公司：激光测量与智能定位“小巨人”，工程激光智能定位增速较快

    莱赛激光为专注于激光测量与智能定位领域的国家级专精特新“小巨人”，已拥有建筑激光定位、工程激光智能定位、激光测量与传感等多个系列产品，广泛应用于建筑装饰测量、工程道路施工、精准农业、管道矿道施工、工业设备安装、远距离避障和远程目标定位等领域。海外市场以ODM 模式为主，国内市场营收占比70%，以经销模式为主。2020-2022 年间，工程激光智能定位的产品收入增加最快，年复合增长率为14.21%；2022 年营收占比上，建筑激光定位的产品占比最高，68.09%；其次为工程激光智能定位的23.05%。2023 年Q1-Q3 的毛利率、净利率分别为29.21%、11.96%。

    　　行业：2021 年全球仪表仪器与传感器市场增速17.97%

    激光技术与原子能、半导体、计算机并称20 世纪的四项重大发明，整体产业链较完善，竞争格局主要体现在激光器和激光加工设备两个环节。我国激光产业细分市场结构主要分为激光加工、激光器、激光芯片及器件、激光晶体、激光测量、激光显示、激光医疗等。2019 年我国激光产业结构分布中激光测量占比9%。2021年全球激光器市场销售收入达到210.1 亿美元，较2020 年同期增长16.40%，2022年延续增长态势，达到约232 亿美元。长期以来，我国激光产业的发展速度略高于制造业的整体发展速率，产业发展得益于辅助技术发展与进口替代。2020 年我国激光器市场规模为109.1 亿美元，同比增长7.16%，占全球激光器市场66.12%的份额。2022 年中国激光器市场规模增速加快，达到147.4 亿美元，2023 年有望继续保持增长，市场规模或将达169.5 亿美元。

    　　莱赛产品广泛用于建筑工程，配套于精准农业、工程机械。2021 年我国建筑业总产值增加至29.31 万亿元。2022 年中国精准农业市场容量85.59 亿元；全球精准农业市场规模以7.84%的CAGR 增长并有望在2028 年达547.72 亿元。2021年全球工程机械市场增幅为10%，我国工程机械行业营业收入2021 年达到9,065亿元，同比增长16.95%。目前国内激光测量和智能定位行业已进入快速发展阶段，但高端激光产品技术仍有差距。

    　　关注：品牌与销售渠道优势覆盖31 个省，可比公司PE 2022 为41.5X

    公司销售渠道有一定优势，产品销往全球多个国家及地区，包括欧洲、美国、加拿大、日本、澳大利亚以及东南亚等，同时实现国内31 个省、直辖市、自治区和大部分市级销售网络的覆盖。此外，本次募集资金主要用于激光应用智能工厂数字化升级项目、研发中心建设项目，预计可实现年新增48 万套激光标线仪系列产品、9 万套激光扫平仪系列产品及9 万套激光探测器的生产能力。估值上，可比公司PE2022 为41.5X，考虑到公司有望通过本次募投项目产品较大幅度扩产，同时利用自身成熟的销售渠道优势，扩大公司市场份额，提升公司市场竞争力，建议关注。

    　　风险提示：不能取得相关认证的风险、国际贸易形势变化、汇率波动风险。