结构变化趋势，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计世纪天鸿2025-2027年营业收入分别为5.71/6.10/6.50亿元(2025-2026年收入前值分别为6.32/6.96亿元)，分别同比增长7.62%、6.74%、6.63%；归母净利润分别为0.47/0.51/0.55亿元(2025-2026年利润前值分别为0.65/0.77亿元)，分别同比增长9.34%、8.58%、7.02%。当前市值对应公司的估值分别为77.8x、71.7x、67.0x，考虑到教辅市场需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，AI+教育布局持续推进，故维持“增持”评级。