事件

    　　公司发布2024 年三季报。公司2024Q1-3 营业总收入5.37 亿元，同比+36.15%；归母净利润0.76 亿元，同比+50.82%。对应2024Q3 营收2.27 亿元，同比+48.71%；归母净利润0.37 亿元，同比+78.86%。

    　　Q3 营收创历史新高，源源不断的新品开发有望继续支撑营收放量公司2024Q3 营收2.27 亿元，同比+48.71%，我们认为或主要受益于公司汽车电子产品及各类软硬件结合新品放量。公司专注于汽车零部件研发设计，一年可新增2000-3000 个SKU，且软硬件研发能力在汽零后市场处于领先地位，源源不断且高质高性能的新品开发有望持续为公司营收端放量提供坚实支撑。

    　　毛利率同比明显提升，各类产品盈利水平提升幅度或超预期2024Q3 公司毛利率34.40%，同比+3.85pct，提升明显。 2024H1 公司汽车电子产品收入同比+92.70%，毛利率高达40.90%，电子电气产品收入同比+82.92%，毛利率29.79%，其他品类毛利率大致维持稳定，也仅驱动公司整体毛利率同比+0.04%。而2024Q3 公司毛利率提升显著，或意味着当前各类产品毛利率均有明显提升，我们认为主要系公司积极开发高盈利的长尾品类+软硬件结合新品所致。此外，费用端来看，公司Q3 销售/管理/研发费用率分别为4.16%/4.25%/4.33%，同比分别+0.67pct/-0.62pct/-0.91pct，受益于营业收入高增，管理及研发费用率均有小幅下降。

    　　“一硬两低”优质个股，持续看好软硬件结合新品放量驱动公司盈利提升研发为矛，公司有望凭借高市场敏锐度+快速研发能力持续出新，长尾布局维持对下游高议价能力，当前公司软硬件结合在研产品储备丰富，有望持续放量提升盈利能力。供应链为盾，布局汽车电子自产化及海外铸件产能，加强优势领域竞争力，并强化应对海外市场风险能力。公司基本面过硬，当前估值较低、行情前期涨幅较低，是北交所难得的“一硬两低”个股，建议关注。

    　　盈利预测

    　　预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 7.38/9.07/10.88 亿元，同比+32.14%/+22.86%/+19.98%；归母净利润分别为 0.96/1.15/1.40 亿元，同比+37.93%/+20.21%/+21.20%，对应 EPS 1.49/1.79/2.17 元，维持“增持” 评级。

    　　风险提示

    　　软硬件结合新品订单不及预期，国际政治经济波动超预期，国内客户需求不及预期