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吉林碳谷(836077)机构评级研报股票分析报告

 
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吉林碳谷(836077)北交所信息更新:Q1营收7.06亿同比增长22% 15万吨扩产计划持续推进

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2023-04-27  查股网机构评级研报

  2023Q1 营业收入7.06 亿同比增长21.69%,净利润1.73 亿同比增长4.12%

    一季报显示,2023Q1 吉林碳谷实现营业收入7.06 亿,相较去年同期增长21.69%,归属于上市公司股东净利润1.73 亿,相较去年同期增长4.12%。我们下调吉林碳谷在2023-2024 年、新增2025 年盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润分别为7.11 亿元(原值9.34 亿)、7.99 亿元(原值12.69 亿)、8.18 亿元,EPS 为2.23(原值2.93)/2.51(原值3.98)/2.57 元,当前股价对应PE 分别为19.4X、17.2X、16.8X。目前碳纤维处于短期降价区间,考虑碳纤维及原丝产品仍处于供不应求状态,吉林碳谷自身15 万吨原丝产能扩建项目已有生产线完成建设,我们下调为“增持”评级。

      碳纤维原丝国内市占率近50%,定增获批15 万吨扩产持续推进2022 年10 月吉林碳谷获得国家级专精特新“小巨人”称号。吉林碳谷主要从事聚丙烯腈基大丝束碳纤维原丝的研发、生产和销售,顺应市场需求主要致力于大丝束碳纤维原丝的开发,已经实现了24K、25K、35K、48K 和50K 的稳定大规模生产;大丝束领域为此后研发投入方向,力争实现75K、100K、480K 等系列产品稳定大规模生产。2021 年吉林碳谷国内碳纤维原丝销量合计 32,609.94 吨,占到了国内原丝消耗约一半,目前为国内最大专业碳纤维原丝生产企业。3 月18日向特定对象发行股票获得中国证监会注册批复,15 万吨原丝融资扩产项目持续推进。

      国内需求持续提升+进口量持续下降,国产碳纤维仍将保持供不应求状态2021 年国内碳纤维需求62379 吨,其中进口量为33,129 吨占总需求的53.1%,2022 全年碳纤维各类产品总计进口量为2.9 万吨,进口依存度下降至34.89%。

      风电、储氢瓶、航空航天等下游行业均处于增长态势,推动碳纤维需求的快速上升。进口量的下降与需求量的上升形成剪刀差,为国产碳纤维及原丝打开更广阔的市场空间。

      风险提示:原材料价格波动风险、客户集中风险、下游增长低于预期风险

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