事件
2023 年12 月29 日,欧福蛋业发布关于全资子公司投资建设年产150 吨溶菌酶生产线项目的公告。
投资要点
2023 年初上市,三季报稳增长
公司于2023 年1 月18 日在北交所上市,成为北交所首家外资控股上市企业、中国蛋品行业第一股。公司前三季度营收7.33 亿元,同增13%;归母净利润0.40 亿元,同增40%。其中第三季度营收2.46 亿元, 同增8%;归母净利润0.1 亿元,同增26%。
蛋液占比80%左右,扩产深耕蛋制品
公司主营业务比较明确,蛋液和蛋粉营收合计占比超90%。
2023 年12 月29 日,公司全资子公司太阳食品(天津)有限公司计划与瑞士FORDRAS SA 合作,依托FORDRAS SA 的专有技术,投资建设预计年产150 吨食品级溶菌酶生产线项目。
该项目公司计划以自有资金投资人民币 800 万元购置国内配套设备,提取溶菌酶的具体设备将由 FORDRAS SA 提供和配置,产品由 FORDRAS SA 推向市场(最终项目投资总额以双方签订的合作协议及实际投资为准)。预计项目建设期为10个月(最终以实际建设情况为准)。当前公司积极打造第二增长曲线如鸡蛋白饮料、预制品类等,目前预制品占公司总营收超3%,未来占比有望进一步提升。
盈利预测
公司是中国蛋制品加工业的积极开拓者和持续引领者,持续深耕鸡蛋领域,产品广泛应用于烘焙、调味品及餐饮行业。
我们预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.27/0.35/0.45 元,当前股价对应PE 分别为22/17/14 倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、蛋液增长不及预期、蛋粉增长不及预期、原材料成本上涨风险等。