金刚石微粉生产龙头企业，业绩高速成长。惠丰钻石是超硬材料行业中金刚石微粉的生产制造商，主要从事金刚石微粉、金刚石破碎整形料的研发、生产、销售等业务，终端广泛应用于清洁能源、消费电子、半导体、陶瓷石材、油气开采、地质钻探、机械加工等行业。在行业积累多年，已经建立起来一定的业务规模和客户网络。2021 年公司实现营业收入/归母净利润分别为2.19/0.56 亿元，yoy+54%/73%，2022 年Q1 维持高速增长，营业收入/归母净利润分别为0.74 亿元/0.14 亿元，yoy+64%/43%。

    　　北交所IPO 已过会，上市在即：本次上市公司拟发行不超过1265 万股（含本数，含超额配售权）。本次发行拟募集资金3.1 亿元，发行底价为28.18 元/股，主要用于金刚石微粉智能生产基地扩建及研发中心升级。

    　　预计建成后每年可新增金刚石微粉产量7.5 亿克拉，新增金刚石破碎整形料产量4000 万克拉

    　　金刚石微粉下游应用场景广阔，光伏，消费电子行业等需求旺盛：金刚石微粉有较强研磨能力，其下游行业包括精密机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等。2020 年下半年以来，多个主流光伏企业发布扩产计划，随着金刚石线的需求量不断提升，金刚石微粉市场供不应求，公司也将持续受益于行业高景气。

    　　培育钻石业务有较大发展潜力，有望助力未来发展：培育钻石目前仍处于渗透率持续提升的阶段，上游高温高压和CVD 生厂商均呈现出高景气态势，公司未来或主要选择CVD 法生产培育钻石，目前处于试验生长阶段，待工业化阶段实现稳定生产后同样有较大的发展空间。

    　　盈利预测与投资评级：公司在工业金刚石领域积累了较深的优势，目前工业金刚石和培育钻石均呈现高景气，未来公司北交所上市后将推动产能扩张，持续享受行业增长红利，同时培育钻石技术也在储备中，有一定发展潜力。我们预计公司2022-20224 年归母净利润分别为0.89/1.3/1.6亿元，同比增速58%/44%/24%，建议投资者保持关注。

    　　风险提示：宏观经济和市场需求波动风险，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险